我理解,YTM=benchmark rate+spread, OAY=benchmark rate+OAS. OAS討論的含權(quán)和不含權(quán)的是指 spread 部分,并不是和總體的收益 yield 掛鉤是吧? 也就是說原來一個 pure bond, 比如此時選擇的收益率/折現(xiàn)率是 的 benchmark是 美國國債收益率 2%. 那么 pure bond 相對于 benchmark風險補償是 3%. 那么原來整個 pure債券的收益率 就是 5%. 此時如果含權(quán)了,比如 call option, 比如多了 1%.. 那么整個債券的spread就是 3+1=4%. 而這里面 OAS 是 3%. 是吧?
這邊Zero-volatility spread,是即期利率-國債的 YTM吧? 而不是公司債的 YTM-國債的 YTM 吧?這邊老師是不是口誤了
這邊如果已知 S1,S2,S3 了,如果要估值,應(yīng)該可以直接估值了吧? 不用在求出 1Y1Y 這種遠期利率了吧?
付息債券的收益率是如何計算的? 像IRR 那樣計算出 YTM 是吧?
這邊有3個問題:1. 就是為什么要計算Discount margin? 我的理解.對于浮動利率債券和固定利率債券,區(qū)別在于coupon rate 是否浮動對吧? 對于分母的折現(xiàn)率都是可以用 DR = reference rate + requested margin的不是嗎? 因為本來浮動利率債券就沒有去定義折現(xiàn)率是多少. 2. 求出 discount margin好像不是為了對浮動利率債券估值吧?這邊計算 I/Y 時,債券價值都已知了,所以不會是為了估值吧? 還是說是通過市場同類可比的思想,根據(jù)同類債券下的 discount margin ,然后用 DCF 求出某個浮動利率債券的價值. 3. 這里如果對浮動利率債券,同樣用 DCF 法,折現(xiàn)率是一定要用 reference rate(變) + Requested margin(變) 嗎? 還是可以向前面說到的可以用 YTM 法或者是Arbitrage-Free Valuation無套利定價,拿零息債券收益率做折現(xiàn)呢?
問下,之前說的用 YTM 或者是Arbitrage-free Valuation 是不是只針對固定利率債券的定價? 而對于浮動利率債券定價 不能用這種方式吧?
這里既然是浮動利率債券,不是應(yīng)該是 coupon rate 變化嗎? 不是指折現(xiàn)率變化吧? 如果coupon 變化,應(yīng)該就不能用年金計算了吧
1.Current yield中的分母具體是什么?債券當前的市場價格? 還是面值?
Credit linked note (CLN)中的損失loss指什么? 貌似沒有上下文沒有提到
Capital protected instruments 保本型結(jié)構(gòu) 中一定是:零息債券+call option嗎? 如果是保本,call option+折價也可以保本把? 都能收回賬面價值...并且 calloption 上限不封底.還是說Capital protected instruments就是規(guī)定的這樣的組合
這邊說到:Repurchase Agreement 回購協(xié)議中回購抵押的資產(chǎn)是質(zhì)量相當好的國債. 這個融資方是銀行,意思就是銀行把國債(抵押品)抵押出去來融資是吧?
Eurocommercial paper是不是就等同于Eurobond Bond. 只要滿足發(fā)行地≠發(fā)行貨幣,就屬于Eurocommercial paper?
債券里面,貸款利率和投資者的收益率是不是是一回事? 只是站的角度不同而已.
Classification of fixed-income markets 這個是不是就是指 euro,global的區(qū)分那塊內(nèi)容?
4. 也就是本金保護型債券,是指最后支付的債券本金一定大于面值.反正默認本金都是不攤銷的,因此就是指最后到期給本金的時候. 5. 每期償付等額的payment,是指償付的本金部分等額,還是指本金+coupon 等額. 這里和 index 掛鉤的是 coupon?還是本金? 還是 coupon+本金?
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