精 你好老師 roic是一個(gè)指標(biāo) coc是具體費(fèi)用 兩項(xiàng)要如何做比較呢
精 我重新組織一下語句，視頻里18分17秒左右，老師說“βequity同時(shí)衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”， 是不是用詞不當(dāng)，應(yīng)該是一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，βasseet已經(jīng)包含了βdebt和βequity，因?yàn)棣耫ebt=0，所以βasset包含了βequity，那么其實(shí)βasset才是既衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)吧？
精 我重看了幾遍，我覺得是不是講的有問題：βasset=w x βdebt+w x βequity既然已經(jīng)說了βequity是考慮到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，βasset又包含βequity，那自然βasset就是考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，怎么又說不考慮，βasset就是一個(gè)衡量整個(gè)公司的指標(biāo)，asset里本來就有債務(wù)，怎么就不考慮了呢，隨便什么企業(yè)的經(jīng)營一般來說都離不開債務(wù)啊
精 按照之前老師百題Q24的說法，判斷MNI首先判斷來源是否可靠，其次再判斷對估價(jià)是否有影響。來源可靠且對股價(jià)會產(chǎn)生影響才被認(rèn)為是MNI吧？這里員工調(diào)整計(jì)劃首先是普通員工調(diào)整，且對股價(jià)影響也是模棱兩可，為什么判斷為是MNI呢？
精 可不可以這么記： 一家公司在其他條件不變的情況下，只要增加杠桿比例， 那么Re就是上升，不影響Ra？
精 老師，其他兩個(gè)選項(xiàng)錯(cuò)在哪里？答案解析沒看懂。我們道德的出題思路和答題準(zhǔn)則是和準(zhǔn)則差一個(gè)字都不行嗎？
精 Leverage中，total leverage是由operating leverage和financial leverage構(gòu)成。但是business risk中除了operating risk還有sales risk. 是否sales risk也有杠杠存在？
精 是不是可以理解為：在不考慮稅的情況下，因?yàn)橐呀?jīng)得出ＶＬ＝Ｖ０，所以可以理解為：Re增加的那部分（Ｒ０－Ｒｄ）＊Ｄ／Ｅ是和，由于增加了債務(wù)的比例之后所下降的那部分成本相抵消了，即使沒有數(shù)學(xué)上的公式寫明由于增加的債務(wù)所下降的成本？因?yàn)檫@個(gè)抵消，才能正好說明不考慮稅時(shí)：ＶＬ＝Ｖ０？然后在考慮稅之后，之所以ＷＡＣＣ會整體下降，其實(shí)是因?yàn)椋涸黾觽鶆?wù)比例時(shí)，融資成本的降速未變，但是Ｒｅ的成本增速放慢了，無法與債務(wù)帶來的降速相抵消，所以才在總體上呈現(xiàn)出ＷＡＣＣ的下降？
精 之前的課上不是講過manager和股東有沖突，因?yàn)楣蓶|在風(fēng)險(xiǎn)承受方面相較于管理層更激進(jìn)，而管理層更想平穩(wěn)度過任期嗎。那么Ｃ選項(xiàng)有很多保護(hù)借債人的條款限制，那不就是更加激化債權(quán)人和股東之間的矛盾嗎？好比debt covenants上寫最高借債比例不能超過，但是從股東的角度在契機(jī)適合的時(shí)候他們希望進(jìn)一步借債發(fā)展。為什么Ｃ不能選？？？
精 老師好，請問為什么在第二問不減去opportunitycost呢？不是應(yīng)該NPVoriginal+optiongain-optioncost嘛
精 為什么accounts payable還可以融到資，不是很明白，A/P不是負(fù)債科目嗎，通過什么方式可以融到資
精 賣出股票和債券為什么是內(nèi)部融資渠道？
精 應(yīng)付賬款為什是內(nèi)部融資？應(yīng)該支付的款項(xiàng)應(yīng)該是支付的錢呀
精 請問對債權(quán)人有利不應(yīng)該是cost of debt高一些嗎？讓債權(quán)人多賺一些？是我理解錯(cuò)了嗎
精 老師再講述一下為什么公司risk等于項(xiàng)目risk，折現(xiàn)率就是wacc吧，忘記為什么
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