金程問(wèn)答
精 對(duì)于老師講的這部分，1. 我理解FRA的Payoff始終等于利率期貨的Payoff部分進(jìn)行折現(xiàn)（除以1個(gè)大于1的數(shù)），也就是說(shuō)，F(xiàn)RA的Payoff的變動(dòng)幅度 應(yīng)該 始終小于利率期貨的變動(dòng)幅度。2. 至于是漲多跌少，還是漲少跌多，其實(shí)MRR在分母上，可以根據(jù)1/x的曲線特點(diǎn)來(lái)理解，無(wú)非就是MRR上升時(shí)1/（1+MRR）的變動(dòng)幅度 小于 MRR下降時(shí)1/(1+MRR)的變動(dòng)幅度，所以如果MRR上升時(shí)，Payoff是上升的，那么就是漲少跌多，如果MRR上升時(shí)，Payoff是下降的，那就是漲多跌少。以上2點(diǎn)，我理解的對(duì)嗎？
精 不懂這里為什么新固定利息與老固定利息的差值折現(xiàn)到1時(shí)刻就是1時(shí)刻的value，為什么只考慮下半邊支出的部分，不考慮付息收到的部分
精 為什么B選項(xiàng)要考慮借股還股？而A選項(xiàng)沒(méi)有考慮借錢(qián)買(mǎi)然后還錢(qián)？可以都不考慮嗎？還是借股還股一定要在這個(gè)流程中體現(xiàn)？
精 講義中的這道題如果把報(bào)價(jià)當(dāng)做直接報(bào)價(jià)法，即USD為本幣，EUR為外幣，這道題應(yīng)該也是可以做的吧？（我學(xué)校教科書(shū)就是按直接報(bào)價(jià)的方式教的），然后可以把要買(mǎi)入的EUR當(dāng)做一種會(huì)產(chǎn)生-0.25%的收益率的資產(chǎn)，USD作為本幣和標(biāo)價(jià)的單位，也是long一份合約。簽訂合同時(shí)，用USD標(biāo)價(jià)為：一單位歐元的合約價(jià)格是1.201美元。然后在美元利率變化的時(shí)候（t時(shí)刻），歐元的即期價(jià)格變成1.192美元，重新計(jì)算此刻的歐元遠(yuǎn)期價(jià)格為F(t)=1.192e^0.01 （公式用的是直接標(biāo)價(jià)下的FP=S0*e^( (rdc-rfc)*(T-t) )。最后假設(shè)通過(guò)在t時(shí)刻進(jìn)入反向的position，即心理上short一份EUR遠(yuǎn)期價(jià)格為F(t)的合約，則在期末可以獲得（1.192e^0.01-1.201）的收益，用本國(guó)貨幣USD的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率0.75%折現(xiàn)一年回到t時(shí)間點(diǎn)，結(jié)果的式子就是圖中f(t)的樣子。我覺(jué)得這個(gè)邏輯沒(méi)有問(wèn)題呀，但是計(jì)算出的效果和老師給的答案不一樣。請(qǐng)問(wèn)是哪里出了問(wèn)題呢？（因?yàn)槲覍W(xué)校老師教的方法是這么個(gè)思路，我覺(jué)得這個(gè)直觀上也更好理解，所以想要兩個(gè)方法都理解透，請(qǐng)老師看下是哪里出錯(cuò)了，謝謝）
精 為什么價(jià)格上漲，lender是期貨合約的long方？
精 MRR是什么？
精 是否可以這樣理解。1- SWAP協(xié)議，都是支付固定，收取浮動(dòng)。2- 因此，每期的cash flow都是固定的coupon。3- 但是SWAP的對(duì)手方，他們是支付浮動(dòng)的，也是SWAP協(xié)議的參與者，我如何區(qū)分題目中是支付固定一方，還是支付浮動(dòng)一方。
精 對(duì)于綠框的兩句話，能否分別具體舉例子？
精 請(qǐng)?jiān)敿?xì)解釋A B C 選項(xiàng)
精 老師，這題不理解，考點(diǎn)是什么？
精 value不是=s0-fp/(1+rf)t嗎？ 那value應(yīng)該和fp變動(dòng)方向相反呀？
精 put-call forward parity中C+K=P+S,S要變成FP的公式，為什么K不用變形呢？
精 老師，這道題可以展開(kāi)講一下嗎
精 老師，這道題可以展開(kāi)講一下嗎
精 請(qǐng)問(wèn)這道題是因?yàn)閱?wèn)了binomial的情況，所以折現(xiàn)要用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，但在所有視頻里面也講了一個(gè)公式是資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格S0是通過(guò)將資產(chǎn)預(yù)期的未來(lái)價(jià)格通過(guò)r（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）加上λ（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）折現(xiàn)來(lái)確定的,這個(gè)和之前的binomial是什么區(qū)別啊
程寶問(wèn)答
