金程問(wèn)答
long term debt不是付息債務(wù)嗎 計(jì)算WC （current liability - debt） 這個(gè)debt一般包括哪些科目？
老師，請(qǐng)問(wèn)假設(shè)目前是2018年底，most recent year的股利支付率指的是2018年的股利支付率，還是2019年的股利支付率？謝謝
算2013年FCFF 這個(gè)2012年的WC 和 FC可以直接用嗎
這里是不是折現(xiàn)率寫錯(cuò)了應(yīng)該是1+12.4%的5次方
此頁(yè)最后一句不是很理解，equity增加，所以要增加debt？不是應(yīng)該減少debt么（liability下降），這樣才可以平衡。
最后一題C答案，core eanings不是已經(jīng)剔除了non-recuring income的影響么？為什么老師說(shuō)沒(méi)有剔除呢？以下是google到的core earnings 定義：What Are Core Earnings? Core earnings are the profits derived from a company's main or principal business, which does not take into consideration some of the expenses related to the main activities, as well as nonrecurring income or expense items that lie outside of the normal business.
第三題說(shuō) residual income is an estimate of the profit of the company after deducting the cost of all capital: debt and equity. 之前學(xué)的計(jì)算RI的公式是RI=NI-equity*re，為什么不考慮debt的成本呢？
第三題講解中，為什么營(yíng)運(yùn)資本上升，EBITDA保持不變呢？WC的變化不會(huì)影響利潤(rùn)的嗎？
這里扣除優(yōu)先股的時(shí)候用的MV 84而不是BV 80，是不是答案寫錯(cuò)了
既然eps等于dividend，那現(xiàn)狀的估算部分為何不用dividend除以r，而是用e來(lái)除？
這一頁(yè)，為何implied g 大于expected g 是高估？可以類比intrinsic value跟市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系嗎？intrinsic value 大于市場(chǎng)價(jià)格，則股票是被低估的
第一題計(jì)算PVGO，細(xì)想是不是有點(diǎn)不對(duì)啊，這里算第一年的E1用到的growth只是前5年的，計(jì)算PVGO是不考慮5年后growth會(huì)降低了嗎？
老師第一題不太理解，會(huì)計(jì)變動(dòng)應(yīng)該是資產(chǎn)(投資)和權(quán)益(OCI)同時(shí)減少，而凈利潤(rùn)在利潤(rùn)表上不變，OCI也是權(quán)益的一部分因此B0應(yīng)該減少，RI = NI - B0*re，整體RI增加，難道不應(yīng)該是這么解釋的嗎？
老師：這道題的選項(xiàng)和原版書課后題的選項(xiàng)不一致，算了一下，PPT上的答案是正確的，是不是原版書課后題寫錯(cuò)了？然后最后兩題老師是不是講錯(cuò)了？firm value 沒(méi)有算上非經(jīng)營(yíng)性土地的價(jià)值50million，但是課后題講解有寫要加上50 million。
這兩問(wèn)老師都沒(méi)強(qiáng)調(diào)FCFF求出來(lái)以后要加上non-operating asset的value
程寶問(wèn)答
