Q5CFO不是也是公司的現(xiàn)金流嗎，這里怎么區(qū)分判斷呢
第7小問和第6小問放在一起，繞的有點(diǎn)暈...第六題：真實(shí)增長率大于模型增長率（分析師預(yù)期增長率），股價(jià)被高估。 第七小問，真實(shí)增長率（ROE(1-b)）小于模型增長率（Implied g），股價(jià)依然被高估。。。 真實(shí)增長率大于和小于模型增長率，股價(jià)都被高估？？？
老師，這里從NI到CFO，為什么不減固定資本投資FCInv呢？
老師，之前您在另外一個(gè)提問的回答里說，把股東和債權(quán)人都看做是投資人，是一體的，共享公司利潤，這里把Int扣掉了，那是把債權(quán)人踢出去的意思嗎？為什么咱們這里為什么又要把二者分開，它有什么原理和邏輯嗎？什么時(shí)候應(yīng)該吧股東和債權(quán)人看做一個(gè)整體，什么時(shí)候應(yīng)該把它們分開呢？
老師，我有點(diǎn)不理解老師這里說的大股東控股用FCF方法，而少數(shù)股東用DDM的概念
老師，EBIT是息稅前利潤，這個(gè)“息”是不是就是扣除的意思？扣稅前利潤？
老師，折舊，攤銷降低當(dāng)年利潤，但是對(duì)現(xiàn)金流沒有影響，是不是因?yàn)?，折舊攤銷是一筆虛的開支，是賬上扣，但實(shí)際上公司沒有支付的意思？那么如果公司維修了設(shè)備，這筆費(fèi)用是實(shí)際支出的，會(huì)記在哪里？然后這部分實(shí)際支出的費(fèi)用會(huì)如何抵減虛擬的折舊攤銷呢？
第八題有個(gè)小問題，題目中說了Castovan forecasts TTCI's ROE to revert to the constant long-term ROE of 12% annually，這個(gè)也可以作為Terminal值計(jì)算的一種假設(shè)，課上四種假設(shè)里的第四種？（雖然題目后面明確說了assume residual income constant，這個(gè)相當(dāng)于永續(xù)年金，課上四種Terminal假設(shè)的第一種，這道題肯定也是按題目明確說的假設(shè)。）但我想按四種假設(shè)里的第四種算一下，就是假設(shè)ROE均衡回歸12%。然后我就遇到了問題，如圖。我不知道是該用紅色筆這么算，還是藍(lán)色筆。題目說從第四年開始就回歸ROE=12%，那我是算PV3還是算PV4呢？PV3就是在第三年，直接通過P/B * BVPS算出Market Value，再減BV3，算出第四年往后的RI的價(jià)值。但PV3這里有個(gè)小問題就是，通過P/B*BVPS算股價(jià)的時(shí)候，P/B要拆成ROE-r除以r-g，這里這個(gè)ROE按理來說是要代入12%的，但是第三年的ROE其實(shí)不是12%，是8.54/58.25，從第四年才是12%。所以我在想是不是要像藍(lán)色筆一樣算PV4然后再折回來，這樣多算一年？還是說，因?yàn)檫@里PV3是算的第四年往后RI的價(jià)值，所以ROE就代入12%就行，因?yàn)樾枰氖堑谒哪晖蟮腸onstant ROE。謝謝
Q5,請(qǐng)問哪里說是站在股東角度呢？
第一題為什么要加入debt的價(jià)值去計(jì)算，debt不是不會(huì)變的么
第一題也沒提到基于trailing earnings啊，為什么a不行，為什么e/p就可以？為什么基于trailing earnings的p/e不行？
這個(gè)case為什么沒有視頻講解??？
這個(gè)case沒有視頻解答么
老師為什么第一個(gè)是不對(duì)的，為什么不是在上市公司的貝塔值基礎(chǔ)上加上一個(gè)premium，雖然所處行業(yè)相同但是一級(jí)不是說用純玩法則后續(xù)還要進(jìn)行調(diào)整嗎？
老師，這里的債權(quán)人究竟是什么人？我還是不理解為什么付給債權(quán)人的利息就相當(dāng)于自己的錢，不用扣。比方說問銀行借了錢，銀行的目的也不是單純?yōu)榱藥椭荆y行自己也想獲利。這部分銀行獲的利我覺得應(yīng)該扣除呀？它算是一筆支出了。我這么想是覺得
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