這個題目選什么
之前不是說了optimal CAL與EF的切點是optimal risky portfolio嘛，就是資產(chǎn)配置無風(fēng)險呢資產(chǎn)的配置權(quán)重是0，那兩基金分離定律這里說是什么意思啊？就是配一些無風(fēng)險的資產(chǎn)，再配一些最有風(fēng)險資產(chǎn)組合這樣嗎？具體配多少就看個人風(fēng)險喜好了，是這個意思嗎？
我們平時看新聞?wù)f的貨幣貶值,是不是指的都是名義匯率貶值? 而按照老師說的,其實名義匯率貶值并不一定代表會產(chǎn)生國際貿(mào)易,也不代表說本國相對購買力提高了.可能只是兌換和計算上數(shù)值上的差別,因為總體來看,要保持兩國相對購買力的穩(wěn)定,否則會存在大量的套利機(jī)會.而進(jìn)出口變化依賴的是真實匯率變化對吧? 比如:中國物價上漲了,名義匯率也同比例提高了. 此時只能說中國在名義匯率上貶值了,此時只是一元人民幣換到的外幣減少了.但是并不表示人民幣的相對購買力減少了,因為此時實際匯率不一定改變,進(jìn)出口也未必有變化是嗎? 那如果是這樣,國家如果采取一些寬松政策,導(dǎo)致物價上漲,那么此時只有假設(shè)名義匯率不變的情況下,只有影響到真實匯率,才會影響到進(jìn)出口吧,比如物價上漲,名義不變,真實匯率下降,此時本國貨幣在實際匯率下升值,相對購買力上升,進(jìn)口>出口. 但如果名義匯率相應(yīng)發(fā)生變化,是不是也不一定會影響到進(jìn)出口?一些政策不一定奏效啊?
不摁clr tvm，直接摁off鍵能不能清除之前的表單數(shù)據(jù)
這里說固定的匯率制度,并且說三者不可兼得,寬松的政策下本幣是貶值的,這里的匯率和本幣貶值,是指在名義匯率還是實際匯率下?
20-21題，這張表怎么看？它是協(xié)方差表嗎，能講一下20 21 題嗎
這里的外匯互換合約屬于利率互換還是貨幣互換?需要期初交換本金嗎?
provides the least amount of risk reduction.這個還是不理解為什么選相關(guān)系數(shù)最大的，怎么理解least risk reduction?感覺課上沒講過reduction這個東西，就算相關(guān)系數(shù)最大方差大，那跟risk reduction有什么聯(lián)系嗎...
所以本幣貶值分為在名義匯率下和真實匯率下貶值對吧? 如果是在真實匯率下貶值才會影響到貨幣的相對購買力,而如果只是在名義匯率下貶值,此時并不會影響到貨幣的相對購買力,只能說明本國貨幣交易和兌換時數(shù)量發(fā)生了改變,發(fā)生了通貨膨脹是嗎? 也就是實際匯率決定了貨幣相對購買力,名義會決定了通貨膨脹與否. 所以通貨膨脹發(fā)生并不一定說明貨幣的相對購買力變化了.是這樣理解嗎
按老師說的,平時用到真實匯率,都是在研究進(jìn)出口.通過變化影響到貿(mào)易趨勢.這個應(yīng)該是指"短期變化"吧? 比如讓本國物價下跌,真實匯率上漲,導(dǎo)致本幣相對購買力下降.此時進(jìn)口減少,出口增加.形成貿(mào)易盈余,改善貿(mào)易赤字是嗎? 因為"長期的話",應(yīng)該真實匯率是盡可能保持一致不發(fā)生改變的吧?也不從談到說通過影響影響貿(mào)易趨勢吧? 長期來看,可能變化的反而是名義匯率了,而不是真實匯率水平.
Module 2-書P59-Example 7-Question 2-1.Solution 中第5行標(biāo)黃的這個計算式，能否用金融計算器一步按鍵得出？怎么按鍵？怎么按鍵，才能不需要像Step 1中的表格那樣，把t0,t1,t2,t3每個時期的股利現(xiàn)值都分別算出來后再相加？2. Step 2最后一行標(biāo)黃的這個公式，分母為什么是3次方，而不是4次方？分子難道不是t4第4期的股利嗎？3. Step 3表格中的數(shù)據(jù)是否計算錯誤？LT Growth rate=0%時，總股利=3.83+[1.823/(0.15-0)/1.15^3]=11.82, LT Growth rate=4%時,總股利=3.83+[1.823/(0.15-0.04)/1.15^3]=14.72, LT Growth rate=6%時,總股利=3.83+[1.823/(0.15-0.06)/1.15^3]=17.15
這里準(zhǔn)確來說不是本國物價上升,貨幣購買力變?nèi)醢? 貨幣購買力看的是真實匯率,老師分析的時候說,此時本國物價上升,然后名義匯率同比例上升,此時真實匯率應(yīng)該是不變的才對吧.此時貨幣購買力并沒有變化吧.
這里老師解釋說:物價上升,本地貨幣購買力變?nèi)?通貨膨脹.我的理解這是長期情況吧? 因為短期應(yīng)該直接影響到的是實際匯率而不是名義匯率對嗎? 另外,貨幣購買力,通貨膨脹這些看的是名義匯率還是實際匯率呢? 如果按照老師之前說的,先假設(shè)名義不變,本地物價上升,那么此時真實匯率下降,此時是不是貨幣購買力是上升的,本幣是升值的,此時如果看真實匯率,應(yīng)該本幣升值,應(yīng)該是通貨緊縮吧?如果看的是名義匯率則保持不變? 但此時應(yīng)該是指"短期"吧? 然后名義匯率是為了平衡物價,因此長期來看,名義匯率應(yīng)該會隨著本地物價上升而上升,此時真實匯率應(yīng)該保持不變吧?此時本幣購買力應(yīng)該是不變的吧(分子分母同比例放大)? 此時通脹膨脹看什么?如果看真實匯率就不變,看名義匯率應(yīng)該是變大的,貨幣貶值,通貨膨脹. 這塊怎么分析比較好?
圖中這個和之前解釋的拉丁文有什么區(qū)別， Pari passu
Module 1-官網(wǎng)習(xí)題-Practice Problems-Question 30-我選B，計算出的risk premium=7.9%的原因是, 我采用的公式是書P37-Example 15第1第3問的公式，見截圖2，書上這道例題Example 15第3問，計算risk premium for equities 分子里的0.08直接用的就是Exhibit 17表格里的nominal geometric return, 用的并不是第1問中求出的real rate of return for equities=0.058, 跟截圖1里的Question 30算法不一樣？這是為什么？如果Question 30跟書上做法一樣的話，risk premium應(yīng)該=[(1 + 0.09)/(1 + 0.01)] – 1 =7.9%
程寶問答
金程問答