金程問答
請(qǐng)問這個(gè)答案對(duì)嗎？
老師，這里合約規(guī)模為10萬，為什么不是10萬直接乘以112.9呢？為什么要加上呢?什么意思？
老師，從圖上看可售回債券在收益率上升時(shí)，不是更平坦了嗎？為什么這樣叫更凸呢？如何理解？
老師，關(guān)于轉(zhuǎn)換溢價(jià)我也有疑問。例如某可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換比率為25，轉(zhuǎn)換價(jià)格為40，某投資者花1000元買了可轉(zhuǎn)債，目前可轉(zhuǎn)債市場價(jià)格為P，股票市價(jià)為q（假設(shè)q>40）。如果將可轉(zhuǎn)債賣掉，那么收益為P-1000，如果轉(zhuǎn)換為股票賣掉，則獲利為25*（q-40）。理論上兩者應(yīng)該是一樣的，那么轉(zhuǎn)溢價(jià)P-25q應(yīng)該等于0，也就是沒有轉(zhuǎn)換溢價(jià)。存在轉(zhuǎn)換溢價(jià)的唯一可能是初始購買價(jià)格不是1000元，那么轉(zhuǎn)換溢價(jià)就是初始溢價(jià)購買可轉(zhuǎn)債的部分。老師，這樣理解對(duì)嗎？
老師，在計(jì)算持有到期收益率時(shí)，是沒有考慮利息再投資的吧？
老師，您說到期收益率假設(shè)的前提之一是:中途收到的現(xiàn)金流立即在到期收益率的水平上進(jìn)行再投資。但是按照到期收益率的計(jì)算公式僅僅指未來每筆現(xiàn)金流折現(xiàn)，并沒有涉及再投資的問題。為什么會(huì)有這個(gè)假設(shè)前提呢？
老師，在推導(dǎo)絕對(duì)購買力評(píng)價(jià)時(shí)，有疑問。某商品在在美國和中國實(shí)際價(jià)格相等的話，那么名義價(jià)格/（1+通脹）才是相等的，推導(dǎo)出來匯率的分子和分母應(yīng)該都是1+通脹，為什么直接采用兩國的通脹之比呢，明明應(yīng)該是1+通脹啊？
老師 你好，什么虛擬標(biāo)準(zhǔn)債券收益率？
老師，平均托收期難道不是越低越好嗎？如果平均托收期為1，則代表日均銷售額全部變?yōu)閼?yīng)收賬款了，沒有收到現(xiàn)金。如果這個(gè)比率越低的話，說明賒銷的越少，大部分都是支付的現(xiàn)金。這樣理解對(duì)嗎？
老師，利息保障倍數(shù)的分子為凈利潤，分母為利息支出，這里的利息支出應(yīng)該是指利息的現(xiàn)金流出吧？那么分子有點(diǎn)不對(duì)吧，凈利潤能夠償付，但是可能沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流啊，還是保障不了利息支出。我覺得分子應(yīng)該是現(xiàn)金流，凈利潤似乎不能太能說明問題。
老師，在利用二叉樹計(jì)算期權(quán)價(jià)值時(shí)，為什么投資衍生品預(yù)期回報(bào)為無風(fēng)險(xiǎn)收益率呢？如果是這樣，我為什么要投資衍生品，買個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率的資產(chǎn)不是更好嗎？
老師，在可轉(zhuǎn)換債券為難階段，為什么股票價(jià)格變動(dòng)一點(diǎn)點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格變動(dòng)更多呢？
老師，能理解為權(quán)證是新發(fā)股票，而期權(quán)行權(quán)的股票為二級(jí)市場股票嗎？
老師，由于凸性不管是在收益率下降還是上升時(shí)均對(duì)債券價(jià)格有正向貢獻(xiàn)，那么任何時(shí)候都應(yīng)該采用啞鈴結(jié)構(gòu)啊，因?yàn)閱♀徑Y(jié)構(gòu)的凸性更好，不是嗎？
老師，也就是說債券組合到期收益率大小取決于美元久期大的債券，對(duì)嗎？
程寶問答
