金程問(wèn)答
老師，在估算組合到期收益率時(shí)，權(quán)重為什么要用債券市值乘以修正久期，債券市值*修正久期不就是利率變動(dòng)一單位債券價(jià)格的變動(dòng)嗎？如何通俗的理解？
老師，預(yù)期長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致致使長(zhǎng)期收益率更高還是更低呢？1、預(yù)期長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)疲軟，對(duì)未來(lái)沒有信心，目前就買入長(zhǎng)期債券鎖定利率，導(dǎo)致長(zhǎng)期收益率降低；2、預(yù)期長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)疲軟，如果投資長(zhǎng)期債券需要更多的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，所以長(zhǎng)期收益率應(yīng)該更高。到底哪種解釋是對(duì)的，太困惑了。
老師，從理論上來(lái)說(shuō)平價(jià)發(fā)行的債券利率期限結(jié)構(gòu)是不是水平的。因?yàn)槠絻r(jià)債券的票面利率=市場(chǎng)利率，而票面利率是固定的，所以不管是長(zhǎng)期限利率還是短期限利率，都是水平的直線。同理，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券，隨著期限的增加，收益率曲線上揚(yáng)（到期收益率隨著期限增加而增加），折價(jià)發(fā)行債券，隨著期限增加，收益率曲線下降（（到期收益率隨著期限增加而下降））。這樣理解對(duì)嗎？
老師，假若現(xiàn)在市場(chǎng)利率為3%，債券1：100元面值債券平價(jià)發(fā)行（期限為2年），票面利率為3%。市場(chǎng)上再購(gòu)買一個(gè)債券2價(jià)格為120元，票面利率為13.43%（其它要素跟之前債券一樣）。計(jì)算出債券1的利率曲線為p=-191.7r+277.83r2；債券2為p=-220.8r+315.4r2。那么如果預(yù)計(jì)接下來(lái)利率下降，是不是更應(yīng)該持有債券2?所以不應(yīng)該搶購(gòu)新債券，而應(yīng)該持有存量債券更好。這樣理解對(duì)嗎？
老師，關(guān)于您講的利率免疫策略，就是持有期=久期，在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中是否一樣適用呢？比如我選定一個(gè)10年期債券，把票息全部拿來(lái)再投資，持有期就按照久期來(lái)，是不是這個(gè)組合一定就是不受利率變動(dòng)影響的組合？
老師，關(guān)于收益率曲線傾斜向上，但是斜率越來(lái)越平緩，有點(diǎn)無(wú)法理解。時(shí)間越長(zhǎng)，遠(yuǎn)期不確定性更強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償應(yīng)該也高才能吸引投資者購(gòu)買，反而風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)乃俣仁窍陆档?。為什么不是斜率越?lái)越傾斜的收益率曲線呢？
老師，調(diào)整短期利率是如何影響長(zhǎng)期利率的？感覺很復(fù)雜，比如央行調(diào)降短期利率，本來(lái)可能也是想調(diào)降長(zhǎng)期利率的，但是可能長(zhǎng)期利率由于要補(bǔ)償通常反而高。所以這個(gè)問(wèn)題該如何分析？什么情況下調(diào)降短期利率有利于調(diào)降長(zhǎng)期利率，什么情況下后于調(diào)高長(zhǎng)期利率？如何傳導(dǎo)的，能通俗的解釋下嗎？
老師，名義利率=實(shí)際利率+通脹溢價(jià)+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這里的實(shí)際利率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率嗎？
考試時(shí)使用哪個(gè)公式
老師你好，請(qǐng)問(wèn)這個(gè)公式用計(jì)算器怎么按?。?
久期與修正久期中，凸性是不是就是修正久期？ 是藍(lán)色標(biāo)注這一段嗎？
老師 即期利率可以等同于即期匯率嗎？
2015年9月，1.2.5.3題計(jì)算過(guò)程如何理解？
2016年9月，固收第一大題f2問(wèn)，這個(gè)知識(shí)點(diǎn)哪里有？
老師你好，我對(duì)此處有疑問(wèn)，請(qǐng)問(wèn)圈出來(lái)的是oas還是整個(gè)利差部分呢？感覺更像整個(gè)利差而不是OAS呢，因?yàn)閷?duì)oas講義的解釋是固定收益?zhèn)蕹跈?quán)因素后的利差
程寶問(wèn)答
