金程問答
老師，套期保持比率與delta之間是什么關(guān)系？
老師，HR的分子分母是指變化呢還是變化率呢？比如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格從10變?yōu)?5，那么分子部分是5呢，還是10%呢？
老師，CPPI策略如果沒有及時(shí)止損，我看也是會(huì)跌破下限的，對(duì)吧？其實(shí)也無法實(shí)行真正意義上的保本。
老師，在計(jì)算保底位置期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)為什么不乘以10呢，按照920/960再乘以4800計(jì)算出來的是止損的點(diǎn)位，需要乘以合約乘數(shù)才是價(jià)格，難道不是這樣嗎？
“股票可能存在利息”是指股票的股利的意思嗎？
老師，日常我們使用的CPPI策略是指內(nèi)保本策略，就是本金100萬，投資1年后最差也需要100萬。具體策略就是：95%買債券，將1年后預(yù)計(jì)收到的利息折現(xiàn)回來作為期權(quán)費(fèi)買入看漲期權(quán)，達(dá)到1年后保本100萬元目的。與您講的CPPI策略好像不是一致，到底這個(gè)CPPI是什么個(gè)意思呢？
老師，k1能理解為beta嗎？
老師，CPPI策略的路徑依賴是什么意思，為什么說路徑依賴是損害價(jià)值的？為什么說沒有路徑依賴時(shí)表現(xiàn)較好呢？邏輯是什么？
老師，在講解動(dòng)態(tài)對(duì)沖原則時(shí)，這里的“原始投資組合”是什么意思？是指標(biāo)的資產(chǎn)還是指合成后的看跌期權(quán)呢？
老師，您講130/30組合中100%買指數(shù)獲取Beta收益，30%多空獲取阿爾法收益。這樣配置的目的是什么？我看說是可以把握做空的機(jī)會(huì)，我覺得沒有啊 ，因?yàn)椴皇锹憧?，也是有?duì)沖策略里面的。這樣的組合跟我直接做偏離指數(shù)的超額有什么區(qū)別？比如我直接用100%的倉位做多超額，一樣享受基礎(chǔ)Beta和超額阿爾法，而且都是100%的倉位，不是更好嗎？
老師，這個(gè)例題只說協(xié)議價(jià)格費(fèi)用為0.3%，也沒說每年0.3%吧？
老師，您講期貨做資產(chǎn)配置舉例時(shí)，我有幾個(gè)疑問：1、您說賣股票資本利得部分繳稅，實(shí)際是不繳稅的；2、通過期貨做空10%的股票，簽訂期貨時(shí)雖然不繳稅，后面交割時(shí)不一樣繳稅嗎？沒有達(dá)到根本的目的啊
老師，如何理解直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法？比如我截圖wind的外匯行情中，美元兌人民幣是直接標(biāo)價(jià)法，表明1美元兌7.2元人民幣，但是對(duì)于日元兌人民幣怎么回事4.62呢？這個(gè)如何解釋。如何看外匯行情是直接法還是間接法？還是均采用直接法呢？
老師，您講方差的可加性，我覺得有點(diǎn)無法理解。比如我畫圖中假若上半年算出來方差為5，下半年也是5，加起來是10，但是很顯然前半段和后半段波動(dòng)情況是一樣的，并沒有波動(dòng)增加。非常困惑，請(qǐng)老師通俗解答下。謝謝
老師，持有股票同時(shí)持有看跌期權(quán)時(shí)，如果股市崩盤了，您說股票無法賣出導(dǎo)致?lián)p失，但是我覺得不管股價(jià)怎么跌，期權(quán)都賦予了投資者以固定價(jià)格賣出的權(quán)利啊，怎么會(huì)產(chǎn)生缺口風(fēng)險(xiǎn)呢？不能理解。
程寶問答
