金程問答
為什么這里不考慮股利120和80了呢？
這里說因?yàn)槭菤W式期權(quán)，所以”現(xiàn)在應(yīng)該執(zhí)行這個(gè)看漲期權(quán)“的選項(xiàng)是錯(cuò)誤的，我理解如果是到期時(shí)，依然保持目前的股價(jià)，那么期權(quán)的凈收入是10，應(yīng)該執(zhí)行，即使凈損益是-2， 我的問題是如果這里是美式期權(quán)，然后目前內(nèi)在價(jià)值是10，還未到期，是否應(yīng)該行權(quán)呢？還是應(yīng)該繼續(xù)等待？萬一之后股價(jià)更高了呢，期待凈損益為正？
這里d1的公式是否有誤，推導(dǎo)時(shí)第一步分子有一個(gè)rc，可到結(jié)果中rc卻沒有了
這聲音技術(shù)部可以更新下不？技術(shù)部真的是……
這里的多頭可以理解成“權(quán)利”不
11分30秒至12分30秒中缺課，與講義不符
我換一種簡單的表達(dá)方式吧，你不妨直接構(gòu)建一個(gè)無股利的，S0=1000，ST=1200/800的美式看漲期權(quán)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)隨著X的變化，這個(gè)無股利的期權(quán)的二叉樹預(yù)測值還是圖中C0這條線，這就和你們說的由于股利導(dǎo)致時(shí)間價(jià)值為負(fù)相悖了，說白了二叉樹預(yù)測的C0這條線和股利就沒關(guān)系
“可以求得期權(quán)價(jià)格147.2，已經(jīng)低于p1中的理論下限了。對期權(quán)價(jià)值下限沒理解。期權(quán)下限是內(nèi)在價(jià)值，內(nèi)在價(jià)值是假設(shè)期權(quán)現(xiàn)在就到期執(zhí)行的價(jià)值，此時(shí)此刻0時(shí)刻行權(quán)，股票價(jià)格1000-900=100。你再回到前面聽一下黃老師關(guān)于內(nèi)在價(jià)值的講解?！?恕我直言，這是您的一知半解，因?yàn)獒槍Α稓W式》看漲期權(quán)，期權(quán)的理論下限是Max(S-PV（X）,0)，這也是考慮到時(shí)間價(jià)值后的歐式看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，《但相同情況下的美式期權(quán)的價(jià)值不可以低于歐式期權(quán)》，而S-PV（X）>S-X，所以Max(S-PV(X),0)同時(shí)也成為了《美式看漲期權(quán)的理論下限。再而且，我已經(jīng)以題目數(shù)據(jù)為例給出一套套利方案了，你可以自行返回查看
我承認(rèn)我打錯(cuò)了字，但是看到這你應(yīng)該也已經(jīng)猜到實(shí)際X=800了，而且原題目就是800，沒必要糾結(jié)。另外原提問中p2的圖形不拘泥于某一個(gè)X，是在討論任意X情況下二叉樹時(shí)間價(jià)值，糾結(jié)一個(gè)X值也沒意義
我是來討論問題的，不是來唯唯諾諾的
老師在視頻里已經(jīng)講過這句大白話了，而且我也聽懂了，所以我后面補(bǔ)充說：“老師講的關(guān)于‘深度實(shí)值的有股利的看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值為負(fù)’那個(gè)觀點(diǎn)是對的”不作過多討論
“二叉樹的無套利原則本身就基于不合理的假設(shè)。你若要說二叉樹無套利原理可能脫離現(xiàn)實(shí)，還算理性。二叉樹的本質(zhì)就是無套利，在我們不談實(shí)際市場情況，學(xué)習(xí)考試的理論環(huán)境下，二叉樹模型是完美無缺的。無套利是假設(shè)，也是結(jié)果。你的套利方案是無效的。”不想多說，你可以直接指出套利方案存在的問題
二叉樹模型有些情況是不合理的，比如題目中X=900，可以求得期權(quán)價(jià)格147.2，已經(jīng)低于p1中的理論下限了，所以時(shí)間價(jià)值才會(huì)為負(fù)，這是明顯不合理的，因?yàn)槎鏄涞臒o套利原則本身就基于不合理的假設(shè)。以這道題目為例，用股票來表示該項(xiàng)目，我可以用p1中的理論下限構(gòu)建出另一種套利方式：時(shí)間點(diǎn)1，做空股票流入1000，買入期權(quán)流出147.2，以無風(fēng)險(xiǎn)利率貸出金額852.8，凈現(xiàn)金流為0；時(shí)間點(diǎn)2，收回貸款流入852.8*1.05=895.44，無論漲跌均行權(quán)流出800，凈流入95.44。綜上，p2的情形是在二叉樹模型失效的時(shí)候才會(huì)實(shí)現(xiàn)，而將二叉樹模型無限細(xì)分的BS模型實(shí)際上是嚴(yán)格按照p1中的圖形走的，不會(huì)出現(xiàn)時(shí)間價(jià)值為負(fù)的情形。
這里第三問中股價(jià)下跌14元是Sd還是S0
說話聲模糊無法聽清
程寶問答
