金程問(wèn)答
第一問(wèn)那里是要先看檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，再看斜率的正負(fù)值？
第四小問(wèn)為什么不是選C，請(qǐng)問(wèn)C是哪個(gè)數(shù)據(jù)？
根據(jù)本頁(yè)P(yáng)PT關(guān)于good-till-cancelled的講解，我的提問(wèn)是：官網(wǎng)習(xí)題-Question 45，B選項(xiàng)這個(gè)order怎么理解？請(qǐng)把GTC (goodtill canceled), stop$25, limit $25 sell order 這3部分的含義分別解析一下，B選項(xiàng)錯(cuò)在哪兒？B選項(xiàng)這類GTC order, 為什么不能保證執(zhí)行價(jià)格是$25?
經(jīng)典題-Question 10-本題SPDR為什么是ETF？怎么判斷是不是ETF？ETF有什么特征？
經(jīng)典題-Question 7-A選項(xiàng)-futures market錯(cuò)在哪兒？futures market屬于primary market還是secondary market? A選項(xiàng)知識(shí)點(diǎn)，在書(shū)上第幾頁(yè)？
我的提問(wèn)是：書(shū)P301-Question Set 3-Question 3-這道題答案是不是錯(cuò)了？solution最后一句話，明明寫(xiě)著the book value weight for debt (0.40) is higher than the market value weight (0.33). 怎么還選A lower?
根據(jù)本頁(yè)P(yáng)PT的講解，我的提問(wèn)是：書(shū)P298-Question 6，A選項(xiàng)為什么錯(cuò)？capital structure 是什么？A選項(xiàng)知識(shí)點(diǎn)是我截出來(lái)的這頁(yè)P(yáng)PT的內(nèi)容嗎？B選項(xiàng)，涉及的是第2張截圖中的哪個(gè)MM proposition公式？
第1問(wèn)，我的提問(wèn)：1. 這題用的是MM2 with taxes公式？VL=EBIT*(1-T)/WACC? 我看到其他答復(fù)里有寫(xiě)到：對(duì)于unleveraged firm，WACC=r0。為什么需要特別強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)？r0代表什么含義？這道題里不需要用到re？難道不是將數(shù)字代入這個(gè)公式VL=EBIT*(1-t)/WACC就行了？2.這個(gè)公式中的分子部分EBIT*(1-t)怎么求？現(xiàn)在題目給出的是永續(xù)年金，永續(xù)年金求現(xiàn)值的公式是PV=CF/r。本題中，這兩個(gè)公式相等？VL=EBIT*(1-T)/WACC=CF/r？
http://www.h8045.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=600694&from=1 這個(gè)鏈接中說(shuō)的，而如果考慮了稅，那么after tax cost of debt要比不考慮稅的cost of debt會(huì)更低（因?yàn)槌艘粤?-t），從而導(dǎo)致WACC下降的比例會(huì)更多。就像原先是0.2*10，現(xiàn)在考慮稅之后是0.2*8，那么結(jié)果肯定是下降的更多了，而不是下降的更少了。我的疑問(wèn)是：考慮了稅之后的1.6明明比沒(méi)有考慮稅時(shí)的2小，怎么還說(shuō)是下降得更多，而不是更少了呢？
請(qǐng)根據(jù)公式解析，不考慮稅的情況下，WACC=Wd*Rd+We*Re，考慮稅的情況下，WACC=Wd*Rd*（1-t）+We*Re，請(qǐng)拿數(shù)字講解一下，為什么考慮了稅后，WACC會(huì)下降？比如，2和3配比，如果2占20%，3占80%，計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均等于2.8。但是如果2占80%（較低數(shù)字或者融資成本的占比上升），3占20%，計(jì)算出來(lái)的結(jié)果是2.2，這個(gè)就是較低成本的融資成本占比上升導(dǎo)致最終結(jié)果下降的含義
由于債務(wù)融資比例上升，從而re上升，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，因而此時(shí)會(huì)導(dǎo)致公司的WACC上升 ----> 我的疑問(wèn)是：re上升，為什么會(huì)導(dǎo)致公司的WACC上升？這個(gè)WACC是什么？企業(yè)的融資成本？那么和企業(yè)的回報(bào)率有什么區(qū)別？和股東回報(bào)率有什么區(qū)別？
截圖2，為什么“債務(wù)資金在公司資本中的比例，會(huì)越來(lái)越多，會(huì)上升”？就因?yàn)閭鶆?wù)融資成本低，我就需要越來(lái)越多的債務(wù)融資？
結(jié)合本頁(yè)P(yáng)PT中的offset the increased use of cheaper debt to maintain constant WACC。我的提問(wèn)是：1.為什么debt的成本更低？2. 截圖2，為什么WACC是一條水平的線，為什么“借入很多債（成本更低），會(huì)使得股東回報(bào)率上升？”，為什么“E/V會(huì)下降，會(huì)和股東回報(bào)率上升抵消，來(lái)維持WACC”？3. 截圖3，為什么“隨著債務(wù)資金在公司資本中所占的比率上升，股東的要求回報(bào)率會(huì)隨之上升”？為什么“股權(quán)資本成本的上升會(huì)抵消債務(wù)融資的低成本效果”？這句話怎么理解？
財(cái)報(bào)百題-Question 106-沒(méi)明白這道題目，什么意思，根據(jù)視頻里講解的，這個(gè)送股的操作是在2022年做的，那為什么還要用2020年和2021年的公允價(jià)值的平均值呢？
財(cái)報(bào)-百題-Question 101-折舊年限為什么是5年，和租賃相關(guān)的折舊，為什么用租賃期限5年去折舊，而不是這個(gè)資產(chǎn)本身的使用年限7年去折舊？這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，在書(shū)上第幾頁(yè)？
程寶問(wèn)答
