如果用 bid-ask spread,是不是也可以作為這里的 liquidity spread?
信用風險和流動性風險我記得在利率的總的風險溢價中是并行的 2 塊吧?為什么這里信用風險中還有流動性風險?兩者是隸屬關(guān)系嗎?
key rate duration,到底是用于含權(quán)債券的久期,還是用于計算 yieldcruve非平行移動的久期?好像 portfolio 的久期和 含權(quán)債券久期中都提到了 m
含權(quán)債券中,基準利率 Benchmark rate 曲線的平行移動parallel shift,基準利率 benchmark 的變動引起的債券價格的變化稱為curve duration還是Effective duration 有效久期?
這里意思是含權(quán)債券現(xiàn)金流不穩(wěn)定,因為會提前行權(quán).因為計算不出 ytm,所以使用了可以得到的 benchmark rate 作為△y 是嗎?那么Effective duration 有效久期 中使用到的△curve 就是△bench mark rate嗎? 另外計算 benchmark rate 有,但是含權(quán)債券的現(xiàn)金流依然不穩(wěn)定啊,所以現(xiàn)金流不穩(wěn)定是如何怎么解決的?
我理解老師這里的意思,就是對于組合中,可能有多個債券,只有多個債券,所以到期日不同,所以對應的就是yield curve上不同到期日上的利率 yield對吧? 但是久期討論的是利率變化一單位,債券價格的波動程度. 雖然不同時點上,yield的變化會有所變化,但是現(xiàn)在假設的是利率都變化一單位,求組合的債券價格變動,所以和不同時點上 yield 變化沒有關(guān)系吧. 不是已經(jīng)假設利率變化一單位,那就等于1 年期債券、2 年期債券....n年期債券,對應的 yield 變化一單位,那么整個組合的價格變化多少.另外個問題,就是這里提到的非平行移動/平行移動只是用于計算組合的久期或凸性對吧? 如果是單個債券,就不存在討論平行和非平行的吧?因為單個債券就是確定一個時間點上的 yield 的,是嗎
問個問題,這里說到 yield curve 平移,是不是是對單個債券而言的.利率和收益率曲線也是針對單個債券而言的對吧? 所謂平行移動的意思是,如果市場利率發(fā)生變了變動 yield curve會平行移動,也就是不同時間點上△y 變動都一樣. 這里我不明白的是為什么要強調(diào)平行移動,如果按照 yield curve 來說,每一個時間點上對應著的事一個確定的 利率y.似乎也不存在△y 吧. 如果市場利率沒有變化,正常不是 yield curve也不會改變嘛...那△y也就沒有意義了吧
這里算權(quán)重的時候,不要算折現(xiàn)到 0 時刻嗎?直接用 market value計算了?
久期衡量的是△y導致的△P/P. 是債券價格的變動幅度. 那么凸性衡量的是△y導致的△duration? 還是△duration/duration?
追問一個問題,就是我們在對債券定價時,用的 YTM,但是 YTM 定義其實是收益率,計算的時候也是按照IRR 計算的,也就是內(nèi)部回報率對吧? 原則上收益率≠折現(xiàn)率. 而且內(nèi)部回報率也說過了,并非是市場真實的.那么問題來了,就算計算出來了 A 的收益率 YTM,為什么就可以用來對其他債券做定價作為折現(xiàn)率呢?這是基于什么假設嗎? 而且折現(xiàn)率肯定要和對應資產(chǎn)的風險保持一致,那么 YTM 是如何保證這點的呢?
問個概念上的問題,債券的定價中,為什么關(guān)心折現(xiàn)率,而不關(guān)心現(xiàn)金流? 是基于什么假設嗎?
老師可以講一下哪種有追索權(quán)哪種沒有嘛，還是沒有太理解
所以這里衡量Market liquidity risk,是通過哪個指標?bid-ask spread?還是Liquidity spread?
1、這題求的不是貼現(xiàn)率？貼現(xiàn)率用的分母不是PV？ 2、公式分母用PV的情況，一般題目的表述會是怎么樣的？
有效久期看的不是CURVE的變動嗎？這邊不是YTM的變動？
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