金程問(wèn)答
Q4，關(guān)于倉(cāng)儲(chǔ)理論的教材原文Having a physical supply of the commodity available is convenient for consumers of the commodity because it acts as a buffer to a potential supply disruption that could otherwise force a shutdown of their operations. Because this type of risk/concern is inversely related to the inventory size and the general availability of the commodity, the convenience yield is low when stock is abundant. However, the yield rises as inventories diminish and concerns regarding future availability of the commodity increase. 我理解：便利收益不是簡(jiǎn)單的與庫(kù)存數(shù)量掛鉤，應(yīng)該在于庫(kù)存的價(jià)值，當(dāng)庫(kù)存過(guò)多時(shí)，投資者面臨的缺貨風(fēng)險(xiǎn)很低，因此便利收益也較低，當(dāng)庫(kù)存較少時(shí)，反而更凸顯了市場(chǎng)需求旺盛，缺貨風(fēng)險(xiǎn)大，便利收益高。這個(gè)理解有問(wèn)題嗎？
Q5，計(jì)算NAV時(shí)，對(duì)于調(diào)增的asset部分，幾乎部分有形、無(wú)形，全部加上了，而講義中只列出了“other tangible asset”（如圖），這塊的出入是什么意思呢？
請(qǐng)問(wèn)第一題B選項(xiàng)哪里說(shuō)最大租戶(hù)的租期是長(zhǎng)于3年，另外解釋說(shuō)C答案說(shuō)與銷(xiāo)售的業(yè)績(jī)有關(guān)為什么是錯(cuò)的呢
什么叫貝塔敞口
講義的倒數(shù)第三頁(yè)，empirical results: Risk measure SD明確說(shuō)result in t e lowest SD的包括dedicated short-biased. 這里為什么不適用了？
請(qǐng)問(wèn)Q5，如果股票價(jià)格繼續(xù)跌到20元，對(duì)于可轉(zhuǎn)債，不行權(quán)轉(zhuǎn)股（因?yàn)檗D(zhuǎn)股會(huì)虧3元），而選擇持有到期（收益為本金+利息），同時(shí)空頭頭寸賺了8元，那應(yīng)該是隨著股價(jià)下跌，越賺越多啊
Q1，如果Event-driven strategies中采用現(xiàn)金并購(gòu)的方式，而不是股換股這樣的方式，是否還會(huì)受到市場(chǎng)環(huán)境影響（exposed to equity market beta risk） ？
請(qǐng)問(wèn)有遞延所得應(yīng)該如何調(diào)整FFO，遞延所得稅負(fù)債就調(diào)增FFO，遞延所得稅資產(chǎn)就調(diào)減FFO，我理解的對(duì)嗎？
Q4，確定一下兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：①這道題在求V?的時(shí)候，使用了r-g，而沒(méi)有使用題目給出的assumed cap rate；②折現(xiàn)時(shí)，使用了cost of equity而不是risk free rate。這兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)如何理解呢？
所以第二題如果是收益的話(huà)，是用225000*2-75000*3嗎？
第四問(wèn)，為什么direct relationship代表正向關(guān)系？？
第三問(wèn)，不是說(shuō)套利者不承擔(dān)成本嗎？那題目里承擔(dān)了倉(cāng)儲(chǔ)成本啊。
乘以percentage of position的不是roll return嗎？為什么這里collateral return 也要乘？
Q6，關(guān)于characteristic3的疑問(wèn)，①surrender value是不是可以理解為現(xiàn)金價(jià)值？②對(duì)沖基金的投資視角其實(shí)是保險(xiǎn)公司的視角，現(xiàn)金價(jià)值越低，保險(xiǎn)公司成本也低，對(duì)沖基金越喜歡投，是這個(gè)邏輯嗎？
FOF中的return drag是什么意思？
程寶問(wèn)答
