第一題如果問的不是leading而是trailing PE，那分子中的pay out ratio就是D1/E0，是不是就要用題目里去年發(fā)放比例70%而不是下一年的60%了？
為什么優(yōu)先股的g為0呢？
Q1, what is PTM and GTM?
就是用題目說的第四年的RO（12%）E算出來的RI4，和第三年的RI3不一樣。。所以是矛盾的。
什么是log-likelihood criteria，是用來干什么的，課件上哪里有講到
第四年ROE就變成了12%，這個(gè)跟第三年開始就RI保持不變，有沖突呀。或者說，在第二階段的RI四種情況下，對(duì)ROE有什么要求嗎？
老師，想問下第二題，goodwill商譽(yù)的本質(zhì)是什么，到底是無形資產(chǎn)還是對(duì)fair value的溢價(jià)（fair value可以包含無形資產(chǎn)），謝謝
老師能講一下CFO的公式原理嗎，有些遺忘。比如為什么要減delta WC,而不處理delta FC呢？
老師，我可不可以這么理解，在equity這門課里，只有H- model是從0時(shí)間節(jié)點(diǎn)考慮兩段價(jià)值，因此不需要對(duì)D0做額外處理，僅需*（1+g2），而其他的比如Gordon growth股利折現(xiàn)模型或者FCFE等，都需要考慮D在什么時(shí)間點(diǎn)乘以相應(yīng)的growth，比如第一個(gè)階段：D0*（1+g1)的N次方，第二個(gè)階段即D0*（1+g1)的N次方*（1+g2)；如果求P0就分別折現(xiàn)。以上理解全部正確？
老師，comment2本身的描述沒錯(cuò)不假，可是酒行業(yè)按我的理解沒有很多無形資產(chǎn)吧？那就不該使用這個(gè)模型啊。我的理解哪里不對(duì)呢？
老師，沒理解這一步的TV5公式分母為什么是12.4%，感覺應(yīng)該是其他數(shù)值，老師能講一下原理嗎，謝謝！
老師，我們這里的net profit margin公式是E1/S1，課上講PRAT模型時(shí)里面的profit margin是(NI-Dividend)/NI，這兩個(gè)公式的差別是什么，具體應(yīng)用上怎么分辨，什么時(shí)候該用哪個(gè)？這兩個(gè)公式的分子分母是永遠(yuǎn)固定不變的嗎？還是有時(shí)可以替換？（一個(gè)公式的分子有的時(shí)候也用作另一個(gè)公式的分子之類）
老師，這里的第一點(diǎn)，SW公司面臨的operational和customer concentration risks如果會(huì)affect選擇的其他可比公司，我們的分析對(duì)應(yīng)會(huì)怎么變化？
老師，為什么這里的normalized operating income一定是Operating income after taxes, 而不是EBITDA或者EBIT?我記得有些題目里operating income是等于EBIT的。這里和其他題目里的不同如何理解？
老師，還是不理解為什么市面上兼并收購多，就適用C選項(xiàng)了呢？FT不是一個(gè)科技公司嗎？這兩者如何類比？
程寶問答
金程問答