金程問(wèn)答
Q2,對(duì)于股東而言，debt payment屬于自由現(xiàn)金流出，需要net，是這個(gè)邏輯嗎？
請(qǐng)問(wèn)什么是 provision of future losses呀
Q2在調(diào)整EPS的時(shí)候，題目只是說(shuō)了non-recurring cost，沒(méi)說(shuō)是per share cost吧？還是從哪里能讀出來(lái)這個(gè)直接就加減了
請(qǐng)問(wèn)老師，retained earning里面不含優(yōu)先股的利益嘛？那優(yōu)先股的利益是在利潤(rùn)表里就扣除了嗎？
股權(quán)對(duì)股權(quán)，公司對(duì)公司的邏輯適用于所有ratio嗎
working capital和fixed capital的數(shù)據(jù)不是前一年的嗎，怎么直接能用呢，這排版不是誤導(dǎo)人嗎
第二題怎么看出使用的是justified pe呢？E越大pe不就變小了嗎？什么時(shí)候用P/E什么時(shí)候用justified pe呢？
如何判斷persistence factor 是從 RI 2015 后開(kāi)始，用于計(jì)算 RI 2026 的？ 我理解的 RI 2025 = RI 2024 × persistence factor 0.7 ; 另外題目里long term growth rate starting in 2025 = 9% 這個(gè)信息怎么理解
第六題我知道如果是資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，確實(shí)應(yīng)該優(yōu)先用FCFF，I recommend you use an FCFF model to value Holt’s common stock instead of using an FCFE model because Holt has had a history of leverage changes in the past.”但是文章中說(shuō)了，這是用來(lái)use an FCFF model to value Holt’s common stock ，是估普通股的，也就是估equity是吧，但是FCFF是估整個(gè)公司的啊，所以這里是不是有點(diǎn)問(wèn)題？
如果算得是4時(shí)點(diǎn)的terminal value呢？再折四年回到0時(shí)點(diǎn)，這個(gè)算法為什么算出來(lái)不對(duì)？d5=1.72*1.04，r=0.1，g=0.04，折四年算出來(lái)是選項(xiàng)B吖
老師，這里第5題的A和B選項(xiàng)，為什么對(duì)呢？不是很理解，謝謝！
老師，我可不可以這么理解，在equity這門課里，只有H- model是從0時(shí)間節(jié)點(diǎn)考慮兩段價(jià)值，因此不需要對(duì)D0做額外處理，僅需*（1+g2），而其他的比如Gordon growth股利折現(xiàn)模型或者FCFE等，都需要考慮D在什么時(shí)間點(diǎn)乘以相應(yīng)的growth，比如第一個(gè)階段：D0*（1+g1)的N次方，第二個(gè)階段即D0*（1+g1)的N次方*（1+g2)；如果求P0就分別折現(xiàn)。以上理解全部正確？
想請(qǐng)問(wèn)為何一般都說(shuō)用debt的market value？而不是book value呢？
第三題講解中，為什么營(yíng)運(yùn)資本上升，EBITDA保持不變呢？WC的變化不會(huì)影響利潤(rùn)的嗎？
這一頁(yè)，為何implied g 大于expected g 是高估？可以類比intrinsic value跟市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系嗎？intrinsic value 大于市場(chǎng)價(jià)格，則股票是被低估的
程寶問(wèn)答
