金程問(wèn)答
免疫策略中的負(fù)債是一筆單筆負(fù)債，那購(gòu)買的債券資產(chǎn)一定要是零息債券么？還是只要滿足duration=horizon以及PVA=PVL就可以呢？
另外為什么這個(gè)地方，結(jié)論是sell foward就是應(yīng)該做對(duì)沖，也沒理解。
還是沒太理解，遠(yuǎn)期升水，12.46到12.65，為什么不是買，而是賣呢
being high-yield currency means trading at a foward discount怎么理解來(lái)著
為何可以用futures的遠(yuǎn)期利率作為長(zhǎng)期公司債的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)參考利率呢？90天是短期，根本不匹配長(zhǎng)期債?。?
putable bond 和 put option on bond都是bond price 的看跌期權(quán)吧
第二題的英文解析里說(shuō)The breakeven point of Strategy 2 is €91.26，我想怎么就知道breakeven point就是91.26的
payer swap是減少convexity吧，跟duration也一直是吧
這里題目說(shuō)about 90% of exchange rate exposures are hedged although the IPS allows a range of hedge ratios.說(shuō)明IPS對(duì)hedge ratio是有要求的，這個(gè)和active managerment的理念矛盾么？active managerment是指不受限的自主支配？
第二題，答案是write an OTM call option，這里必須是write OTM的option嗎，ITM和ATM行不行
第一題我能不能這樣理解，題干里的currently hedged with a GBP 100,000,000 forward contract，這里hedge指的是short（到期賣出）1個(gè)億的GBP，而問(wèn)題里的buy + [題目選項(xiàng)]，這里的buy是指long (到期買入) 多少GBP?
第三題，如果有 higher forward premium利差確實(shí)會(huì)擴(kuò)大，但盧比轉(zhuǎn)換成USD的成本也會(huì)增加，一加一減，怎么判斷是更有利呢？
第三題有書面解答提到：根據(jù)利率平價(jià)公式，低利率貨幣=forward premium，高利率貨幣=forward discount。這里可以再解釋一下怎么推導(dǎo)出來(lái)的么？
不理解long CDs是賣出保護(hù)。
第二題中文解析中：在計(jì)算收益時(shí)是用（1＋r1）x（1＋r2）=1＋r2＋r1＋r1r2。其中兩者的相互作用已經(jīng)體現(xiàn)在r1r2中了，不會(huì)再因?yàn)橄嚓P(guān)性的上升對(duì)收益有影響。//這里的r1和r2是什么意思，這個(gè)公式是哪里來(lái)的？
程寶問(wèn)答
