金程問(wèn)答
精 老師，大學(xué)捐贈(zèng)基金的spending rule，無(wú)論是原版書還是筆記，我其實(shí)一直不太理解。 1.所謂幾個(gè)方法，應(yīng)該是指hybrid rule對(duì)嗎？也就是兩個(gè)加權(quán)？ 2.筆記中，說(shuō)的常數(shù)增長(zhǎng)規(guī)則下，每年收到的金額會(huì)隨著總基金價(jià)值波動(dòng)?？墒俏铱床怀鰜?lái)啊，那就是去年捐贈(zèng)的錢根據(jù)通脹調(diào)整一下，賦予一個(gè)w的權(quán)重，跟基金價(jià)值并沒(méi)有關(guān)系??？沒(méi)有基金價(jià)值啊？也因此我看不懂case的解析 3.所謂的a spending rule based on a rolling three year average mkt value，是指賦予1-w那個(gè)權(quán)重的部分嗎？它說(shuō)的這個(gè)方法同樣重視三年前的value和現(xiàn)在的市值，意思是這個(gè)方法把這三年價(jià)值做了平均嗎？ 4.幾何平均法，更強(qiáng)調(diào)現(xiàn)在的市值，為什么呢？
精 第一問(wèn)，為什么BetaFund比GammaFund差？Beta的drawingdown跟Gamma差不多，而且UC/DC也體現(xiàn)出更大的凸性呀（請(qǐng)KAIKAI老師回答）
精 老師好，課后題。正常情況下DB計(jì)劃是應(yīng)該使用 liability-based的方式，但是它材料不是已經(jīng)說(shuō)明了它不再掛鉤通脹，而且員工比之前年輕，那么這個(gè)情況下，不是可以使用B、absolute return去構(gòu)建組合了么？——另外，我也不太明白，這個(gè)題目，到底它想問(wèn)的是叫我使用什么去構(gòu)建組合，還是使用什么作為DB計(jì)劃的基準(zhǔn)benchmark。。？？？
精 returns-based attribution與return attribution是否一個(gè)概念？
精 關(guān)于DB plan，為啥plan frozen，time horizon會(huì)reduced？
精 這個(gè)題這兩種方法有缺點(diǎn)是啥全沒(méi)懂，能在解釋下嗎t(yī)rading42題課后題
精 老師14年B問(wèn)題，其中l(wèi)ump-sum為什么是降低了流動(dòng)性的需求？
精 老師好，課后題。兩個(gè)疑問(wèn)已經(jīng)寫在截圖之中。1、為什么公司市值和養(yǎng)老金的規(guī)模有關(guān)系？2、CSC的成本是計(jì)入income statement的嗎？二級(jí)的內(nèi)容?！x謝！
精 封閉式基金和開放式基金區(qū)別是什么
精 麻煩轉(zhuǎn)6月18日晚上的直播課老師，關(guān)于高水位那個(gè)題目的講解，第三年要支付的IF等于（第三年的累計(jì)收益率-高水位累計(jì)收益率-base fee）*share ratio，這個(gè)題目有聽懂的嗎？第三年應(yīng)該繳納的IF怎么是用第三年的累計(jì)收益率是減呢？IF是每年收取，應(yīng)該是按照當(dāng)年收益率收取吧？如果是基于累計(jì)收益率去收取的話，是不是就意味著重復(fù)收取，比如第一年12%在年末已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，那么第三年應(yīng)該就是按當(dāng)年23%剔除高水位12%差額部分收費(fèi)啊。
精 Reading25課后題第1題，交易的急迫性降低執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，但是交易越急迫不是越容易造成市場(chǎng)沖擊，使價(jià)格變得對(duì)自己不利嗎，請(qǐng)問(wèn)這該如何理解？
精 老師好，如何理解sortino ratio penalizes manager for harmful volatility的？ 如何懲罰經(jīng)理的呀？
精 請(qǐng)老師詳細(xì)說(shuō)下這兩個(gè)選項(xiàng)，pension plan居然是可以停止的嗎？停止之后在報(bào)表上如何處理呢？另外plan service cost是調(diào)整了actuarial assumption（比如工資增長(zhǎng)、壽命、養(yǎng)老金比例）所產(chǎn)生的費(fèi)用是嗎？CSC就是正常的每年遞增的pension liability是嗎？二級(jí)學(xué)過(guò)記不太清楚了。
精 老師您好，principal agent issue我能不能簡(jiǎn)單理解為是委托人和被委托人的利益沖突呢？之前是股東和管理層的沖突，而這道題是公司與外包公司的利益沖突。謝謝
精 不是很理解規(guī)模效應(yīng)；外包公司，可以把不同公司的養(yǎng)老金組合到一起投資嗎，那小規(guī)模的養(yǎng)老金不就是可以占大規(guī)模的便宜嗎？
程寶問(wèn)答
