金程問(wèn)答
那些數(shù)2.145，-0.449，0.036這幾個(gè)數(shù)是哪里來(lái)的，可以講一下嗎？麻煩老師
老師，您說(shuō)這里的貝塔是一樣的，我覺(jué)得不一樣吧。一個(gè)是收益率，一個(gè)是溢價(jià)（收益率減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收率），怎么會(huì)等價(jià)呢？
老師，貝塔是指變化之比，還是變化率之比？一階求導(dǎo)是變化之比，還是變化率之比?如何區(qū)分，很容易混淆。
老師，關(guān)于基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中采用什么收益率評(píng)價(jià)我有個(gè)疑問(wèn)。比如某基金1月1日復(fù)權(quán)單位凈值為1，份數(shù)為100萬(wàn)份，總規(guī)模為100萬(wàn)元，6月1日凈申購(gòu)10000萬(wàn)分（按照凈值1.1申購(gòu)），現(xiàn)在是12月31日復(fù)權(quán)單位凈值為0.5。如果僅看復(fù)權(quán)單位凈值的話(huà)收益率為-50%，就是虧損了50%。但是如果按照收益/資本投入的公式來(lái)算就是虧損100%（具體計(jì)算為：分子為0.5*10100-100-1.1*10000，分母為100+10000*1.1/2）。在對(duì)基金進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，到底應(yīng)該采用虧損50%評(píng)價(jià)呢還是虧損100%評(píng)價(jià)呢？
老師，這個(gè)題在構(gòu)建套利策略的時(shí)候，可否構(gòu)建一個(gè)組合使得期末現(xiàn)金流為0，在期初就獲得套利收益，然后以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率4%投資0.25年這樣？
這里真題段大概什么時(shí)候更新啊
老師，通過(guò)加入期貨合約調(diào)整后的總價(jià)值為什么乘以的久期還是現(xiàn)貨的久期呢？這時(shí)候組合既有現(xiàn)貨又期貨，為什么新的組合久期還要用現(xiàn)貨久期呢？
老師，基金合同是否會(huì)規(guī)定該基金的投資風(fēng)格呢？如何判斷某基金是否存在風(fēng)格漂移的情況？
老師，對(duì)于單一資產(chǎn)模型和市場(chǎng)模型，能把截距項(xiàng)理解為資產(chǎn)的超額收益嗎？還是說(shuō)超額也要加上隨機(jī)誤差項(xiàng)呢？比如，我們會(huì)對(duì)某基金經(jīng)理能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)，是關(guān)注這個(gè)阿爾法就行嗎？還是說(shuō)需要關(guān)注阿爾法和隨機(jī)誤差項(xiàng)目?
老師，我覺(jué)得很奇怪，對(duì)于對(duì)沖基金投資的也是股票，理論上應(yīng)該跟股票相關(guān)性較高，不容易分散風(fēng)險(xiǎn)，但是您課件講的是相關(guān)度較低。而pe理論上跟股票市場(chǎng)反到相關(guān)性沒(méi)有那么大，但是課件又說(shuō)PE（私募股權(quán)投資）相關(guān)性高，真是搞的糊里糊涂。畢竟對(duì)沖基金是二級(jí)市場(chǎng)，PE股權(quán)投資是一級(jí)市場(chǎng)，很明顯一級(jí)市場(chǎng)跟二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)性小一些啊。
老師，假如回答的時(shí)候這里“沒(méi)有捕捉到市場(chǎng)的極端行為”寫(xiě)成“沒(méi)有考慮到市場(chǎng)的極端情況”，“不能正確估計(jì)財(cái)務(wù)變量的波動(dòng)性和相關(guān)性”寫(xiě)成“標(biāo)準(zhǔn)差及其他變量的估計(jì)可能會(huì)有誤差”這樣的寫(xiě)法會(huì)給分嗎？
老師，在VaR中，我看視頻中您一直都是在講分布圖中左邊的部分，那么在分布圖中右邊的部分考慮不考慮？我看在在險(xiǎn)價(jià)值分布圖中右邊末端這部分和左邊只剩5%的部分一樣，剩余價(jià)值都是5%。
老師，這里3個(gè)月國(guó)債期貨合約報(bào)價(jià)96美元是什么意思?怎么推算出來(lái)合約規(guī)模是1000的？您說(shuō)“這里3個(gè)月國(guó)債期貨合約報(bào)價(jià)96美元代表面值1000的國(guó)債，不對(duì)吧”應(yīng)該是代表面值100的國(guó)債報(bào)價(jià)吧？
老師，存托憑證可以上市交易嗎？我們國(guó)家是否有存托憑證呢？我看百度定義：“一般來(lái)說(shuō)，在境外(包含中國(guó)香港)上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，并由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)的投資憑證，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買(mǎi)賣(mài)?！笔遣皇巧鲜泄究偙P(pán)子不變，而不是增發(fā)的意思呢？是否同股同權(quán)呢？
老師，這里的對(duì)沖基金是不是就是指私募基金？因?yàn)橐话阄覀冎v對(duì)沖基金，是指多空對(duì)沖分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，獲取beta部分收益的基金。這里似乎跟我們普通理解的對(duì)沖基金含義不一致。
程寶問(wèn)答
