金程問答
老師，在對股票進(jìn)行積極管理時，四個主要因素：基準(zhǔn)時機(jī)選擇、風(fēng)格因素選擇、行業(yè)輪換和特定股票的選擇，在回歸時具體選用什么指標(biāo)呢？而且我看都是線性回歸，我覺得實際可能不是線性，采用因素模型進(jìn)行積極管理是否科學(xué)呢？
老師你好，圖片里圈出來的地方單位是點，而后邊例題里單位是元，請問不考慮期權(quán)費時的保底執(zhí)行價格是否需要在您講義的公式基礎(chǔ)上乘小k呢？
期望收益率（均值）是通過持有期收益率的算術(shù)和幾何平均法求出來的嗎？
老師，對沖基金從名字來看應(yīng)該采用對沖策略，屬于低風(fēng)險產(chǎn)品，為什么講義上變?yōu)楦唢L(fēng)險策略獲取高收益的基金呢？那到底這類基金是低風(fēng)險還是高風(fēng)險啊。
感謝老師一直以來的幫助，這次終于通過考試了。
老師，在計算養(yǎng)老金單個資產(chǎn)相對于養(yǎng)老金負(fù)債的盈余收益時，是用單個資產(chǎn)的收益直接減去養(yǎng)老金負(fù)債的回報率，這時，單個資產(chǎn)的收益不用乘以融資比率或單個資產(chǎn)占整個資產(chǎn)組合的比例，直接是用單個資產(chǎn)的收益直接減去養(yǎng)老金負(fù)債的回報率即可。但在計算養(yǎng)老金資產(chǎn)組合相對于養(yǎng)老金負(fù)債的剩余收益時，就要用養(yǎng)老金組合中各資產(chǎn)的權(quán)重和收益去計算整個養(yǎng)老金資產(chǎn)的整體收益再減養(yǎng)老金的負(fù)債的回報率。請問這道題單個資產(chǎn)相對于養(yǎng)老金負(fù)債的剩余收益和整個養(yǎng)老金資產(chǎn)和負(fù)債的剩余收益的是這樣算嗎？
老師，您說這里的貝塔是一樣的，我覺得不一樣吧。一個是收益率，一個是溢價（收益率減去無風(fēng)險收率），怎么會等價呢？
老師，var值是給定置信區(qū)間下的最大損失，怎么沒有捕捉極端市場行為呢？已經(jīng)是最大損失了。
老師，這里3個月國債期貨合約報價96美元是什么意思?怎么推算出來合約規(guī)模是1000的？您說“這里3個月國債期貨合約報價96美元代表面值1000的國債，不對吧”應(yīng)該是代表面值100的國債報價吧？
老師，采用業(yè)績評價時應(yīng)該采用TWR還是MWR更好呢？
老師，日常我們使用的CPPI策略是指內(nèi)保本策略，就是本金100萬，投資1年后最差也需要100萬。具體策略就是：95%買債券，將1年后預(yù)計收到的利息折現(xiàn)回來作為期權(quán)費買入看漲期權(quán)，達(dá)到1年后保本100萬元目的。與您講的CPPI策略好像不是一致，到底這個CPPI是什么個意思呢？
對于第四章內(nèi)容，資產(chǎn)負(fù)債管理中盈余于融資比率，這道題假如現(xiàn)在是總資產(chǎn)是一百萬，總負(fù)債也是一百萬，現(xiàn)在1月的養(yǎng)老金盈余suplus pension是100萬也就是總資產(chǎn)是兩百萬，二月份養(yǎng)老金盈余120萬，也就是總資產(chǎn)是220萬，三月份養(yǎng)老金盈余90萬，也就是總資產(chǎn)是190萬，根據(jù)這里的公式，是不是養(yǎng)老金的盈余平均值（100+120+90）/3=103.3，然后方差就是每個月的盈余減去平均值再除以期數(shù)（100-103.3+120-103.3+90-103.3）/3這樣算？還是怎樣算??？老師，方便把算式寫出來看一下嗎？
老師，那個時間加權(quán)回報率TWR和持有期回報率說的是同一個東西，是嗎？
老師，通過加入期貨合約調(diào)整后的總價值為什么乘以的久期還是現(xiàn)貨的久期呢？這時候組合既有現(xiàn)貨又期貨，為什么新的組合久期還要用現(xiàn)貨久期呢？
老師，在講MWR時間效應(yīng)時，說管理人是否能夠控制外部現(xiàn)金流?，F(xiàn)實基金經(jīng)理管理公募基金時，確實無法控制投資者申購贖回，但是在合同范圍內(nèi)是可以加倉和減倉的。所以這里，應(yīng)該不是控制外部現(xiàn)金流，而是基金經(jīng)理擇時操作。是這樣理解嗎？
程寶問答
