我換一種簡單的表達方式吧，你不妨直接構(gòu)建一個無股利的，S0=1000，ST=1200/800的美式看漲期權(quán)，你會發(fā)現(xiàn)隨著X的變化，這個無股利的期權(quán)的二叉樹預測值還是圖中C0這條線，這就和你們說的由于股利導致時間價值為負相悖了，說白了二叉樹預測的C0這條線和股利就沒關(guān)系
“可以求得期權(quán)價格147.2，已經(jīng)低于p1中的理論下限了。對期權(quán)價值下限沒理解。期權(quán)下限是內(nèi)在價值，內(nèi)在價值是假設(shè)期權(quán)現(xiàn)在就到期執(zhí)行的價值，此時此刻0時刻行權(quán)，股票價格1000-900=100。你再回到前面聽一下黃老師關(guān)于內(nèi)在價值的講解?！?恕我直言，這是您的一知半解，因為針對《歐式》看漲期權(quán)，期權(quán)的理論下限是Max(S-PV（X）,0)，這也是考慮到時間價值后的歐式看漲期權(quán)的內(nèi)在價值，《但相同情況下的美式期權(quán)的價值不可以低于歐式期權(quán)》，而S-PV（X）>S-X，所以Max(S-PV(X),0)同時也成為了《美式看漲期權(quán)的理論下限。再而且，我已經(jīng)以題目數(shù)據(jù)為例給出一套套利方案了，你可以自行返回查看
我承認我打錯了字，但是看到這你應該也已經(jīng)猜到實際X=800了，而且原題目就是800，沒必要糾結(jié)。另外原提問中p2的圖形不拘泥于某一個X，是在討論任意X情況下二叉樹時間價值，糾結(jié)一個X值也沒意義
我是來討論問題的，不是來唯唯諾諾的
老師在視頻里已經(jīng)講過這句大白話了，而且我也聽懂了，所以我后面補充說：“老師講的關(guān)于‘深度實值的有股利的看漲期權(quán)時間價值為負’那個觀點是對的”不作過多討論
“二叉樹的無套利原則本身就基于不合理的假設(shè)。你若要說二叉樹無套利原理可能脫離現(xiàn)實，還算理性。二叉樹的本質(zhì)就是無套利，在我們不談實際市場情況，學習考試的理論環(huán)境下，二叉樹模型是完美無缺的。無套利是假設(shè)，也是結(jié)果。你的套利方案是無效的?！辈幌攵嗾f，你可以直接指出套利方案存在的問題
這道題的問法是不是有問題，沒修正的市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率，修正后的市凈率關(guān)鍵因素顯然就不是ROE了吧？
二叉樹模型有些情況是不合理的，比如題目中X=900，可以求得期權(quán)價格147.2，已經(jīng)低于p1中的理論下限了，所以時間價值才會為負，這是明顯不合理的，因為二叉樹的無套利原則本身就基于不合理的假設(shè)。以這道題目為例，用股票來表示該項目，我可以用p1中的理論下限構(gòu)建出另一種套利方式：時間點1，做空股票流入1000，買入期權(quán)流出147.2，以無風險利率貸出金額852.8，凈現(xiàn)金流為0；時間點2，收回貸款流入852.8*1.05=895.44，無論漲跌均行權(quán)流出800，凈流入95.44。綜上，p2的情形是在二叉樹模型失效的時候才會實現(xiàn)，而將二叉樹模型無限細分的BS模型實際上是嚴格按照p1中的圖形走的，不會出現(xiàn)時間價值為負的情形。
（1+10.25%/2）的2次方，好像不等于5%
有效年利率公式不是= （1+報價利率/M）M次方嗎
這兩種方法并沒有考慮到投資額不同的問題吧？
得數(shù)過程沒算明白
Rf =2.5%，和RM =17.5%，怎么來的，帶到式子，也不成立呀
對于風險不同的項目，計算等額年金、永續(xù)凈現(xiàn)值分別用的什么折現(xiàn)率？
市盈率＊每股收益=股價，為什么A股上大多股票披露的財務數(shù)據(jù)，市盈率*每股收益和股價差了很多，比如茅臺的市盈率32.04，每股收益16.55元，相乘和股價1690元，差很多呢
程寶問答
金程問答