老師，第二次考二級應(yīng)該怎么復(fù)習(xí)呢？再看一遍基礎(chǔ)班然后做題嗎？還是直接做題？沖刺班要看嗎？
Bruno Santos is an equity analyst with a regional investment bank. Santos reviews the growth prospects and quality of earnings for Phoneutria Enterprises, one of the companies he follows. He has developed a stock valuation model for this firm based on its forecasted fundamentals. His revenue growth rate estimate is less than that implied by the market price. 老師 這道題目的第一題是問如果用這個預(yù)測的收入增長率得到的值是偏高還是偏低。我覺得是偏低呢。但是答案是偏高。為什么？
老師好，老師上課講的 Reits基金估值，F(xiàn)FO這個方法里NI面要加上遞延所得稅。是不是也有要減去遞延所得稅的時候??？
老師 reading29里的第31題,為什么g=3.5% 可以理解為capital gain 而不是div yield? 題目里的意思不是說如果新政府替代老政府,股利增長率恒定在3.5%嗎?
sterilized intervention 講義71頁說的是sell domestic securities，老師講的賣本幣，到底是哪個？有通脹了是不是應(yīng)該賣債券回收流動性啊？
如果公司的業(yè)績主要由IBD部門決定，此時研究部門薪資和公司業(yè)績掛鉤，算違規(guī)么
Reading50里面的EXAMPLE 9的問題2的解答沒有看懂。 題目是Suppose the investor predicts Assets #1 and #2 to outperform and that Assets #3 and #4 will underperform. Conceptually speaking (i.e., exact numbers are not necessary), how will these scores affect the information coefficient in the fundamental law compared with a prediction that Assets #1 and #3 will outperform and Assets #2 and #4 will underperform? 解答是According to the risk model, the active returns to Assets #1 and #2 tend to move together, so a forecast that both will outperform is not as ambitious as a forecast that one will outperform while the other underperforms. As a result, the information coefficient will be adjusted downward by more under the first set of forecasts than under the second set of forecasts. 我不明白的問題有兩個：第一，為什么IC會be adjusted downward；第二，為什么ambitious的IC大，不ambitious的IC??？謝謝老師
周老師講課的時候提到VaR（1%，1天）=10m的三種說法： 1、組合在1天之內(nèi)，有1%的概率，最小損失為10m。 2、組合在1天之內(nèi)，有99%的概率，如果產(chǎn)生損失，損失最大為10m。 3、組合在1天之內(nèi)，再注資10m,則組合的價值不會低于0。 1可以理解，一級就學(xué)過的。2和1是等價的嗎？一個是最大損失，一個是最小損失。這里不理解，請老師解釋一下吧。 3也不太理解，3是從2推出來的吧？如果產(chǎn)生損失，最大10m，注資了10m，最多把這10m虧光，不會再虧了。所以價值是大于0的。是這樣解釋的吧？
ROE 和 g 的關(guān)系： （1）能否請就 Initial Growth階段的公司為例解釋為什么RoE > r ？ （2）由GGM股利折現(xiàn)模型 V0 = D1/(r-g)，可知必須 r > g ；若將此關(guān)系代入公式 g = b x ROE，得到 r 必須 > g > b x ROE （而0<=b<=1)，進(jìn)而得到 r > ROE。這么推的話好像 r > ROE 是恒成立的？錯在哪里？
Reading 29 官方教材 Q49：Report 3 的內(nèi)容為什么不能用于股價估值？
老師，關(guān)于PVGO的相關(guān)公式，智課視頻里有兩個點沒有講清楚： (1) 這個公式是不是由GGM模型 V0 = D1/(r-g) 推導(dǎo)來的？用數(shù)學(xué)語言描述，是怎么推導(dǎo)的？如果和股利折現(xiàn)模型沒有關(guān)系，為什么不能能是 V0 = D1/r + PVGO? （我把股利增長模型給拆成0增長和g增長，第一部分看成股利沒有增長時的那部分現(xiàn)值，第二部分就是股利增長帶來的價值）。 （2）用數(shù)學(xué)語言描述，由PVGO的公式如何推導(dǎo)出Leading P/E 和 Trailing P/E 的公式？并且這兩個P/E ratio如何解讀？ 謝謝！
請問公司在什么情況下用full gw，partial gw？
韓老師在2019年權(quán)益里說total capital = total asset - A/P - cash, 但是在2019年財報里又說total capital 和 total asset只差了一個A/P 請問是不是財報里的說法不準(zhǔn)確呀？Cash到底該不該算入total capital?
韓老師在2019年財報和權(quán)益的講課里怎么有矛盾呀： - 財報里說total capital = debt + equity - 權(quán)益里說total capital = long term debt + equity 到底該以哪個為準(zhǔn)？
341頁第七題為什么不是a，題目中說到他很驚訝有這么高的波動率，我理解他就是承受不了
程寶問答
金程問答