金程問(wèn)答
老師麻煩講解一下20題，謝謝
Reading 9 官方教材習(xí)題35：First Differencing是解決Unit Root的方法。但 Company 3 不存在Unit Root 的問(wèn)題，為什么要First Differencing呢？
Reading 9 官方教材習(xí)題29：關(guān)于Detecting Unit Root 的倆個(gè)問(wèn)題 （1）講義中提到檢測(cè)Unit Root 的原假設(shè) 是 g=0；備擇假設(shè)是 g<0 —— 這是單尾還是雙尾假設(shè)？ （2）AR模型中的 Unit Root Test 的critical t statistic 要用revised t-table查表得到。然而答案中提到 "t-statistics of both coefficients are less than the critical t-statistic of 1.98" —— 這里 revised critical value 視同未經(jīng)過(guò)改良的t-value表上數(shù)值。這是考試中通用的估計(jì)方法嗎？
老師好，關(guān)于EBIT(1-T)屬于股東和債權(quán)人的凈利潤(rùn)這點(diǎn)我還是不懂，關(guān)鍵點(diǎn)在于債權(quán)人的利息要不要繳稅。因?yàn)樵谟?jì)算NI的時(shí)候計(jì)算式是(EBIT-I)(1-T),所以我認(rèn)為給到債權(quán)人的利息是沒(méi)有計(jì)算在稅里面的，是在稅前就列支了，根本沒(méi)有被稅到。所以整個(gè)公司股東和債權(quán)人的凈利潤(rùn)所得應(yīng)該是(EBIT-I)(1-T)+I=EBIT(1-T)+IT，請(qǐng)老師解答，謝謝。
老師，原版書(shū)課后題10，second reason為什么不對(duì)啊？
老師，原版書(shū)課后第9題，答案是用（25+35+65）—（20+45+50）再*0.2=2，這個(gè)是total return的算法吧,deal by deal 不應(yīng)該是（25+65）-（20+50）再*0.2=4么，項(xiàng)目2因?yàn)閜roceeds低于investment capital,沒(méi)有carried interest?
第一句話說(shuō)是，30年的6%的coupon的國(guó)債作為標(biāo)的。第二句實(shí)物交割的又是面值10萬(wàn)，15年期以上的任何coupon的國(guó)債。是否有沖突。
6、7兩個(gè)題都是一個(gè)問(wèn)題，為什么sales沒(méi)有變動(dòng)。equity method里NI變動(dòng)，rev也要一樣變得啊。只是在NI???？不用變動(dòng)rev/sales？
老師能否講解下17題，謝謝
老師好，R16書(shū)后題26題，這道題英文單詞我都明白，但是我不太懂它想要問(wèn)什么…… 然后我選A可以么……
Reading19，第6題。不懂為啥528-21，不是應(yīng)該加上么。另外為啥只有NI調(diào)整，rev也得加上這個(gè)21啊…
老師，這個(gè)19的意思是，equity method只是加上了B公司的NI*比例，但是合并的話分母的sales是100%合并了B的sales，所以net profit margin就小了。
老師,reading28 第12題為什么不選C?
老師上課講的FX套息交易的結(jié)論第一點(diǎn)，uncovered IRP長(zhǎng)期成立，短期有波動(dòng)，這個(gè)可以理解。但是藍(lán)色框里這段話沒(méi)看懂，如果uncovered IRP長(zhǎng)期成立，投資者就不能從long 高息貨幣，short低息貨幣里獲利？不太理解，請(qǐng)老師解釋一下吧。
課程在講解自由現(xiàn)金流章節(jié)時(shí)，講述了fcff的多個(gè)公式基本由一個(gè)推導(dǎo)而來(lái)，推導(dǎo)過(guò)程中NCC這個(gè)科目是多次直接和折舊劃等號(hào)了，比如推EBITDA的時(shí)候。但是在講述NCC項(xiàng)目如何從報(bào)表中調(diào)整出來(lái)的時(shí)候（講義116頁(yè)），又能看到有好多項(xiàng)目會(huì)用來(lái)調(diào)整NCC的，這不矛盾嗎？
程寶問(wèn)答
