金程問(wèn)答
Asset only的方法中，global market portfolio 的概念怎么理解呢？是全球加權(quán)的組合收益率？這里說(shuō)這是baseline,想再理解下
老師好, 官方Mock下午題第21題和百題Case 1第6題, 前者說(shuō)emerging market的equity是被包含于global market equity的, 后者說(shuō)是不被包含于global market equity的. 所以是包含還是不包含?
請(qǐng)問(wèn)safety first ratio和sortino ratio是不是一樣的？都是除以downside risk?
請(qǐng)問(wèn)這個(gè)公式里面到底是0.005還是二分之一？
請(qǐng)問(wèn)這個(gè)公式里面到底是0.005還是二分之一？
為什么成功概率越高的goal的discount rate越大？成功概率越高的goal應(yīng)該投資風(fēng)險(xiǎn)更低的資產(chǎn)，它的return也應(yīng)該越低吧，這樣考慮為什么不對(duì)呢
inflation因子怎么說(shuō)是short TIPs合成呢
想請(qǐng)問(wèn)asset allocation 跟 required rate of return，liquidity requirement, time horizon 之間的關(guān)係。在這個(gè)題目中說(shuō) foundation 的支出要提高然後donation 會(huì)減少，所以liquidity requirement 也提高，所以應(yīng)該要投資 investment-grade bond fund。 我記得在reading 38 case 中，因?yàn)橛嘘P(guān)於提高 endowment 或是 foundation的spending requirement 的時(shí)候是建議投資illiquid assets因?yàn)閘iquidty premium，但是在asset allocation 章節(jié)的講法好像是相反的。 所以我的問(wèn)題是關(guān)於asset allocation 章節(jié)裡的 spending requirement 增加liqudity requirement 增加，所以要投liquid assets，但是在reading 38 就是反過(guò)來(lái) endowment spending 增加但是要投illiquid assets來(lái)增加回報(bào)?
想請(qǐng)問(wèn)如果提早退休，liquidity requirement 改變r(jià)isk tolerance or risk capacity也會(huì)改變，加上他的目標(biāo)就完全不一樣了，那investmetn goal 也會(huì)跟著改變，但是為什麼解答只說(shuō)constraints 改變？謝謝
老師好，請(qǐng)問(wèn)economic net worth=net wealth =net worth ＋四項(xiàng)嗎？net worth=Financial A-Financial Liability,另外加上四項(xiàng)？如果上午題考到需要每項(xiàng)列出來(lái)計(jì)算嗎 還是可以像case Windsong Q1直接列表？
請(qǐng)問(wèn)這題goal 1中的annual cash flow adjustment 為什麼是這樣做呢? 計(jì)算goal的PV所需要的discount rate不是應(yīng)該是 (1＋required rate of return) / (1＋inflation )就可以了?
請(qǐng)問(wèn)這題為什麼是要選ALM不能選AO approach?
Case book, 2011年Q5, 問(wèn)題C. 這題要求給出兩條, 但是答案這所謂的兩條實(shí)際上不應(yīng)該是一條嗎? 第一條脫離了第二條是否還能作為降低equity比例的有力依據(jù)? 我們不是一般都說(shuō), 年輕人多配股票, 老人多配債券. 這道題讓他降低equity的weight是因?yàn)樗鹔uman capital和equity的相關(guān)性太高了, 所以即便是現(xiàn)有的資產(chǎn)多配bond, 從Economic balance sheet的角度看他還是有很多的equity like的資產(chǎn).
請(qǐng)問(wèn)這題的endowment 降低了required rate of return，題目解釋說(shuō)這樣會(huì)降低liquidity requirement，那就可以提高less liquid assets比例．但是如果看到降低required rate of return，會(huì)直覺(jué)想到降低higher return assets 的比例，因?yàn)閔igher return 通常是因?yàn)閘iqudity premium 的關(guān)係，如果liqudity requirement 降低那就不需要liqudity premium．請(qǐng)問(wèn)這樣的思考方式那邊有問(wèn)題？謝謝
老師好，請(qǐng)教兩個(gè)問(wèn)題：1.第17題，文中第二段有提到foundation的資產(chǎn)價(jià)值在受到通脹的影響，因此本題我選的是B，基于抗通脹的考慮，請(qǐng)問(wèn)從這個(gè)角度出發(fā)為什么不行呢？2.第19題，客戶除了要降低稅收，還要保持兩個(gè)賬戶有相同的risk level，如果TDA要rebalance，TA不rebalance，兩個(gè)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)水平就不一樣了呀？謝謝老師
程寶問(wèn)答
