剛才的問題追問一下，所以題目中的stock issuance指的是再融資的增發(fā)股票（使Equity上升，對FCFE有影響），還是比如stock dividend（股東手里股票數(shù)量變動(dòng)，價(jià)值不變，E不變，對FCFE沒影響）？這決定了它表述的后半句有沒有錯(cuò)誤。而且如果增發(fā)股票（Equity上升）和stock repurchase (Equity下降）不算dividend policy的話，是否可以說dividend policy對FCFE沒影響？ 當(dāng)然了statement 2上半句本來已經(jīng)錯(cuò)了所以肯定不選2。
第一題和第三題的處理方法真的不沖突嗎？第一題中，H模型計(jì)算直接假定D0為2013年的$48/$50 = $0.96，然后4年都不變，D1計(jì)算的時(shí)候直接用這個(gè)0.96*1.06的第二階段增長率，計(jì)算terminal value的時(shí)候完全不考慮第一階段的20%增長率；第三題中，F(xiàn)CFE計(jì)算第二階段的Terminal value，卻需要先把2014年的FCFE1 0.96考慮3年期的20%增長，然后再乘以1.06得到FCFE5。你們自己看看不矛盾嗎？為什么FCFE會(huì)變動(dòng)，可是Div股利就完全忽略前4年的20%增速呢？
老師，這里還是沒理解為什么原版書的計(jì)算方法就是計(jì)算4個(gè)時(shí)點(diǎn)的東西，DDM一致的方法就是計(jì)算5個(gè)時(shí)點(diǎn)的東西呢？
老師，這里2025的RI為什么是這樣計(jì)算的呀？
老師，1.這里為什么BV=650，而不需要再做計(jì)算？它是total capital, 前面MV是公司總價(jià)值，這兩個(gè)東西口徑都不一致呀？不應(yīng)該是公司總價(jià)值的MV-公司總價(jià)值的BV，或者公司總Capital的MV-公司總Capital的BV嗎？這里是suggest公司總價(jià)值=公司總capital嗎？可是前面計(jì)算公司總價(jià)值的MV時(shí)還加了債權(quán)價(jià)值，后面的BV里似乎沒有債權(quán)價(jià)值？2.如何理解公司的Capital?
老師，這里怎么理解EPS=ROE平均*BVPS0呢？為什么BVPS0是用BVPS0，而不是用BVPS1呢？
老師能不能再講一下這里兩個(gè)計(jì)算為什么一個(gè)是P0/E1(而不是E0)，一個(gè)是P0/S0(而不是S1)？謝謝！
老師，這里講解說“A公司有控股股東，而DDM估出的是少數(shù)股東價(jià)值”，可是，上市公司大多數(shù)不都有控股股東嗎（我的理解和了解中），那這樣的話豈不是DDM大部分情形都不適用？不能用來估絕大多數(shù)上市公司的價(jià)值？
想知道DLOC是1-(1/1+control premium）還是 (1/1+control premium）。若結(jié)合下一頁total discount 的公式，好像是后者。
老師，這里notes payable和long-term debt的定義和二者區(qū)別是什么？此外accrued taxes and expenses的本質(zhì)是什么？為什么不屬于長期債務(wù)，它屬于短期債務(wù)嗎，還是自己自成一個(gè)體系？
老師，這里operating income=EBIT，什么時(shí)候operating income不等于EBIT呢？那個(gè)時(shí)候怎么處理呢？
老師，為什么0.5*12%不用再*（1-30%）呢？WACC的完整公式是什么？
老師，請問這一題最后一問，減少100 million的債務(wù)會(huì)影響FCFE中減去的利息費(fèi)用嗎？
Justified P/B
本case的最后一題statement3關(guān)于core earnings是將非經(jīng)常性項(xiàng)目收入進(jìn)行了調(diào)整，這句話是正確的啊，而且在用價(jià)格倍數(shù)計(jì)算P/E指標(biāo)是，E是應(yīng)該用core earnings。case原文說的就是行業(yè)有周期性啊。而statement2說得沒錯(cuò)但是和行業(yè)周期性沒有太多關(guān)聯(lián)好吧？完全搞不清楚這道題怎么回事？
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