您好，請問，老師說用back-out方法算YTM，P已知，如果左面P偏高，YTM估計偏低了。我想請教下，是不是應(yīng)該高估了呢？如果估計偏低了，咱們再計算要提高YMT，這樣右邊的估值是不是就更低了，更偏離左邊已知的P呢？（前導(dǎo)1，固收部分33分32秒）
Dominance和additivity principle如何區(qū)分與運用?謝謝
老師，這里random walk是什么意思？
老師，如何確定平價發(fā)行的債券來著？是coupon rate=interest rate嗎
老師，這個Z是加在分子上嗎？
Q2老師用的HPR方法，0-9時刻用的spot rate和從10-1時刻的spot rate是一樣的嗎？
老師 在用二叉樹 構(gòu)建 含權(quán)債券的 估值時。如果時call option ,是 加OAS；那如果是 puo option呢，是+/-OAS呢，怎么理解哈
請教，Q5提到的正凸性和負凸性應(yīng)該怎么理解？ 我能不能簡單粗暴理解為正凸性就是債券本身的抗跌性（債性），正常債券自不必說，putable債券因為有回售保護也理解為"抗跌"，而callable則會無限下跌，無法抗跌，所以是負凸性？謝謝
Q12，decrease to 22.99是“降到22.99”，那“降了22.99”怎么翻譯？decrease by？
Q8，是不是這個思路?。汗淌绽锩娴腸urve upward or flat看的是遠期利率，因其主要分析的是趨勢；但是在經(jīng)濟學(xué)中，有時會看短期rate，因其涉及央行的貨幣政策調(diào)整
Q7，以本題為例，加深一下理解。①convertible ratio和convertible price一經(jīng)發(fā)行都是固定的，1000元的債券根據(jù)投資者意愿隨時可以轉(zhuǎn)成100股，據(jù)此得知，行權(quán)價格是10元，如果股票市場價超過10元，投資者行權(quán)就是賺的。②market conversion price描述的基礎(chǔ)是bond的市場價，以計算行權(quán)后，理論上轉(zhuǎn)成股票的實際價值（或者說成本）也就是本題的11.23，用以和股票當(dāng)前的市場價格進行比較。③conversion value是以股票為基礎(chǔ)進行分析，以當(dāng)前股票的市價9.1，乘固定的ratio100，既立刻行權(quán)，股票價值910，用以和bond的market price進行比較（也就是1123）。④market conversion premium雖然指的是股票的價差，但描述的其實bond溢價了，本題而言，1123轉(zhuǎn)換后每股價值理論上就是11.23，而股票市價才9.1，轉(zhuǎn)換是虧的，所以對于持有bond來說，是有每股2.13的premium。是這個邏輯嗎老師？
哪里有說明r(1) r(2)是國債的呢？
請問DF的計算為什么不能用exhibit2里的spot rate？而要用3%？
前面老師在解釋Index CDS（CDX）的時候說是對100個債券買了一個CDS，這里又有100個CDS，哪個是對的呀？
Q5問的是什么？題干都沒有完全搞懂具體考什么
程寶問答
金程問答