金程問(wèn)答
Q4，提高了債務(wù)杠桿，從公司角度來(lái)看，會(huì)影響到債權(quán)人和股東的分配，即降低了股東權(quán)益而提高了債權(quán)人權(quán)益，那么推出由FCFE計(jì)算所得的equity valve應(yīng)該隨著杠桿比率提升而下降，同時(shí)FCFE下降。以上這樣的推斷有什么錯(cuò)誤嗎？為什么和FCFE的公式中體現(xiàn)的NB上升使得FCFE上升的結(jié)論相反呢？
第四題 不是 RI(t+1)/r嗎，不是應(yīng)該用第6年的RI除以r嗎，但是答案是用第5年的?
第五題其他兩個(gè)為什么是對(duì)的?。?
Q2，為什么net borrowing只需要考慮long term debt？ borrowing，short term debt，long term debt，current liability這幾個(gè)名詞之間的區(qū)別是什么呢
老師好，第一小題，既然C選項(xiàng)是錯(cuò)的即public company buyers支付controlling premium收購(gòu)private company，那B選項(xiàng)不就應(yīng)該是對(duì)的即更高的discount rate，是不是B和C選項(xiàng)就是對(duì)立的？謝謝！
老師好，H-model第二部分中，超過(guò)正常股利的部分即上面的三角形部分為D0*[1/2*t*(gL-gS)]，為什么這部分股利是以常態(tài)的gS增長(zhǎng)率永續(xù)增長(zhǎng)，為什么內(nèi)在價(jià)值是除以(r-gS)呢？謝謝！
少算10年所以乘10，但是在永續(xù)年金公式的基礎(chǔ)上乘以的10呀。如果只看5%的部分那就是永續(xù)年金的基礎(chǔ)上乘以1。
請(qǐng)問(wèn)一下,F-mode與Y-mode在哪里講的?還是這個(gè)題特有?
怎么理解這里的growth component就是PVGO/E1呢，公式以外應(yīng)該如何理解
精 最后一問(wèn)的 SUE，講義好像也沒(méi)講，需要掌握嗎？
FCF的正常計(jì)算過(guò)程，理論上用的應(yīng)該是NCC，只不過(guò)實(shí)際計(jì)算時(shí)用的較多的只是Dep。但sale-based不同，它只用Dep，其他NCC不考慮。我這么理解對(duì)嗎？（拋開(kāi)考試來(lái)說(shuō)）
缺少控股權(quán)折價(jià)為什么是=1-1/(1+20%)能否在詳細(xì)說(shuō)明下，這里沒(méi)聽(tīng)懂
為什么你們百題總要默認(rèn)條件，Q4是怎么看出來(lái)的RI每年增長(zhǎng)率是15%的，為什么不是ROE增長(zhǎng)率，為什么不是Earnings增長(zhǎng)率，為什么不是dividend增長(zhǎng)率？
老師好，市凈率P/BV的分母，是凈資產(chǎn)的book value是嗎，是總資產(chǎn)-總負(fù)債得到的, 而不是equity的Book value?
老師好，這個(gè)題第一問(wèn)的結(jié)論是，分紅和股票回購(gòu)，對(duì)FCFF和FCFE都無(wú)影響，對(duì)嗎？ 增加借款，即財(cái)務(wù)杠桿，對(duì)FCFE和FCFF都有影響，是嗎？
程寶問(wèn)答
