老師，方差互換里的執(zhí)行方差K2是固定的一端，是基于一段時期內隱含波動率的平方。我們在衍生LM1的學習中知道隱含波動率是BSM表達式=期權市場價格，反求出隱含波動率，隱含波動率它就不是個常數(shù)了。而且微笑曲線也說明它不是常數(shù)。那么為什么到方差互換這里，它的平方就可以作為固定端的K2（一個固定的數(shù)）？
第一題里 -20bps 有方向嗎？是不管收EUR還是收USD都要扣20bps，還是只有EUR換USD要扣？derivatives真的學崩潰了，這個周老師講的聽完了跟沒聽一樣
第三題補充問一下，這里面分析的時候有帶入ZAR的多頭嗎？比如說，some limited downside risk指的是option本身有some risk，還是option+ ZAR的多頭一起存在some limited downside risk?
第三題請問，根據(jù)“Silva informs Terry about the fund’s equity investment in MAX Corporation (MAXC)”， 這里不應該已經(jīng)有l(wèi)ong equity了嗎？為什么解答里說沒有equity holding？
老師好 這里的CF risk 和MKT risk的相互轉換，考試寫出來可以不可以這么表達：convert the CF risk into MKT risk 或者convert the MRT risk into CF risk?
Q1 S+p-c+p是short seagull嗎，不是longseagull嗎？
($60 – $47.50) – $2.27 = $12.50 – $2.27 = $10.23, 這里怎么是60減的是到期價格啊，不管是maximum profit或者maximun loss都是X-S0（60多）呀，到期價格那么低，collar的收益不應該是個負數(shù)嘛，從圖像上來看的話，第二個strategy也同理是負數(shù)噠。
這里momentum strategy是high turnover那不是該less efficient么
為什么這里說dividend tax less than capital gain？ 不是一直以來都是說capital gain的tax少于dividend啊 一般情況 怎么變了
為啥第一題alternative 2也對？我記得PM pathway里面也說道smart order routing,說他不適用于大訂單，適用于小訂單。這里不也說了他是larget market order will have market impact嗎？這樣理解為啥不對啊
這個第四題 投資fixed income為啥需要投行？ 不是找private banking應該更合適嗎？
對于股票持有者來說，equity swap保留投票權但是沒有dividend收益， security lending沒有投票權但是有dividend收益（borrower會補給lender），1）以上是否正確？ 2）borrower補給lender的是全部還是部分dividend？ 3） 還有其他涉及到有無投票權的衍生品或其他工具嗎？能否請老師一起總結歸納下，方便記憶
老師，您好，請問該科目LM7課后題Q21中，就文字里說到的“... will exploit temporary mispricing to open positions”，（1）問題一：是可以理解為portfolio managers seeking short-term alpha嗎？（2）問題二：如果是，為什么選擇的benchmark不是price target benchmarks呢？如果不是，如何理解這句話，且為什么相比之下，pre-trade price更適合作為benchmark呢？謝謝。
allocation effect, selection effect, interaction effect中，哪些事選擇manager所產(chǎn)生的value added？
第三題的statement1 不應該是 compensate prior outperformance 嗎
程寶問答
金程問答
