這里有一個特殊情況。如果基金經(jīng)理表現(xiàn)得非常出色，無論是在標桿為正的時候還是在標桿為負的時候都能夠獲得較高的正收益率，那么UC>1，DC<0，則捕獲比率（capture ratio）= UC/DC <0<1。按照capture ratio的判定標準，因為此時capture ratio<1，所以單看capture ratio，人們可能認為這個基金經(jīng)理業(yè)績不好。但這又與實際情況不相符。 另一方面，如果基金經(jīng)理表現(xiàn)得特別糟糕，無論是在標桿為正的時候還是在標桿為負的時候都虧了錢，那么UC<0，DC>0，capture ratio = UC/DC<0，其同樣是一個負數(shù)。所以也不能說，如果capture ratio為負數(shù)的話，一定說明基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)秀。應該怎么看待以上這兩種情況呢？謝謝！
本部分例題講解中，網(wǎng)課老師說到，與標桿投資組合相比，基金經(jīng)理超配長期債券，表明基金經(jīng)理預期債券利率將會下降。但我個人感覺這里基金經(jīng)理預期的是yield curve將向上傾斜，這樣他可以通過投資長期債券并在數(shù)年后賣掉短期債券，來實現(xiàn)駕馭收益率曲線（riding yield curve）。
第34章課后題第4題。本題我選擇了正確的答案。不過，選項中的Opportunistic algorithm，貌似在網(wǎng)課中并沒有得到詳細講解。請問，這個算法是否并非考點？謝謝！
在CFA2020年2級課程第48章中，隱性成本（implicit cost）包括買賣差價（bid-ask spread）、市場沖擊（market impact）、延遲成本（delay cost）和機會成本（opportunity cost）四個部分。執(zhí)行落差（implementation shortfall）包括了所有種類的顯性成本和隱性成本，其中市場沖擊又被稱為交易成本（trading cost）。但3級課程中并沒有指出，買賣差價（bid-ask spread）究竟被包含在了執(zhí)行落差的哪一個部分。由于延遲成本和市場沖擊被包含在執(zhí)行成本里，機會成本也被考慮了，所以買賣差價可能會被包含在固定費用（fixed-fee）這一塊；但從PPT的內(nèi)容來看，固定費用貌似只包括了顯性成本，沒有包括隱形成本；而根據(jù)2級課程第48章的筆記，買賣差價又是屬于隱性成本的。因此，我對于買賣差價被包含在執(zhí)行落差的哪一個部分，依然感到困惑不解。望給予解答，謝謝。
在2020年2級課程第48章（有關電子交易）的內(nèi)容中，提到過智能訂單路徑（smart order routine），其定義為，對于在不同交易所均有上市的某一證券，交易員可根據(jù)不同交易所的交易時間之時差，將大額訂單拆分，于不同時點在不同交易所下單。這一單詞與這里的智能訂單路由器（SOR）極為相似。請問，智能訂單路徑是否基于智能訂單路由器所作出的決策（將下單時間和交易價格都得到優(yōu)化）？謝謝！
網(wǎng)課老師在這里說到，適合在ATS或暗池中進行交易的通常是規(guī)模較大，容易造成市場沖擊的訂單。但之前老師又說到，適用于higher touch approach（高接觸法，即在交易所中交易）的同樣是規(guī)模較大的訂單。也就是說，訂單的大小不能作為在higher touch approach和ATS/暗池中進行選擇的依據(jù)。是這樣的嗎？謝謝！
請問，這里的execution risk（執(zhí)行風險）能否理解為delay cost（延遲成本），亦即從作出交易決定到交易被執(zhí)行期間，證券價格變化所導致的成本？謝謝！
麻煩解釋下13題
麻煩解釋下第五題
麻煩解釋下第三題
老師，這個interaction的部分，什么時候加到ss里，什么時候不加，有的題加有的題不加
老師，Q4的C選項請解釋一下
在計算security的影響的時候，什么時候要加交叉項，什么時候不加？這個題目的答案是加的
你好，這個total benchmark return和sector 2的benchmark return不應該是一樣嗎，為啥有兩個BM?
你好，請問如何根據(jù)題中信息也就題眼判斷是用brinson model還是精確計算（橫軸=RB)?
程寶問答
金程問答
