第一題，當銷售相關(guān)信息發(fā)布后，股價會漲，套利者在消息一公布的時候立馬立刻買入，等漲了獲利退出，這不也是低買高賣嗎？為啥說這就不是套利呢？
bond 的fully integration的sharp ratio咋還是0.3??？
第四題，這個題是討論為了對沖風險，期貨跟期權(quán)哪個更貴。有點迷惑，因為期權(quán)貴是因為期權(quán)費更高，期貨手續(xù)費很低。但是，期貨需要保證金，這個雖不是成本但從投資需要的初始資金來說期貨更高。因此，到底哪個成本更高呢？
關(guān)於第二題，請問call spread 和put spread 的圖形一樣嗎？
老師，請問這里的manager A如果是concentrated stock picker為什么max sector deviation會是0呢？不應該active share也很大嗎？
第二題可以畫一下圖形嗎？謝謝
第二題雖然答案中沒有short put、但不是應該要short put嗎？如果同時存在short delta25的put option 的話 怎麼選？
第四題，sell the OTM call看懂了的，為啥還需要buy OTM put？？老師的解答里面說是為了形成下行保護，如果他只是賣出OTM call，如果價格下行，期權(quán)就作廢了，也不會有損失啊，為啥非要買個下行保護呢？不太理解。
第一題，老師的說法是：如果直接借美元是MRR+100bps，如果先去借歐元，支付歐元的MRR+70bps，然后做swap，那么支付美元的MRR，收歐元的MRR-20bp，因此最后是支付美元MRR+90bps，節(jié)約了10bps。我的觀點：如果直接借美元是MRR+100bps，如果先去借歐元，支付歐元的MRR+70bps，然后做swap，那么支付美元的MRR+100，收歐元的MRR+70bps-20bp，因此最后是支付美元MRR+120bps，浪費了20bps。上面兩個觀點的差異在于，swap的時候是只交換了美元與歐元的MRR，spread沒有包含在交換中？為啥交換不包含spread呢？
請問一下第一題LTV 是 61.3%嗎?
rebalance range 是上下限之差還是上下限之差的一半？
第一題，想問一個問題，什么資產(chǎn)就需要用資產(chǎn)對應的期貨去調(diào)整beta，是這樣嗎？比如這里的mid-cap equity的beta就要用mid-cap equity的future去調(diào)整，是這樣嗎
? **Risk Reversal = Long OTM Call + Short OTM Put** 為啥老師說risk reversal還可以是short put +long cal
最后一題，老師說delta收到股票價格與時間的影響，從期權(quán)價格的計算公式（好像叫做莫頓模型？）來看，期權(quán)價格還收到N(d1)、N(d2)的影響，而這N(d12)還除了時間與價格，還有波動率的影響，因此，跳出這道題目來說，期權(quán)價格包括delta還收到波動率影響（除了股價與時間）？
第二題，他說增加了market value risk of AS,也沒說這個value是指他發(fā)行的債券呀，讓人會誤以為是公司的value，這個問題如何看待呢？
程寶問答
金程問答