老師，請(qǐng)幫忙解釋一下畫線的句子，如何翻譯
老師好，請(qǐng)教下信用風(fēng)險(xiǎn)中el和cva是什么關(guān)系，二者之和是信用風(fēng)險(xiǎn)么，二者有重合么？
老師好，請(qǐng)問這兩道題目同樣都是市場(chǎng)變差（m變?yōu)樨?fù)值），為何會(huì)出現(xiàn)PD有時(shí)下降（圖1的0.8156%），有時(shí)上升（圖2的1.8%）的情況？造成這兩種情況發(fā)生的原因是什么呢？
老師好，請(qǐng)教niche strategies中equity market neutral策略 以β=0為目標(biāo)的策略怎樣能盈利呢？
第25題沒看明白，請(qǐng)解釋一下如何分析
想問下老師，這個(gè)implied goodwill的計(jì)算方法。按照goodwill的定義，它應(yīng)該等于acquisition cost -FV of net identifiable asset。那么既然implied goodwill是幾年后重新收購(gòu)標(biāo)的公司所產(chǎn)生的goodwill，那它的計(jì)算方式應(yīng)該是預(yù)估幾年后的購(gòu)買價(jià)格-預(yù)告幾年后FV of net identifiable asset。根據(jù)題目，預(yù)估幾年后的FV of net identifiable asset是1,200,000，那為什么幾年后預(yù)估的收購(gòu)價(jià)等于現(xiàn)在標(biāo)的公司的FV1,300,000呢？順道再問下，在教我們?nèi)绾斡?jì)算goodwill的impairment loss時(shí)反復(fù)提到的carrying value of標(biāo)的公司，是指標(biāo)的公司Asset的BV還是Equity的BV？謝謝老師～
請(qǐng)問老師這個(gè)式子中default=st+50%lt，default表示的什么？st，lt表示的是短期和長(zhǎng)期的什么？
老師您好：在credit risk measurement and management中，有一講提到single factor model，即以α=βm+(1-β^2)^0.5*ε來建模，其中m、ε~N（0,1），但課程中對(duì)于β的特點(diǎn)似乎沒有詳細(xì)說明，根據(jù)公式來看，β取值范圍應(yīng)該是在（-1,1）。而后若市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生特定情況，即m取值不隨機(jī)，而是給定條件，則通過α來確定的PD是需要進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的。在老師的講義中，有一道例題，描述為給定β=0.5，t=-2.33，m隨機(jī)時(shí)，PD=1%，而當(dāng)market factor即m=-0.5時(shí)，PD=0.8156%。我思考的是，m取值為負(fù)數(shù)，是否代表市場(chǎng)環(huán)境變差，如果環(huán)境變差，那PD應(yīng)該上升才對(duì)。怎么PD計(jì)算下來反而降低了，是不是β在其中起到了作用。為了驗(yàn)證這個(gè)想法，我根據(jù)β、m的取值，以t=-1.645為例做了圖表，顯示β=0.6，m=-1；β=-0.6，m=1時(shí)，PD取到最大值=0.0957。請(qǐng)問老師，如果以上過程沒錯(cuò)的話，是否不能夠得出結(jié)論：m取值變小，意味著市場(chǎng)環(huán)境變差，故而PD上升。因?yàn)棣碌恼?fù)起到了調(diào)節(jié)方向的作用。但究竟β有什么內(nèi)在的含義呢？
書中這個(gè)表怎么算？特別是old zero value correlation matrix component var 怎么來的
老師，91題subordinate debt價(jià)格下跌是因?yàn)樨?cái)務(wù)困境，可能導(dǎo)致優(yōu)先償還senior debt后不夠償還subordinate debt的關(guān)系嗎？
請(qǐng)問老師上課講針對(duì)流動(dòng)性好的那部分資產(chǎn)，隨著投資者爭(zhēng)相購(gòu)買將價(jià)格推高了，但是為什么收益率下降了呢？這地方不太明白。是不是可以這樣理解，illiquidity risk premium是指買入流動(dòng)性不好的資產(chǎn)，賣出流動(dòng)性好的資產(chǎn)，由于流動(dòng)性好的資產(chǎn)價(jià)格上漲，所以才賣出賺到更多的錢，所以premium增大
請(qǐng)問老師上課講針對(duì)流動(dòng)性好的那部分資產(chǎn)，隨著投資者爭(zhēng)相購(gòu)買將價(jià)格推高了，但是為什么收益率下降了呢？這地方不太明白。是不是可以這樣理解，illiquidity risk premium是指買入流動(dòng)性不好的資產(chǎn)，賣出流動(dòng)性好的資產(chǎn)，由于流動(dòng)性好的資產(chǎn)價(jià)格上漲，所以才賣出賺到更多的錢，所以premium增大
老師，example 2里rounding怎么算的？左邊754858取整到775000，右邊-157080到-150000
老師好，請(qǐng)教niche strategies中equity market neutral策略 以β=0為目標(biāo)的策略怎樣能盈利呢？
請(qǐng)問老師在unsmooth的過程中，因數(shù)據(jù)不足而用估值數(shù)據(jù)導(dǎo)致自相關(guān)上升，但是這個(gè)題目不是在說smooth的過程么，為何也是自相關(guān)上升？ 另外在unsmooth課件中說道unsmoothing has no effect if the observed return are uncorrelated，這里收益率不相關(guān)，什么不受影響？此句和下述兩條描述有什么關(guān)系？
程寶問答
金程問答