金程問(wèn)答
老師再講解一下Framing bias，有點(diǎn)沒(méi)懂
A curve that lies above and to the left of the minimum-variance frontier. C 選項(xiàng) lie above 應(yīng)該意思是在最小方差前沿的上方吧？ 如果正好在最小方差前沿上 應(yīng)該叫做lie on吧？
Mean-variance portfolio theory 就是有效前沿這一套理論嗎？
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)應(yīng)該是指市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差吧？Beta只是投資組合對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)的敏感度，為什么總是用Beta來(lái)等同于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呢？
It measures total risk while only systematic risk is taken into account. 怎么理解這句描述sharp ratio的話。
老師說(shuō)對(duì)于成熟的企業(yè)，增長(zhǎng)是有限的，所以價(jià)值股的收益率高于成長(zhǎng)股收益率，怎么感覺(jué)這個(gè)邏輯前后矛盾啊，怎么理解？
完全不管理風(fēng)險(xiǎn). 分散風(fēng)險(xiǎn)不是算是管理風(fēng)險(xiǎn)的嗎?要做投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)不算是管理風(fēng)險(xiǎn)嗎?這個(gè)定義怎么定義的
這里的最優(yōu)β是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)β嗎?最優(yōu)的β是怎么計(jì)算出來(lái)的?是基于CAPM 模型計(jì)算出來(lái)的嗎? 另外,實(shí)際中的β一般是如何計(jì)算出來(lái)的呢?
SML線上方的點(diǎn)表示股票被低估，這個(gè)點(diǎn)是怎么來(lái)的？是說(shuō)如果某股票的價(jià)格用DCF模型反算出折現(xiàn)率后，該點(diǎn)位于SML線上方嗎？還是直接用市場(chǎng)利率？ 但是如果用市場(chǎng)利率的話，本身股票價(jià)格也不一定等于用市場(chǎng)利率折現(xiàn)后的價(jià)值。具體怎么用，老師沒(méi)有講清楚。
市場(chǎng)中性是什么?好像沒(méi)見(jiàn)過(guò)嘛...是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)嗎? β之前說(shuō)過(guò)是衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo). 但是系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)不是不能分散的嗎?如何為 0 呢?
價(jià)值股為什么賬面價(jià)格/市值比較高,市值比較低呢? 比如工商銀行,它的市值很大呀...
開(kāi)放式基金和封閉式基金應(yīng)該都有一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)交易吧?一級(jí)市場(chǎng)都是以 NAV 交易,二級(jí)市場(chǎng)都是以市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行交易對(duì)嗎? 區(qū)別只是在于開(kāi)放式基金隨時(shí)隨地可以發(fā)生申購(gòu)和贖回. 而封閉式基金是由申贖期限的. 申購(gòu)和贖回只是一級(jí)市場(chǎng)的交易操作,不是二級(jí)的,對(duì)手方是 sponsor 和投資者.是嗎?
之前說(shuō)optimal risky port就是market port，那么這個(gè)組合中的各個(gè)資產(chǎn)的權(quán)重，應(yīng)該是由切點(diǎn)所決定的。為什么后面又說(shuō)用市值做資產(chǎn)權(quán)重呢？怎么證明用市值做出的資產(chǎn)權(quán)重，剛好表示CML與有效前沿的切點(diǎn)？這里邏輯不通。
Framing bias 框架依賴偏差,到底是什么?為什么會(huì)導(dǎo)致關(guān)注短期波動(dòng)呢? 怎么理解
老師說(shuō)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如果不能做空，其投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一定大于0。做空可以降低風(fēng)險(xiǎn)嗎，這句話怎么理解？
程寶問(wèn)答
