信用增級是針對什么的?整個的 ABS,還是只是 Non-mortgage ABS? 為什么其他普通債券沒有信用增級一說呢?
Subordinate就是 junior嗎?我看到完整的表格好像更細吧?
這邊說到信用風(fēng)險的衡量定性角度是評級,那么定量角度是用什么?
這道題只能手算嗎？計算器上的AMORT能用嗎？應(yīng)該怎么用？
這個和含權(quán)債券無關(guān)吧? 就算是非含權(quán)債券,結(jié)果不是一樣的嘛
為什么非平行移動就不能計算呢? 還有就是這個利率曲線變動應(yīng)該是整個市場的對吧? 和債券無關(guān).
借這個題目,有個問題,就是計算折現(xiàn)率的時候,為什么給予一年期折現(xiàn)率時,比如 Y,在計算期間利率的時候可以用單利方式直接 Y/2計算出期間利率. 而在期間內(nèi),比如 1/4, 不能直接再用 Y/4 的方式計算出期間利率,而要用 復(fù)利方式(1+Y/2)^(1/2) 方式呢?
這里 coupon rate 高指和誰?不考慮本金嗎?
為什么coupon rate越高的再投資風(fēng)險越大？按說每期coupon越大不是面臨的風(fēng)險應(yīng)該更小嗎？
spot rate和國債零息債券的 YTM有區(qū)別嗎? 我感覺是不是準(zhǔn)確來說 spot rate準(zhǔn)確的定義應(yīng)該不是國債零息債券 YTM 吧? 而是每一期的債券的真實折現(xiàn)率吧? 只是說如果該待估債券是無風(fēng)險利率時,國債 YTM=spot rate,而當(dāng)時公司債券時,債券的折現(xiàn)率應(yīng)該是對應(yīng)期限上ytm+該公司債券在對應(yīng)期限上的風(fēng)險溢價.
有2問題,1.就是這里浮動利率債券估值和固定利率債券估值是不是本質(zhì)都是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和,唯一的區(qū)別在于利率和本金不同,折現(xiàn)率不同. 2.但是在浮動利率債券中,看到浮動利率債券這塊的折現(xiàn)率和前面介紹的固定利率債券的折現(xiàn)率貌似不一樣. 那么之前介紹的 YTM 和 spot rate方法是不是只適合于固定利率債券,而不適合于浮動利率債券? 我的理解,兩者應(yīng)該就是利息不同,折現(xiàn)率其實 spot rate方法也可以用,無非就是這里浮動利率寫的是 refrence rate+ DR. 那么在 spot rate 中, 用的是根據(jù)國債求出的無風(fēng)險利率 + 公司債券的風(fēng)險溢價. 本質(zhì)分母還是公司債在各期對應(yīng)的折現(xiàn)率,是嗎
浮動利率債券應(yīng)該指的是 coupon 浮動吧? 但是這里的浮動利率債券的yield measure好像是變動的,之前在固定利率債券的折現(xiàn)率好像都是 固定的吧?還是也是變動的,只是不用 reference rate+ DM計算? 這塊不是很清楚
對于這里,有個疑問,這個公式直接拿t spot rate,只能對于國債吧? 否則應(yīng)該折現(xiàn)率是(1+spot rate + z-spread) 是吧? 另外,這里面對于這個公司的債券未來的估值,用的折現(xiàn)率,是不是就是對應(yīng)期限的 spot rate,比如 7 年,那就是 S7, 然后再加上固定的算出來的 z-spread.整體作為此公司債在這個期限上的折現(xiàn)率? 之前老師說到 ispread和gspread 的不足,我理解是這樣的,因為兩者是通過線性差補的方式求出的公司的折現(xiàn)率,因此同類可比,從而求出期限相同的目標(biāo)債券的折現(xiàn)率,但是因為是線性差補,所以遇到一個問題,同類可比中找到了 3 年和 7 年的,5 年的折現(xiàn)率是計算出的,和真實的有差別,而這一點 spot rate 因為足夠全,而就會更加準(zhǔn)確些,是這樣嗎?.還有一個問題,這里講 spread的目的是什么,是已知公司債求出 spread?還是為了估值,通過基準(zhǔn)利率+spread,求出所要求的公司債券的折現(xiàn)率?
關(guān)于 OAS 的理解, 整個公司的收益率為yield = benchmark rate + spread.如果是含權(quán)債券,整個債券的收益率 = pure bond的收益率(pure bond的基準(zhǔn)利率+pure bond的風(fēng)險溢價)+ 含權(quán)部分的風(fēng)險溢價是嗎?那么如果按照OAS 的定義,是剔除了含權(quán)之后的風(fēng)險補償. 那么這里 z-spread等于是 pure bond 的風(fēng)險溢價+含權(quán)的部分的風(fēng)險溢價對嗎? 因此 OAS 其實就是 pure bond 的風(fēng)險溢價. 至于這里 pure bind 的風(fēng)險溢價是多少,就看 purebond 的基準(zhǔn)利率選擇的是什么了,可以是國債,也可以 spot rate. 不同基準(zhǔn)的利率對應(yīng)的風(fēng)險溢價也不同.是這么理解的吧?
如果做債券定價，每期折現(xiàn)率是不是會因為選擇par curve還是spot curve是不同的？前者是平價，后者是0息.兩者基準(zhǔn)不同，所以最后要加的premium也不同.是嗎？
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