你好，首先想問在sequential-pay的這種結(jié)構(gòu)中，issuer發(fā)行了trench 1 致N的trench security，那么因為償付順序由上到下，所以最兩端的trench產(chǎn)品，相較于中段，價格更便宜，因為它們分別要承受contraction和extension的風(fēng)險，那么整體要求利率更高，價格就更低？ 如果是的話，就算因為這種CMO是有美國政府背書的，但是sequential-pay序列越靠后的trench，相比于最前面的幾個，是不是因為還是承擔(dān)了更多的一個maturity risk和default risk，導(dǎo)致它們要求利率更高，價格更低（還是說只有maturity risk沒有default risk）？ 最后，是不是比如一個issuer，收過來10筆房貸，整合到一個池子里，具體發(fā)行多少的量的trench 1，是靠之前算的SMM概率，去乘以這個池子里貸款的總額度來決定的？因為如果它發(fā)行的trench 1的債券類別數(shù)量小于實際發(fā)生的提前還款，那么就會出現(xiàn)在trench 1到trench N序列中，中段的security也被prepayment影響到的問題，對嗎？ 只看sequential-pay這個結(jié)構(gòu)的話，issuer怎么決定發(fā)行多少trench N呢？因為出現(xiàn)extension risk的概率不會像PSA一樣給一個和提前還款類似的計算指標(biāo)吧？那么當(dāng)出現(xiàn)了重大的利率上漲，extension risk影響到了中段trench的投資人，但是又因為只是sequential pay，沒有什么cover pool，中段人也本金利息都收不到任何一點，怎么辦ne ?
老師好，請問這里面的term structure yield curve 的切線的斜率為ΔP/Δy，并不能代表久期？因為久期的公式是(ΔP/P)/Δy，多了一個1/P。。應(yīng)該是切線斜率乘以1/P是久期？
老師好，以下問題： 180天的Repo quoted AOR 360 4.35%，求BEY是多少。 這里的PV 初始投入的principal和FV redemption amount都是未知的，怎么求？ 我看有些題目是假設(shè)FV=100或者PV=100來求 為什么？ 這題應(yīng)該假設(shè)PV=100還是FV=100？
請問如何理解callable bond 的 option adjusted yield 大于YTM，putable bond option adjusted yield
精 clean price就是用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到的PV嗎
貨幣久期最后為什么不用顯示×▲y？而PVBP后面為什么就要顯示×1bp？貨幣久期的單位是“元”？表示債券價格的變動值？pvbp的單位也是“元”？表示的就是債券當(dāng)前的價格？pvbp的公式p代表p0時刻的價格？D代表哪種久期？本章介紹的幾個久期都是年化的概念嗎？而y代表的都是coupon付息的周期而不是年化的概念？
第一張：綠色部分不明白，保本型提供的這個股票敞口是什么意思？具體是怎么表現(xiàn)的？第二張：C是最大利率指什么？如何確定的？L不是libor的系數(shù)嗎，怎么成杠桿了呢？reset date又指什么
美國今年從1月1日起已經(jīng)全面轉(zhuǎn)化為SOFR rate了；如果題目中出現(xiàn)SOFR和libor，我們用哪個呢？
這題怎么理解
這節(jié)課為啥感覺跟前面的課不銜接呢，有點聽不懂他在講啥。。
老師，這道題目中capital-indexed-bond是指CR不變，本金隨著inflation-rate的改變而改變。那么如果CR不變，coupon-payment為什么會上升呢（即B選項）？
第15題不是期初決定期末嗎，那2010年的不是要用2009年的libor去算嗎
老師，這里B選項為什么不能選呢
老師，這里的p為什么用的是99.650啊，那題目第三行給的98.125為什么不能用
A的AOR應(yīng)該是360/90吧？為什么答案里寫的是365/90呢？而且題干里也寫的是360。
程寶問答
金程問答