老師，按照 本例題的邏輯 ，每輪估值 完全是按照 vc投資的要求 ROI來 倒算的，這是不是和現(xiàn)實中 vc投資時對 企業(yè) 的 估值 不相符 ？現(xiàn)實中本輪投資完成后確定 投后估值，下一輪融資前會根據(jù)營收預測情況計算sales，然后根據(jù)p/S倍數(shù)算出新的企業(yè)估值，vc進來前按照新的估值 計算自己所投資金額對應的持股比例。請問咱們按照roi倍數(shù)倒算企業(yè)每輪投前投后估值是基于什么邏輯呢？
題中"reach sales of 80 million over 5 years"是啥意思？為什么未來5年的銷售額就代表投后價值POST？投后價值是五年后的價值嗎？那不是就和5年后退出價值一個時間？
為什么隨著產(chǎn)品復雜程度提高杠桿可用性降低呢？這里老師可以舉個例子么，通過什么方式產(chǎn)品會更復雜？
short put option,對于short方在股價上漲時（對手方不會行權），我作為short方賺取期權費（一個可預期的收入），在股價下跌時，對手方行權，我作為short方面臨虧損，但是股價最低跌到0，我的虧損是有限的，在進行并購套利時，因為我的預期是并購成功，所以即使該事件發(fā)生，我的收益是一個提前可預期收益，但是如果并購不成功，收購方股價不降反升（被收購公司不升反降），造成大幅loss，因此這個比方（is riskless-bond plus a short put option）意思是，發(fā)生收益時，收益幅度較小，而發(fā)生損失時，損失幅度大，是這樣理解嗎？那此處強調(diào)risk-less bond指的是什么？
對于這一點不是找到相似資本結(jié)構的REITs，再進行倍數(shù)比較不可行嗎？
beta不是風險指標嗎，為什么用風險指標作為權重
這里買入gamma高的原因，是因為gamma高，則這個option的價格就越低對嗎
在股票市場中性策略下，market β =0，不考慮其他風險因子（或其他風險因子=0）如果分析方向反了，會出現(xiàn)兩頭虧？
Q3 Conclusion1和2 不正確的原因也麻煩解釋一下 謝謝
講義的倒數(shù)第三頁，empirical results: Risk measure SD明確說result in t e lowest SD的包括dedicated short-biased. 這里為什么不適用了？
為什么加入空頭頭寸會降低β風險？一般來說不是多頭比空頭風險小嗎？
這里calendar spread和基差計算除了數(shù)字不對，是不是符號也不對，應該是負數(shù)
為什么說大宗商品中 backwardation占大多數(shù)，未來賺錢 contango 占大多數(shù)，未來虧錢
A公司如果沒有收購T公司的話，T公司股價會大跌，這跟CDS有啥關系？CDS是對應債券的呀 不是股票
為什么退保價值越低越好？對投資人，退保拿到的錢多了不好嗎
程寶問答
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