金程問(wèn)答
題干里面提到2個(gè)月后acquisition close，為什么acquisition close了過(guò)橋貸款才開(kāi)始??？這個(gè)要如何理解
百題case6第5題是怎么算的？沒(méi)看懂 答案錯(cuò)誤 謝謝
老師好，星號(hào)部分是不是有誤啊？既然外幣會(huì)升值positive roll yield的話(huà)，為什麼要hedge 呢？
C題目第一個(gè)小問(wèn)，最好的trade，題干給的implied volatility這個(gè)條件有何作用？
第二題，計(jì)算以nok貨幣衡量的收益，表里不是給了一個(gè)3.61%嗎？為啥還要計(jì)算，而且答案算出來(lái)還和3.61%不一樣？
最后一個(gè)問(wèn)題，我這么回答是否可以：using the currency hedge can only hedge the risk of the currency exchange rate, the exposure to the equity is not hedged.
老師好、 請(qǐng)問(wèn)一下第4、5題都是volatility skew, 為什麼第四題是long OTM put,但第五題是short OTM put？
第四題想請(qǐng)教一下future 的結(jié)算為什麼不是跟spot rate比較？而是和另一個(gè)future?
通過(guò)currency swap，將CAD的浮動(dòng)利率換成了USD的固定利率，合約開(kāi)始時(shí)需要交換本金，合約結(jié)束后再把原本的本金換回來(lái)，既然合約結(jié)束后又原封不動(dòng)的把貨幣換回來(lái)了，又為何需要再期初交換本金呢？針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我可否這樣理解：如果不交換本金，我在合約過(guò)程中需要支付外幣的利息，而手里又沒(méi)持有外幣的話(huà)，將會(huì)暴露在匯率風(fēng)險(xiǎn)中，因此要交換本金？
我想了一下，行權(quán)費(fèi)23的call 他買(mǎi)成0.95，而表里是2.51（as of May），買(mǎi)得比表里的價(jià)格更便宜，說(shuō)明他買(mǎi)的時(shí)候肯定是在5月1之后了（時(shí)間價(jià)值問(wèn)題），但又還沒(méi)過(guò)期，因此他現(xiàn)在的狀態(tài)是持有call option，這個(gè)時(shí)候賣(mài)出call那就是bull spread，這樣理解？
這個(gè)題出得真是太扯了。 1，題目問(wèn)給這個(gè)pension fund的建議是什么，而沒(méi)有說(shuō)給關(guān)于max這個(gè)股權(quán)投資的建議，這種我們考生要如何去應(yīng)對(duì)？ 2，題干里面說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格23的call option他買(mǎi)成0.95元，而表里面是2.51元（as of 1 May），這是因?yàn)樗赡苜I(mǎi)的時(shí)間不是5月1號(hào)？ 3，他說(shuō)是預(yù)期in two months價(jià)格會(huì)漲到25元，那現(xiàn)在的時(shí)間是啥時(shí)候？如果現(xiàn)在是6月，那么2個(gè)月后就是8月，那個(gè)時(shí)候他之前買(mǎi)的call option已經(jīng)行權(quán)了，在他手里的就是股票，這個(gè)時(shí)候賣(mài)出一個(gè)call，那就應(yīng)該是covered call吧？ 這上述問(wèn)題，到底該如何理解？是我理解不對(duì)，還是題目不嚴(yán)謹(jǐn)？
第二題，roll yiled為負(fù)好理解，the currency change made it even more negative如何理解？我這樣理解是否正確：因?yàn)榈谝活}提到第三個(gè)月的時(shí)候oldman賣(mài)掉了股票（其實(shí)題目交代非常不清楚，oldman賣(mài)股票在題干中根本沒(méi)提，還需要結(jié)合第一個(gè)問(wèn)題來(lái)考慮），如果要從第三個(gè)月展期到maturity，那么要在第三個(gè)月做兩個(gè)動(dòng)作，1，一個(gè)是close out之前的forward contract，這里由于歐元在升值，因此會(huì)產(chǎn)生負(fù)的收益，2，又簽署一個(gè)3個(gè)月后到期的forward contract，這里的roll yield為負(fù)。 可否如上述這樣去理解？
第四題，這個(gè)題是討論為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，期貨跟期權(quán)哪個(gè)更貴。有點(diǎn)迷惑，因?yàn)槠跈?quán)貴是因?yàn)槠跈?quán)費(fèi)更高，期貨手續(xù)費(fèi)很低。但是，期貨需要保證金，這個(gè)雖不是成本但從投資需要的初始資金來(lái)說(shuō)期貨更高。因此，到底哪個(gè)成本更高呢？
關(guān)於第二題，請(qǐng)問(wèn)call spread 和put spread 的圖形一樣嗎？
第二題可以畫(huà)一下圖形嗎？謝謝
程寶問(wèn)答
