第3章課后題第28題。恕我才疏學淺，之前不知道盧瑟2000指數(shù)是基于小盤股的股指，結(jié)果錯選了B。不過Khadri在報告的附文中注明，如果客戶想要了解詳細信息，他能夠提供相應(yīng)的材料，我認為這一表述是符合三（四）業(yè)績陳述原則和五（二）與客戶交流原則的。如果客戶想了解投資業(yè)績究竟是基于稅前還是稅后數(shù)據(jù)，也許Khadri的詳細版材料中有這一內(nèi)容吧？
之前復(fù)習道德部分課程的時候，有關(guān)一（二）獨立客觀原則的內(nèi)容中談到，需要在投行部和其他部門（尤其是研究部）之間建立防火墻。因為投行部是唯一合規(guī)掌握材料性內(nèi)幕信息（MNI）的部門。在AMC部分，網(wǎng)課老師談到，合規(guī)總監(jiān)（compliance officer）需要和投資部門和運營部門之間建立防火墻，也就是合規(guī)總監(jiān)若是本公司普通員工兼任，則其不能來自投資部門或運營部門。其中，與投資部門之間的防火墻，理由應(yīng)該和道德部分課程有共通之處。但合規(guī)總監(jiān)與運營部門之間的防火墻應(yīng)該如何解釋呢？謝謝！
第3章課后題第29題。答案認為，Khadri雖然在給一個客戶的郵件中更正了業(yè)績陳述中的錯誤，但違反了一（三）不得誤導(dǎo)和一（四）不得行為失當原則，因為Khardi在明知錯誤原因在人為輸入錯誤的情況下，執(zhí)意向客戶說，原因在于程序錯誤。這的確違反了一（四），因為這一行為屬于撒謊。但一（三）不得誤導(dǎo)原則主要內(nèi)容包括：遺漏重大信息、吹噓、抄襲剽竊。其中提到，如果在發(fā)現(xiàn)印刷錯誤后及時更正，就不算違反這一條準則。Khadri行為對一（三）的違反主要體現(xiàn)在哪方面呢？是“遺漏重大信息”嗎？ 此外，文章中并沒有提到，Khadri在發(fā)現(xiàn)業(yè)績陳述錯誤后，是否也一并通知了其他客戶，或在相關(guān)網(wǎng)頁和印刷文件中進行了更正。如果她只是在給這個客戶的郵件中進行了更正，而沒有向其他客戶披露相關(guān)內(nèi)容，那我認為Khadri同時違反了一（三）、一（四）和三（四）業(yè)績陳述三條準則。
第3章課后題第24題?；鸾?jīng)理Vinken在預(yù)測業(yè)績時稱，“基于模擬結(jié)果，我有信心認為，這一模型將會在未來產(chǎn)生更好的業(yè)績結(jié)果”。此處答案認為Vinken的表述符合道德準則的要求。但Vinken對未來業(yè)績的陳述中使用了Will，而非祈使語氣的Would。是否因為此處“模型在未來產(chǎn)生更好的業(yè)績結(jié)果”，意味著“模型的預(yù)測精度將會提升”，而非“投資在未來能夠取得更好的回報”？謝謝！
第3章課后題第19題、20題。正確答案認為，Klein對兩個客戶的投資推薦都是完全符合道德準則的。不過我感覺Klein雖然以勤勉理性原則向第一個客戶Vanderon詳細說明了投資在費用結(jié)構(gòu)上的合理之處，但文章中并沒有詳細提及Vanderon的風險承受能力和投資偏好，而只是指出Vanderon交易頻率較高。若Klein僅憑這一點就認為該投資適合Vanderon，則其在合適性（Suitability）上是否符合道德準則，也許還值得商榷吧？
第2章課后題第3題。答案顯示，分析師在分析雇主客戶企業(yè)的時候適用于六（一）公開利益沖突準則，所以只需在報告中披露特殊關(guān)系即可，而非“只闡述客觀事實，不發(fā)表主觀觀點”。那分析師在什么情況下需要“只闡述事實，不發(fā)表觀點”（適用于一（二）獨立客觀準則）呢？
課本第3章Castle案例第5題。Benning在原雇主處工作時，使用社交媒體上的私人賬號聯(lián)系客戶；在跳槽之后，她又使用同樣的私人賬號挖角客戶到新雇主處。答案認為Benning不違反對雇主忠誠原則。原因是她并沒有在與原雇主的競業(yè)限制協(xié)議中涉及相關(guān)條款，而她挖角客戶是在跳槽之后才進行的。 但我有兩點疑問：一、CFA協(xié)會推薦會員在社交媒體上奉行“公私分明”的原則，也就是將個人賬號與商用辦公賬號分離使用，但Benning沒有做到這一點；二、對雇主忠誠原則強調(diào)，不能背誦客戶名單（大量挖角原雇主客戶），只能少量挖角原雇主客戶。但Benning在挖角原雇主客戶的時候，究竟聯(lián)系了多少人，題目中并沒有給出明確信息。如果Benning在社交媒體賬號的朋友圈里包含了原雇主的大量客戶，她是否涉嫌了“背誦客戶名單”呢？
第2章課后題第5題。請問，這里的客戶為何不是Murdock，而是委托人（trustees）？Bronson涉及的是一家私人大學慈善基金，而校友應(yīng)該是這個基金的受益人（beneficiary）才對吧？根據(jù)三（一）對客戶忠誠、謹慎、關(guān)心原則，以beneficiary確定“真正客戶”的話，那么Bronson真正的客戶并非基金的委托人（trustee），而是Murdock，所以個人認為，Bronson將信息交給Murdock才是符合道德準則的行為。
本題內(nèi)容基于以下信息：4月1日基金投資組合在IPO（新股發(fā)行）中收到5萬股。5月15日，其中3萬股被以當前市場價格賣掉。本題中，Black談到，NGM的IPO分配方法存在問題。這一問題是否因為相關(guān)分配為先over-allocate（多分配一些）再調(diào)整，而非依照pro rata基礎(chǔ)？此外，依照正確答案所說，Locke對短期利率信貸的需求是符合道德準則的。但我無法理解should have been credited to the fund一句在中文中應(yīng)如何翻譯，是“應(yīng)該被信貸給基金”嗎？
Bristol case 499頁，那段標準用語，需不需要加“report is available upon request”?
之前在二級百題復(fù)習中，我曾經(jīng)做過一道題。題目中說到，原雇主拒絕了一部分客戶，但接納了另一部分客戶。答案中稱，員工在離職之后聯(lián)系那部分【被原雇主拒絕的客戶】并不違反道德準則，因為那部分客戶“不屬于原雇主的客戶”。但在對待“文件和模型”的時候，情況似乎有些不同。根據(jù)本部分網(wǎng)課視頻內(nèi)容，即便是被原雇主【拒絕采納的文件或模型】，只要是員工在工作時間完成的，其就依然屬于原雇主的無形資產(chǎn)，員工不能將其用于新雇主處。請問，為何會有這樣的區(qū)別呢？是因為“被原雇主拒絕的客戶”并沒有消耗員工的工作時間嗎？
老師好，他這個計算收益的式子，我唯一不明白的點是為什么CF0沒有包括在MV0里？ ( 所以分子用MV0＋CF0 ) ， 但是CF1就包括在MV1里？ （所以期末的分子就是MV1-CF1）
Garcia is in possession of material nonpublic information and acted on it in violation of Standard II(A). After the analyst’s recommendation has been issued and/or distributed publicly, Garcia would be free to make the trade. Because this is a personal purchase, the standard relating to diligence and reasonable basis is not applicable. 老師，當事人是聽到了同行業(yè)一個公司被降級了，然后賣空了另一個公司，這樣也算違規(guī)嗎？
Only the institutional trades comply with CFA Institute Standards. All the trades were processed on a net basis. Because the firm disclosed that institutional orders may be executed on a net basis, the institutional trades did not result in a violation. The firm disclosed to clients that in riskless principal trades, retail clients will receive the same execution price without mark-up. Executing the retail orders on a net basis with a $.01 mark-up resulted in a violation of Standards I(C) and III(B) relating to misrepresentation and fair dealing. 老師，這道題的答案解釋沒有看明，請您指導(dǎo)。
答案解析As Khadri provides the corrected information in her letter to the client, she is least likely to violate the Standard relating to performance presentation. She is more likely to violate the Standards relating to Misconduct and Misrepresentation because she knowingly misrepresents the cause of the error. Standard I(D)—Misconduct requires that members not engage in any professional conduct involving dishonesty. Standard I(C) prohibits members from knowingly making any misrepresentation relating to investment actions and professional activities. 老師，請問為何會違反I（D）和I（C），確實是無意輸入錯誤的啊
程寶問答
金程問答