老師，請講解一下LM3課后題的Q20，謝謝。
老師，請講解一下LM3原版書課后題的Q9，謝謝。
精 老師，請詳細講解一下該科目LM3課后題的Q16，我主要對forward rate bias不太理解，謝謝。
老師好，請問第6題為什么不能選C，被保人在精算時間之內(nèi)死亡也是對HF事有利的吧？
老師好，請問statement2哪里不對？
第6題，考的太細節(jié)了吧，到底是披露對象不對還是披露時間不對？主體內(nèi)容都是對的，考試會不會換一個詞來考正確性？
第4題，為什么還要得到朋友的許可？
為什么merger arbitrage里面 使用杠桿不會放大風(fēng)險
老師，CME 這個 case 8 9 在刷題通關(guān)里面沒有找到，這兩道題我在哪里找哈？
老師好，為什么第4題不能選A？提前退休意味著提前支付養(yǎng)老金，liability也會增加吧？
老師您好，這題我能理解說的是spread risk, 信用利差會考慮在折現(xiàn)率上。但是題干中提到的most investment solutions use a more diversified and lower-quality portfolio of corporate bonds.我不是很理解，如果spread很大，想要分散信用利差風(fēng)險，為什么要用Lower-quality，不是應(yīng)該用更好的評級的債券來減少信用利差嗎？Conversely, you can face the opposite problem, if you use Treasury futures or interest rate swaps to hedge the liabilities. 這里說如果用國債期貨或者IRS則會面對相反的問題，用國債期貨和IRS就是沒有credit spread了，這怎么還會有問題呢？答案中提到的The typically wider spreads of lower-quality bonds may underperform the spreads of higher-quality bonds in a market sell-off. Conversely, hedging the liabilities with swaps may not provide enough of a spread risk hedge relative to using corporate bonds such that if spreads tighten, high-quality corporate bonds (used to discount liabilities) may outperform swaps. 這里說在sell-off的時候，wider spreads表現(xiàn)比較差，是指wider spreads bonds的價格低于Higher spread bonds嘛？為什么用swap對沖不夠，但是用公司債對沖反而更好呢？公司債的信用利差不是應(yīng)該會更大嗎？
為什么 long convertible bond 計算收益的時候，不管市場價格怎么變，這個long的收益都要取絕對值？
老師，這里第三題題干里面表述的“DOM/FOR = 1.3020”的意思是匯率按照DOM/FOR的表達形式等于1.3020的意思嗎？我在做題的時候以為意思是DOM/FOR = 1.3020:1
老師，這里為什么可轉(zhuǎn)債的市場價格不受標的股票價格變動的影響呢？如果股價上漲，可轉(zhuǎn)債行權(quán)的話能以更低的價格獲得標的股票，此時可轉(zhuǎn)債的收益更大，更值錢了，它的市場價格不隨著上漲嗎？
老師您好，這題的題干要求protect from rates falling further if their view is incorrect while also increasing the hedge ratio if rates rise. 也就是說在利率上升的時候提高hedge ratio，在利率下降的時候想讓asset少下降一些。我理解利率下降的時候，債券價格上漲，本身處于underfund的狀態(tài)是希望資產(chǎn)的價格上漲更多的，那么就要增加duration，此時需要receive fixed, 但是答案卻說 A receiver swaption would allow the plan to receive a fixed (higher) rate if rates rally，即利率回升的時候要收fixed，和我理解的利率下降要receive fixed相悖，是我哪里理解錯了？另外我理解，利率上升時市場上的參與者都是想要收浮動支固定；利率下降時市場上的參與者都是想要收固定支浮動。那么希望利率不管上升下降時候都有利（即要么protect要么increasing the hedge ratio），不應(yīng)該都買swaption嗎？雖然題干也提到想要costless，但感覺sell option不行誒
程寶問答
金程問答