金程問答
老師，關(guān)于利率互換這道題b2小問有幾個(gè)疑問。1、題干中表的紅框部分的互換列，是否代表互換交易中的固定利率；然后是否第一年的互換固定利率=互換浮動(dòng)利率=2.40？2、b2小問中引入E（R）的意義是什么，如果互換的浮動(dòng)利率可以拆成TED+國(guó)債票面利率（b小問題干），這里E（R）可否用國(guó)債票面利率代替？3、黃框中TED=0、SS=0這個(gè)條件的目的是否為，互換中的固定利率和浮動(dòng)利率都分別拆為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩部分，然后讓等式左邊浮動(dòng)利率部分風(fēng)險(xiǎn)部分TED=0，右邊固定利率部分風(fēng)險(xiǎn)部分SS=0；以證明僅由E（R）和C還有本金組成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)部分組成的等式是左右相等的，進(jìn)而等式兩邊可以約掉無(wú)風(fēng)險(xiǎn)部分和本金，然后得出綠框的化簡(jiǎn)式，以求出互換中固定利率的風(fēng)險(xiǎn)部分SS？老師我這么理解是否正確？
老師，您 好，，公司債相對(duì)于國(guó)債的利差是0.03-0.01=0.02，而CDS的利差是0.025，CDS被高估，公司債低估，就像期權(quán)一樣，是不是要做空CDS，然后買入公司債才對(duì)，哪個(gè)低估就買哪個(gè)。這里答案反而要做空就是要賣出5年期的公司債是要怎么理解?。?
對(duì)于第四章內(nèi)容，資產(chǎn)負(fù)債管理中盈余于融資比率，這道題假如現(xiàn)在是總資產(chǎn)是一百萬(wàn)，總負(fù)債也是一百萬(wàn)，現(xiàn)在1月的養(yǎng)老金盈余suplus pension是100萬(wàn)也就是總資產(chǎn)是兩百萬(wàn)，二月份養(yǎng)老金盈余120萬(wàn)，也就是總資產(chǎn)是220萬(wàn)，三月份養(yǎng)老金盈余90萬(wàn)，也就是總資產(chǎn)是190萬(wàn)，根據(jù)這里的公式，是不是養(yǎng)老金的盈余平均值（100+120+90）/3=103.3，然后方差就是每個(gè)月的盈余減去平均值再除以期數(shù)（100-103.3+120-103.3+90-103.3）/3這樣算？還是怎樣算?。坷蠋?，方便把算式寫出來(lái)看一下嗎？
老師，請(qǐng)問在C2題目中，假如在計(jì)算到期日策略終值時(shí)把初始投資的34 USD加上去的話，會(huì)給分嗎？畫圖顯示時(shí)圖形一樣，只是把圖形向下移34單位。
老師，我看你板書上面的是買入期權(quán)被高估，要賣出一個(gè)CALL，買入一個(gè)put，然后買入現(xiàn)貨S，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借入款項(xiàng)K/（1+R），而不是持有期貨多頭，持有期貨多頭和買入現(xiàn)貨S不一樣的吧，應(yīng)該是借入款項(xiàng)而不是以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借出期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的現(xiàn)值。感覺這個(gè)和公式的不太一樣，麻煩老師講解一下。第二，老師，這是我自己寫的答案，麻煩指點(diǎn)一下還有哪些地方需要修改。
老師，由于凸性不管是在收益率下降還是上升時(shí)均對(duì)債券價(jià)格有正向貢獻(xiàn)，那么任何時(shí)候都應(yīng)該采用啞鈴結(jié)構(gòu)啊，因?yàn)閱♀徑Y(jié)構(gòu)的凸性更好，不是嗎？
老師，關(guān)于LBO有點(diǎn)疑問，A公司（PE公司）都還沒有那個(gè)未上市公司的股權(quán)，如何拿給銀行抵押呢？這個(gè)如何前置？
老師你好，請(qǐng)問題目中問的是投資獲得的現(xiàn)金流，但其實(shí)購(gòu)買價(jià)格為折價(jià)95.9購(gòu)買，那么投資獲得利息這部分為啥直接票息的一半，而不是用是95.9*7%這個(gè)真正的收益？
關(guān)于隱含波動(dòng)率和歷史波動(dòng)率的比較，由于在市場(chǎng)上看到的歐式期權(quán)隱含波動(dòng)率根據(jù)執(zhí)行價(jià)格和時(shí)間會(huì)有不一樣，例如以300ETF為標(biāo)的資產(chǎn)看到有很多合約，每份合約的看漲和看跌都有一個(gè)隱含波動(dòng)率，如果我要和歷史波動(dòng)率來(lái)進(jìn)行比較，我要選擇哪個(gè)隱含波動(dòng)率來(lái)進(jìn)行比較呢？
老師，2021年九月份卷二，問題四，我這樣做，先求出期權(quán)總德爾塔，再求需要 的期貨的德爾塔，答案和參考答案一樣，這樣做可以嗎？
老師，2019年3月卷二問題3：組合管理以及其中的衍生品中C2一問，這里在計(jì)算VaR=M-Kσ中，沒有明確給出K的值，正態(tài)分布表中是如何查找的？95%的概率對(duì)應(yīng)的是不是正態(tài)分布表的這里的0.9505?。克跃褪强v軸的1.6加上橫軸的0.05是不是這樣子?。?
老師，2010年9月份的卷二中，這道題這里計(jì)算剩余風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，計(jì)算債券的剩余風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，是不是應(yīng)該把債券的融資比率加進(jìn)去？雖然整個(gè)養(yǎng)老金融資率是百分之一百，但債券部分只占50%，是不是這樣算：（0.5*0.05）^2-2*0.5*0.05*0.1*1*0.8+(0.1*1)^2=0.006625
但是22年3月衍生品估值與分析、投資組合中衍生品估值b3老師講的是乘Delta，為什么那個(gè)錯(cuò)了，我自己搜也是乘Delta
為什么這個(gè)wf和ws都是1呢？那加起來(lái)不就是2了？
老師，這里的合約規(guī)模什么意思，能舉例說明嗎
程寶問答
