金程問(wèn)答
請(qǐng)問(wèn) 為什么新發(fā)行的債券流動(dòng)性比較好 而發(fā)行越久反而流動(dòng)性越差？視頻中沒(méi)有解釋清楚
老師好，請(qǐng)問(wèn)可以梳理一下EAR，APR,YTM的關(guān)系嗎，感覺(jué)有點(diǎn)混亂
那么yield curve里面計(jì)算久期,是利率的變動(dòng)引起的債券價(jià)格的變動(dòng)是吧?這個(gè)利率是完整的 ytm對(duì)吧? 那么 ytm 其實(shí)也是 benchmark rate+spread,其實(shí)和含權(quán)的公式是一樣的,那么 ytm 為什么不分別考慮 benchmark 和spread的變動(dòng)對(duì)價(jià)格的變動(dòng)的影響呢?.. 那么對(duì)于含權(quán)債券來(lái)說(shuō),為什么只需要考慮 benchmark rate的變動(dòng)呢? 我唯一的理解就是因?yàn)楝F(xiàn)金流穩(wěn)定,那么整個(gè) ytm 就是可以計(jì)算得到的,并且實(shí)際可以得到的,因此可以衡量. 而含權(quán)債券中, 此時(shí)你無(wú)法預(yù)知未來(lái)先進(jìn)來(lái),所以債券的收益率無(wú)法得知,唯一能知曉的就是市場(chǎng)上穩(wěn)定的 benchmark rate,這個(gè)是脫離距離債券的,所以就用這個(gè)來(lái)衡量了.是這樣的嗎?
這里的holding period就是investment horizon嗎？
能不能用近似凸性公式做，假設(shè)上升0.2%下降0.2%算出V_和V+，再做？算出來(lái)9.5左右？
這倆公式怎么來(lái)的？老師講的聽(tīng)不懂
第四問(wèn)沒(méi)明白為什么是求一期的coupon？是閱讀理解有誤？問(wèn)的是到期時(shí)付給bondholder的費(fèi)用，一般不是求整個(gè)債券的PV FV啥的，為啥理解為求coupon? for the final intreset period?
老師 能解釋下這道題么？題意不是很明白，關(guān)于含權(quán)債券，對(duì)于基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)平行移動(dòng)，有效久期最能反應(yīng)相同的利率敏感度的是？
Yield spread,這是什么意思？？收益率差額嗎？？
老師對(duì)題目這塊Covered Bonds的解釋我覺(jué)得和課程不太一樣.Covered Bonds我的理解是拿債券作為標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行ABS是吧? 它的還款來(lái)源是經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流及 bond 的還款.對(duì)吧? 但是老師說(shuō)是提供了雙重的保證:資產(chǎn)池的保障和發(fā)行方的保障.說(shuō)是銀行拿房子作為抵押發(fā)行證券,如果證券發(fā)生違約,第一道保護(hù)是拍賣(mài)房子,第二道保護(hù)是發(fā)行方也會(huì)提供保證. 這里和房子有什么關(guān)系? covered bonds的標(biāo)的資產(chǎn)不是債券嗎?
老師請(qǐng)問(wèn)一下，對(duì)于 Callable bond， oay小于ytm，那么OAp就應(yīng)該大于flat price，那么問(wèn)答里為什么會(huì)說(shuō)call option的價(jià)值是負(fù)數(shù)呢？
這里的EAR和YTM相同嗎
利率波動(dòng)大不是應(yīng)該引起價(jià)格波動(dòng)大嗎？
15分49秒，不能理解這句話(huà)什么含義，請(qǐng)解析：市場(chǎng)利率上升reinvestment rate↑，能夠使真正實(shí)現(xiàn)的年化的持有期回報(bào)率>理論值YTM。所以，市場(chǎng)利率和能夠?qū)崿F(xiàn)的年化的持有期回報(bào)率之間，是一個(gè)同向關(guān)系。
這個(gè)期權(quán)調(diào)整價(jià)值Vcallable=Vpure-Vcall，這些V都是價(jià)值或者說(shuō)價(jià)格，而OAS是收益率的差值，是一個(gè)百分比率的概念，計(jì)算公式卻是直接用Zspread減去Vcall，怎么感覺(jué)怪怪的，這不是一回事也能相減嗎？
程寶問(wèn)答
