金程問(wèn)答
老師請(qǐng)問(wèn)第六題的解釋劃線部分，若股票價(jià)格低，買入股票做空可轉(zhuǎn)債，然后要怎么實(shí)現(xiàn)套利呢？等待股價(jià)上漲再賣掉股票嗎？可轉(zhuǎn)債呢？做空是要怎么做空？
老師，第四種計(jì)算Exposure向后計(jì)算coupon的時(shí)候用+margin的利率，向前折現(xiàn)的時(shí)候是用原來(lái)的還是也用+ margin的?
第二題，在描述arbitrage-free的時(shí)候講過(guò)Value Additivity和Dominance。 對(duì)Dominance課上的解釋是擁有相同風(fēng)險(xiǎn)特征的兩個(gè)資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)return也一樣。但是這道題又說(shuō)只apply to risk-free assets，那不就是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，risk=0。所以其實(shí)Dominance的意思是對(duì)于兩個(gè)risk-free資產(chǎn)，timing和payoffs應(yīng)該一樣？而不是“相同風(fēng)險(xiǎn)特征，return應(yīng)該一樣”，因?yàn)閴焊鶝](méi)有risk啊。
這道題怎么理解，如何解析？
這道題如何解析？
這道題如何解析？？/
關(guān)于二叉樹(shù)的DF，請(qǐng)問(wèn)是怎么計(jì)算出來(lái)的呢（為什么用題目的直接使用即可？）
老師請(qǐng)問(wèn)一下,這里Vcallable為什么=100?
老師請(qǐng)問(wèn)OAS是從市場(chǎng)真實(shí)交易的價(jià)格倒推出來(lái)的嘛？然后再加在每個(gè)node去定價(jià)？這不是等于自己在證明自己嘛？不懂這樣有什么意義？
第15問(wèn)，二叉樹(shù)里的節(jié)點(diǎn)是市場(chǎng)的int rate，用于折現(xiàn)；而cap是針對(duì)CR的，為什么int rate不能高于cap?
老師請(qǐng)問(wèn)從holee模型的公式來(lái)看，看不出有很多參數(shù)啊
漲價(jià)的時(shí)候買，跌的時(shí)候賣。這個(gè)不是就虧啦。。價(jià)格漲的時(shí)候，為什么應(yīng)該是買入呢？
第三題被收購(gòu)不是說(shuō)明未來(lái)更有好的預(yù)期么，這種情況評(píng)級(jí)應(yīng)該會(huì)上調(diào)??？為什么反倒被收購(gòu)了信用風(fēng)險(xiǎn)變大了呢？
老師好，如果浮動(dòng)利率債券的有效久期=兩個(gè)付息日之間的時(shí)間長(zhǎng)度，那么把所有兩段時(shí)間的長(zhǎng)度加起來(lái)，久期不就等于債券的成熟期也就是maturity?
精 兩個(gè)問(wèn)題其實(shí)是關(guān)于一個(gè)疑惑，麻煩老師解答一下：（1）government 赤字降低導(dǎo)致yield rate降低能不能用以下這個(gè)思路去考慮：政府deficit變小意味著違約概率降低，信用更好只需要更低的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，所以r降低？（2）如果上述（1）思路成立，那么bullet 或者 bearish flattening也好，本質(zhì)上都是對(duì)inflation和 GDP的預(yù)期變差遠(yuǎn)期利率上升幅度變小甚至下降從而yield curve變平坦；那從另一方面考慮，當(dāng)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期變差，不是需要更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償才會(huì)進(jìn)行債務(wù)投資嗎？這樣看遠(yuǎn)期利率反而應(yīng)該上升而不是下降？ 所以經(jīng)濟(jì)越好遠(yuǎn)期利率到底是上升還是下降，是從GDP好帶來(lái)更高的遠(yuǎn)期利率角度來(lái)看，還是GDP好降低risk premium訴帶來(lái)更低的遠(yuǎn)期利率來(lái)看，背后什么邏輯？
程寶問(wèn)答
