第三題和對(duì)應(yīng)的表格中，called down和invested capital 有什么區(qū)別？DPI不是該除paid in capital 嗎
第三題，我想問下另類里面的題growth rate都是用cap rate推出來嗎，沒別的公式了吧？另外，解析中誰規(guī)定的required rate of return不變？題干也沒說，官方規(guī)定過嗎？
這里第三問為什么不是直接用未來的AFFO折現(xiàn)呢
這里算series B investors的ROI， 為什么不是300M*6.67% / 2來算？我看ppt133算A investors就是這么算的。感覺這里算的是整個(gè)投資的ROI？
怎么看long方是賺錢還是虧錢呢？
請問,這里初始不是4月份嗎?為什么不用6月份的-4月份的,然后除以4月份?而是初始用5月份?
請問,這里,退出的15M里面LBO的cs為什么是3.47。3.47里面lbo的cs只占90%啊？
請問老師，在講NAV計(jì)算時(shí)，老師講到REITs賬面上的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款的資產(chǎn)和負(fù)債，賬面價(jià)值一般不會(huì)和市場公允價(jià)值有太大區(qū)別，那這種區(qū)別是考慮到類似通脹的因素么？
請問老師，既然大宗商品期貨的價(jià)格是由現(xiàn)貨的價(jià)格S0*(1+rf)^T來得到的，那為什么又說spot price可以用discounted future prices來得到呢？感覺是個(gè)先有雞還是先有蛋的問題。。。
老師，按照 本例題的邏輯 ，每輪估值 完全是按照 vc投資的要求 ROI來 倒算的，這是不是和現(xiàn)實(shí)中 vc投資時(shí)對(duì) 企業(yè) 的 估值 不相符 ？現(xiàn)實(shí)中本輪投資完成后確定 投后估值，下一輪融資前會(huì)根據(jù)營收預(yù)測情況計(jì)算sales，然后根據(jù)p/S倍數(shù)算出新的企業(yè)估值，vc進(jìn)來前按照新的估值 計(jì)算自己所投資金額對(duì)應(yīng)的持股比例。請問咱們按照roi倍數(shù)倒算企業(yè)每輪投前投后估值是基于什么邏輯呢？
題中"reach sales of 80 million over 5 years"是啥意思？為什么未來5年的銷售額就代表投后價(jià)值POST？投后價(jià)值是五年后的價(jià)值嗎？那不是就和5年后退出價(jià)值一個(gè)時(shí)間？
Q4有問題嗎？題目有誤還是答案有誤？
為什么隨著產(chǎn)品復(fù)雜程度提高杠桿可用性降低呢？這里老師可以舉個(gè)例子么，通過什么方式產(chǎn)品會(huì)更復(fù)雜？
short put option,對(duì)于short方在股價(jià)上漲時(shí)（對(duì)手方不會(huì)行權(quán)），我作為short方賺取期權(quán)費(fèi)（一個(gè)可預(yù)期的收入），在股價(jià)下跌時(shí)，對(duì)手方行權(quán)，我作為short方面臨虧損，但是股價(jià)最低跌到0，我的虧損是有限的，在進(jìn)行并購套利時(shí)，因?yàn)槲业念A(yù)期是并購成功，所以即使該事件發(fā)生，我的收益是一個(gè)提前可預(yù)期收益，但是如果并購不成功，收購方股價(jià)不降反升（被收購公司不升反降），造成大幅loss，因此這個(gè)比方（is riskless-bond plus a short put option）意思是，發(fā)生收益時(shí)，收益幅度較小，而發(fā)生損失時(shí)，損失幅度大，是這樣理解嗎？那此處強(qiáng)調(diào)risk-less bond指的是什么？
對(duì)于這一點(diǎn)不是找到相似資本結(jié)構(gòu)的REITs，再進(jìn)行倍數(shù)比較不可行嗎？
程寶問答
金程問答