金程問(wèn)答
老師好， 可否解釋一下這個(gè)知識(shí)點(diǎn)：Purchasing power parity (PPP): The expected exchange rate movement should be equal to the difference between inflation rates. 我理解ppp的概念，但是我不是很明白它和exchange rate之間的關(guān)系。具體到這道題就是，為啥fap這個(gè)國(guó)家的inflation會(huì)要求它的貨幣fip貶值相同的%？
原版書(shū)P284 為什么inflation2%相對(duì)于3%是一個(gè)strengthening indicator？
Credit Spreads, which are countercyclical, mitigate the cyclical sensitivity of cap rates. 這里不是很明白, 經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候, credit spread變小, r也會(huì)變小, cap rate = r -g, 導(dǎo)致cap 更小, 反過(guò)來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候, cap rate更大, 這樣一來(lái)不是波動(dòng)的更劇烈了么? 為什么notes說(shuō)credit spread是逆周期的能緩解cap rate對(duì)周期的敏感性呢?
老師，請(qǐng)問(wèn)您可以就老師講過(guò)的兩種貨幣的直接報(bào)價(jià)法和間接報(bào)價(jià)法各舉一個(gè)例子嗎？
為什么在slowdown階段interest sensitive stock和quality stock會(huì)表現(xiàn)的更好（見(jiàn)原版書(shū)P223）summary內(nèi)容。另外感覺(jué)各個(gè)階段的幾個(gè)重要指標(biāo)的表現(xiàn)在原書(shū)中表述得比較散亂，老師有沒(méi)有總結(jié)的那種表格。
current account和capital account的計(jì)算公式是什么？和書(shū)上的X-M=S-I+T-G什么關(guān)系？
inflation的話interest rate會(huì)上升，如果通脹過(guò)快的話政府會(huì)采取緊縮政策？緊縮的貨幣政策不是加息嗎，反而會(huì)促使利率進(jìn)一步上升？不理解這一點(diǎn)。另外inflation 和deflation的利率都會(huì)上升吧，這兩個(gè)上升的趨勢(shì)、特點(diǎn)有什么不同？disinflation會(huì)下降，政府如采取擴(kuò)張貨幣政策不是反而會(huì)進(jìn)一步降低利率嗎？同上，不懂。
P211 Example9 Q2的答案沒(méi)看懂，答案的意思是說(shuō)Taylor公式里的每個(gè)數(shù)值都要給嗎？“how growth and inflation are likely to evolve”指的是expected growth和inflation嗎？如果不是的話Taylor公式要用到的數(shù)據(jù)就不完整了吧。畢竟原文里說(shuō)的是“estimate the growth is now…”而并不是expected。等于公式里每個(gè)元素都要重新提供對(duì)應(yīng)的數(shù)值（一共五個(gè)，在默認(rèn)GDP growth和interest rate影響各50%）的情況下。
P197 Example5 從1946-1999年P(guān)/E每年貢獻(xiàn)0.95%的增長(zhǎng)，等于54年間累計(jì)貢獻(xiàn)了51.3%。這里我懂，但是67%我不懂是怎么算出來(lái)的。
原版書(shū)P189 沒(méi)有看懂Exhibit2里的，conditional E(R)是什么？和expected return有什么區(qū)別？為什么要這么算？最后又算一個(gè)unexpected return是什么意思？所以連帶著下面的Example2我也沒(méi)看懂，不懂他這么算beta的目的是什么，答案又為什么說(shuō)這么做不行？?????麻煩老師詳細(xì)解釋下
加粗的公式?jīng)]看懂 為啥這樣就是有異方差的公式了？怎么變形的？謝謝
原版書(shū)216第5題, 為什么late expansion yield curve會(huì)是繼續(xù)flatten? 此時(shí)不是利率高, 債券價(jià)格低, 收益率高么?
老師, 第四題的答案的思路沒(méi)看懂, 可以解析一下么?
P242 Example3。currency升值是否會(huì)導(dǎo)致current account赤字?jǐn)U大？從current account單方面來(lái)看，升值會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加，從而導(dǎo)致經(jīng)常賬戶赤字?jǐn)U大；從current account和capital的平衡來(lái)看，貨幣升值外資流入，capital account盈余擴(kuò)大也會(huì)導(dǎo)致current account赤字?jǐn)U大。不知道我理解的對(duì)不對(duì)？這也是一個(gè)潛在的risk吧但是答案里沒(méi)說(shuō)到。
原版書(shū)P208 Example8 有點(diǎn)沒(méi)看明白題目的意思： the market shares Janari view是說(shuō)inflation rate會(huì)溫和上漲（溫和通脹），不需要政府干預(yù)，這對(duì)四類資產(chǎn)都有利。而market doubts…是說(shuō)市場(chǎng)認(rèn)為會(huì)進(jìn)入快速通脹，政府必須干預(yù)，因此對(duì)四類資產(chǎn)都有不同程度的負(fù)面影響是嗎？另外cash在這里是否可以理解為銀行存款，有floating利息的，是嗎？
程寶問(wèn)答
