老師，這里第四題的公式是怎么出來的？我在講義里面找不到相關(guān)的公式。謝謝
第三題有人問過了，但我還是不理解題目里明明說的是2023不是2021年，到2023年的時候股價應(yīng)該是一樣的了，請核實
Q3，視頻中老師說，少數(shù)股權(quán)收購用可比公司，是指GPCM嗎？還是哪個？GTM什么時候用和那幾個有什么區(qū)別能幫忙再總結(jié)下嗎？感謝
老師第四道題的兩個statement如何理解啊!為什么第一個statement不要求加上control premium呢？
請問老師這個case的第五題，為什么不考慮三家公司net borrowing的區(qū)別？題目所給的公式里面好像也不包括這一部分啊
老師，我們這里是怎么看出來“對L公司，一年前要收購的是控股權(quán)，現(xiàn)在要收購的是少數(shù)股權(quán)”的？我一點也沒看出來。還有，這里哪里說L公司是上市公司了嗎？
為什么fcfe比fcff多凈借款??？
還有老師，除了這題以外一般所謂的g,到底是公司收入Earnings的 增長，還是Net income的增長，還是股利發(fā)放的增長，還是什么的增長？是一直都默認(rèn)Earning是和股利增長一個增長率嗎？還是只有題目里明確說 dividend payout 政策不變的情況下，我們默認(rèn)增長一致呢？
“company’s EPS has been increasing at an average rate of 4.48% per year”所以這里的4.48%沒有任何意義只是干擾項嗎？如果題目里沒有說要用5.3%那個dividend growth， 我們就要用這個4.48%這個作為g嗎？
第一題和第三題的處理方法真的不沖突嗎？第一題中，H模型計算直接假定D0為2013年的$48/$50 = $0.96，然后4年都不變，D1計算的時候直接用這個0.96*1.06的第二階段增長率，計算terminal value的時候完全不考慮第一階段的20%增長率；第三題中，F(xiàn)CFE計算第二階段的Terminal value，卻需要先把2014年的FCFE1 0.96考慮3年期的20%增長，然后再乘以1.06得到FCFE5。你們自己看看不矛盾嗎？為什么FCFE會變動，可是Div股利就完全忽略前4年的20%增速呢？
第一題也沒提到基于trailing earnings啊，為什么a不行，為什么e/p就可以？為什么基于trailing earnings的p/e不行？
老師，這里又可以從2016也可以從2017劃分什么意思 啊，完全被tom講暈了，一級紀(jì)老師就講的很清楚，現(xiàn)在反而被繞暈了，不知道劃分在哪個點了。如果是 不必從0時刻開始永續(xù)增長，那之前學(xué)的兩階段的 GGM是不是時間劃分點也可以提前一年 ，只要從1時刻永續(xù)增長就可以了？用D1/r-g就可以了？
老師您好，把公式一拓展開來后得到的公式中為disposal的Gross value,
老師好，本case 第一題和第二題，一起看，第一題用的是forward profit margin, 求的justified P/S, 那是不是可以說它用的是leading P/E ratio 乘以net profit margin呢，因為它的算法是P0/S1 乘以E1/S1。 咱們再看第二題，第二題說的是‘multiply the trailing P/E ratio times the net profit margin’，而且老師講的也是用P0/E0乘以E0/S0, 那么我可以認(rèn)為justified P/S 既可以用P0/S0也可以用P0/S1做嗎？
Q1中為什么不先用兩階段模型計算V0？E/r 為什么不是用5.33/12.4%？
程寶問答
金程問答