金程問(wèn)答
你好，第36題，既然bond收益率更低，為啥還不行權(quán)？
問(wèn)題鎖定在 KRD的option free，trading at par這里： 如圖，老師舉例說(shuō)10年期的債券的折現(xiàn)率用的是YTM10，我的理解是（如圖），十年期的折現(xiàn)率應(yīng)該先畫現(xiàn)金流量圖，然后用每年的COUPON去除以相應(yīng)的SPOT RATE,而YTM只可以理解成S1~S10的一個(gè)某種意義上的平均，即如果用YTM作為折現(xiàn)率也可以，但是一定不是第十年的YTM,也就不是PR10,所以為覺得這個(gè)推導(dǎo)的邏輯基點(diǎn)不成立，請(qǐng)問(wèn)怎么解釋？
答案選Ｃ 緊縮貨幣政策，提高利率，帶來(lái)資金緩慢流入國(guó)內(nèi)，帶來(lái)本幣升值；同時(shí)因緊縮財(cái)政政策，帶來(lái)國(guó)內(nèi)需求下降，貨幣需求減少，利率下降，帶來(lái)資金緩慢流出；另一方面，國(guó)內(nèi)需求下降，進(jìn)口下降，貿(mào)易順差提高，本幣存在升值趨勢(shì)。這三個(gè)影響方向不一致，為什么選升值呢？
老師好，官網(wǎng)題。對(duì)建議1不明白，執(zhí)行一個(gè)初始回顧....并且在必要時(shí)候進(jìn)行回顧......，這不包括了法律法規(guī)頒布和更新的時(shí)候要改公司政策嗎，即是在“必要的時(shí)候”，怎么又錯(cuò)了呢？
老師好，原版書P160例題2 我沒看懂它這個(gè)solution解析，題目沒說(shuō)明到底要用多久來(lái)維持stable dividend policy 公式里還差個(gè)分母啊 。像這種沒給stable dividend policy公式分母的情況，是個(gè)什么意思？
請(qǐng)問(wèn)一下，這張PPT中最后一句話是什么意思？剩余收益模型是有用的分析工具的原因是什么？
老師 ，目前擔(dān)心的是5.8說(shuō) 6月份的這次的考試還可以進(jìn)行？郵件的意思到底是確認(rèn)最早12月份，還是說(shuō)6月繼續(xù)考這種情況也有可能發(fā)生，是否建議繼續(xù)準(zhǔn)備到5.8？主要是時(shí)間安排??！
為什么這樣算就不對(duì)？
c為啥不對(duì)
為什么yield curve是steepen呢？書上寫的是inverted呀
此題答案選Ｃ 有一些不理解。 第一段話說(shuō)ROE隨著CEO在位時(shí)間長(zhǎng)短有顯著變化，說(shuō)明出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化，不能用于多元線性回歸。這個(gè)我理解的，那應(yīng)該怎么解決呢？分在位時(shí)間長(zhǎng)短兩類進(jìn)行回歸？ 第二段話，在位時(shí)間假設(shè)正態(tài)分布的隨機(jī)數(shù)，為什么不行？如果假設(shè)在位時(shí)間只是正態(tài)分布，而不提隨機(jī)數(shù)，行不行？ 另外，合格的多元回歸的殘差是均值為零，殘差為常數(shù)，但對(duì)于殘差的分布特點(diǎn)有要求么？
170.52與131.42的差額這一部分不是也應(yīng)該是分配了的么？但是在計(jì)算TVPI的時(shí)候這一部分沒有體現(xiàn)出來(lái)呢？
老師，我理解的純預(yù)期理論是說(shuō)，真實(shí)的r2不知道，所以我想預(yù)測(cè)一個(gè)，用什么預(yù)測(cè)呢？就用市場(chǎng)上的f來(lái)預(yù)測(cè)；但是這樣的預(yù)測(cè)并不準(zhǔn)確，因?yàn)闀r(shí)間一長(zhǎng)什么風(fēng)險(xiǎn)都可能會(huì)有，所以要在原有的基礎(chǔ)上在加一個(gè)risk premium,所以才有了后來(lái)的理論，這時(shí)真實(shí)的r2就應(yīng)該是市場(chǎng)上能找得到的f加上一個(gè)RP.綜上：我的結(jié)論是 純預(yù)期理論 r2=f；其他理論 r2=f＋RP. 問(wèn)題： 1，首先我想明確f（遠(yuǎn)期利率）在這里的定義，所謂的f是不是既定的？能查到的？是不是 通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原理 （1＋r1）（1＋f）=(1＋R2)算出來(lái)的一個(gè)確定的數(shù)值？ 2.如果前一問(wèn)的理解正確，我的結(jié)論和老師的板書不一致，他的是f=E(r)＋RP,而我認(rèn)為是應(yīng)該在f的基礎(chǔ)上加RP，不是加完了得到f。請(qǐng)問(wèn)如何解釋？
CASE4 Q53 問(wèn)題1： ride the yield curve的兩個(gè)假設(shè)（stable和upward）中的stale具體指什么，可否說(shuō)的詳細(xì)一點(diǎn)，基礎(chǔ)課里未提及？ 問(wèn)題2： A選項(xiàng) CountryA的描述里并沒有說(shuō) FR>SR,即upward的假設(shè)豈不是不成立？
第39題的計(jì)算： 問(wèn)題1： 首先想明確 直接相加算出來(lái)的SR2=3%是不是指從0時(shí)間點(diǎn)到2時(shí)間點(diǎn)的？ 問(wèn)題2： 要算sales price是不是該用從4時(shí)間點(diǎn)到2時(shí)間點(diǎn)的折現(xiàn)率？ 問(wèn)題3： 題目好像說(shuō)假設(shè)后兩年的收益率保持不變，所以用SR2=3%代替后兩年的折現(xiàn)率對(duì)嗎？ 問(wèn)題4:按照表中的收益率畫出的圖明明是向上傾斜的，但是題目信息中說(shuō)yield curve保持不變，豈不是矛盾了？ 可否能按序號(hào)逐次回答，概念信息的東西需要每一步都辨識(shí)清晰哈 辛苦~
程寶問(wèn)答
