這里有一個(gè)特殊情況。如果基金經(jīng)理表現(xiàn)得非常出色，無論是在標(biāo)桿為正的時(shí)候還是在標(biāo)桿為負(fù)的時(shí)候都能夠獲得較高的正收益率，那么UC>1，DC<0，則捕獲比率（capture ratio）= UC/DC <0<1。按照capture ratio的判定標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)榇藭r(shí)capture ratio<1，所以單看capture ratio，人們可能認(rèn)為這個(gè)基金經(jīng)理業(yè)績不好。但這又與實(shí)際情況不相符。 另一方面，如果基金經(jīng)理表現(xiàn)得特別糟糕，無論是在標(biāo)桿為正的時(shí)候還是在標(biāo)桿為負(fù)的時(shí)候都虧了錢，那么UC<0，DC>0，capture ratio = UC/DC<0，其同樣是一個(gè)負(fù)數(shù)。所以也不能說，如果capture ratio為負(fù)數(shù)的話，一定說明基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)秀。應(yīng)該怎么看待以上這兩種情況呢？謝謝！
本部分例題講解中，網(wǎng)課老師說到，與標(biāo)桿投資組合相比，基金經(jīng)理超配長期債券，表明基金經(jīng)理預(yù)期債券利率將會下降。但我個(gè)人感覺這里基金經(jīng)理預(yù)期的是yield curve將向上傾斜，這樣他可以通過投資長期債券并在數(shù)年后賣掉短期債券，來實(shí)現(xiàn)駕馭收益率曲線（riding yield curve）。
第34章課后題第4題。本題我選擇了正確的答案。不過，選項(xiàng)中的Opportunistic algorithm，貌似在網(wǎng)課中并沒有得到詳細(xì)講解。請問，這個(gè)算法是否并非考點(diǎn)？謝謝！
在CFA2020年2級課程第48章中，隱性成本（implicit cost）包括買賣差價(jià)（bid-ask spread）、市場沖擊（market impact）、延遲成本（delay cost）和機(jī)會成本（opportunity cost）四個(gè)部分。執(zhí)行落差（implementation shortfall）包括了所有種類的顯性成本和隱性成本，其中市場沖擊又被稱為交易成本（trading cost）。但3級課程中并沒有指出，買賣差價(jià)（bid-ask spread）究竟被包含在了執(zhí)行落差的哪一個(gè)部分。由于延遲成本和市場沖擊被包含在執(zhí)行成本里，機(jī)會成本也被考慮了，所以買賣差價(jià)可能會被包含在固定費(fèi)用（fixed-fee）這一塊；但從PPT的內(nèi)容來看，固定費(fèi)用貌似只包括了顯性成本，沒有包括隱形成本；而根據(jù)2級課程第48章的筆記，買賣差價(jià)又是屬于隱性成本的。因此，我對于買賣差價(jià)被包含在執(zhí)行落差的哪一個(gè)部分，依然感到困惑不解。望給予解答，謝謝。
在2020年2級課程第48章（有關(guān)電子交易）的內(nèi)容中，提到過智能訂單路徑（smart order routine），其定義為，對于在不同交易所均有上市的某一證券，交易員可根據(jù)不同交易所的交易時(shí)間之時(shí)差，將大額訂單拆分，于不同時(shí)點(diǎn)在不同交易所下單。這一單詞與這里的智能訂單路由器（SOR）極為相似。請問，智能訂單路徑是否基于智能訂單路由器所作出的決策（將下單時(shí)間和交易價(jià)格都得到優(yōu)化）？謝謝！
網(wǎng)課老師在這里說到，適合在ATS或暗池中進(jìn)行交易的通常是規(guī)模較大，容易造成市場沖擊的訂單。但之前老師又說到，適用于higher touch approach（高接觸法，即在交易所中交易）的同樣是規(guī)模較大的訂單。也就是說，訂單的大小不能作為在higher touch approach和ATS/暗池中進(jìn)行選擇的依據(jù)。是這樣的嗎？謝謝！
請問，這里的execution risk（執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)）能否理解為delay cost（延遲成本），亦即從作出交易決定到交易被執(zhí)行期間，證券價(jià)格變化所導(dǎo)致的成本？謝謝！
麻煩解釋下13題
麻煩解釋下第五題
麻煩解釋下第三題
老師，這個(gè)interaction的部分，什么時(shí)候加到ss里，什么時(shí)候不加，有的題加有的題不加
老師，Q4的C選項(xiàng)請解釋一下
在計(jì)算security的影響的時(shí)候，什么時(shí)候要加交叉項(xiàng)，什么時(shí)候不加？這個(gè)題目的答案是加的
你好，這個(gè)total benchmark return和sector 2的benchmark return不應(yīng)該是一樣嗎，為啥有兩個(gè)BM?
你好，請問如何根據(jù)題中信息也就題眼判斷是用brinson model還是精確計(jì)算（橫軸=RB)?
程寶問答
金程問答