金程問(wèn)答
asset自己和自己的協(xié)方差是不是等于自己的方差？
問(wèn)題如圖哈
請(qǐng)問(wèn)一下，在區(qū)分asset class時(shí)，mutually exclusive 和diversifying應(yīng)該怎么分別？互斥不就是說(shuō)明資產(chǎn)大類之間相關(guān)性很低嗎？如果上午題直接寫(xiě)Asset classes should be mutually exclusive and diversifying可以嗎？
老師你好，Reading 13， 課后題第五題，我憑感覺(jué)應(yīng)該是選擇C，但是為什么surplus方法一定就不行呢？ 感覺(jué)surplus也是Asset 大于 liability這部分通過(guò)MVO方法尋求超額收益啊。 描述中的哪些部分說(shuō)明一定要用two portfolio approach呢？
這道題目如果allocation 2的收益率高于allocation 3，那么在考慮時(shí)，應(yīng)該優(yōu)先考慮收益率，還是考慮這個(gè)基金團(tuán)隊(duì)對(duì)另類投資專業(yè)能力缺乏這個(gè)限制。
Case習(xí)題冊(cè)中冊(cè)P172問(wèn)題C，這種類型的比較感覺(jué)今年的教材中沒(méi)有講過(guò)呀？（我只記得在做TAA和SAA比較的時(shí)候有類似可以采用sharp ratio的方法，但沒(méi)給出類似這道題中的計(jì)算方法）為什么直接比較sharp ratio還不行，還必須將current portfolio乘以correlation進(jìn)行比較？答案中只說(shuō)了要這么算，沒(méi)說(shuō)明為什么。請(qǐng)老師幫我解答下，謝謝。另外今年是否將這部分刪掉了？
書(shū)后習(xí)題冊(cè)73頁(yè)第15題第二問(wèn)。答案中使用CAPM的方法計(jì)算出了兩個(gè)Returns，分別是5.3%和9.7%，并在在答案中給出了這兩個(gè)數(shù)的計(jì)算過(guò)程。但是在這個(gè)過(guò)程中，用到了題干中說(shuō)到的global market risk premium 5.5%，這個(gè)risk premium到底啥意思？為什么在計(jì)算global bond return和US equity return時(shí)都用這同一個(gè)risk premium？
Case習(xí)題冊(cè)中冊(cè)P189，問(wèn)題B中提到的Roy's safty-first criterion是不是在今年的考綱中刪去了（這個(gè)好像是一級(jí)的內(nèi)容但是想不起來(lái)了）？是否有了解或掌握的必要？問(wèn)題D中提到了一個(gè)“conditional return correlation”的問(wèn)題，這是個(gè)啥？是否有了解或掌握的必要？
Case習(xí)題冊(cè)中冊(cè)P179問(wèn)題C。首先我想問(wèn)，凡是帶有“no calculation required”的題目，是說(shuō)根本不能使用計(jì)算來(lái)解答，還是說(shuō)可以用但是不要求？這個(gè)題敘述太麻煩了，答案竟然還畫(huà)了圖。如果用計(jì)算來(lái)解答會(huì)方便很多。
Case習(xí)題冊(cè)中冊(cè)P171問(wèn)題B，答案中給出的最后一個(gè)原因，是說(shuō)將real estate、commodities和PE均放在同一個(gè)名為alternative的分類下是錯(cuò)的。那是說(shuō)這三項(xiàng)資產(chǎn)不能被統(tǒng)一分類至衍生物的asset class中，而必須是各自成為一個(gè)asset class嗎？比如real estate就是自己一類，commodities就是commodities，而PE也自己?jiǎn)为?dú)成一類？
為什么非正態(tài)分布不能用sharpe ratio？
書(shū)后習(xí)題冊(cè)第80頁(yè)11題，答案中寫(xiě)到“...overweight the importance of the most recent observations and information...”這個(gè)“最近的觀測(cè)和信息”是啥？就是題干中說(shuō)到的“early signs of the economy weakening”？之前在行為金融學(xué)中講到的representativesness bias是指過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)early signs of the economy weakening不是過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)啊，只是觀測(cè)到的現(xiàn)象所作出的結(jié)論。感覺(jué)不是很符合representativesness bias的定義。
書(shū)后習(xí)題冊(cè)第78頁(yè)第3題，在滿足cap和floor的前提下，與答案的選項(xiàng)相比，increase emerging market和decrease infrastructure是不是更好？
書(shū)后習(xí)題冊(cè)72頁(yè)第10題。答案中說(shuō)actual investment vehicle的風(fēng)險(xiǎn)與收益的特征與vehicle所代表的資產(chǎn)本身差異很大。上課時(shí)候老師不是說(shuō)例如房地產(chǎn)，用REITs代替可以作為解決流動(dòng)性帶來(lái)的問(wèn)題的方法，但是按照這道題中答案的說(shuō)法，用REITs代替房地產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)到底算不算一個(gè)好辦法？
書(shū)后習(xí)題冊(cè)第70頁(yè)第2題。這個(gè)答案很迷幻啊，說(shuō)了理論上volatility增大corridor應(yīng)降低。但是又說(shuō)在實(shí)操中隨著volatility增大corridor也要按一定比例增大。那到底是按哪種說(shuō)法來(lái)？
程寶問(wèn)答
