關(guān)于CAPM我有三個(gè)小問題請(qǐng)教老師 1:老師說CAPM是投資組合理論，通過無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合配比權(quán)重來給資產(chǎn)做定價(jià)，而APT是在市場(chǎng)上找到不合理定價(jià)的資產(chǎn)，通過套利使市場(chǎng)價(jià)格趨向均衡，從而給資產(chǎn)做定價(jià)，那么APT在發(fā)現(xiàn)不合理定價(jià)前是不是就有了一個(gè)理論價(jià)格？那不就是它應(yīng)該給資產(chǎn)做的定價(jià)嗎？為什么要通過套利使其趨向均衡后才給資產(chǎn)做定價(jià)??？ 2:上面老師關(guān)于CAPM的論述為什么像夏普的CML線的由來呢？CAPM不是SML嗎？ 3:有效前沿是不是沒有考慮無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?。?
老師說在CML線上的點(diǎn)一定在sml線上，但在sml線上的點(diǎn)，不一定在cml線上，可以用SML線給一個(gè)股票做定價(jià)，那么該股票一定在sml線上，但是卻可能會(huì)在有效前沿內(nèi)部，即不一定在cml線上。但是sml線只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而cml線也只給系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)做出補(bǔ)償，那么他們各自線上的點(diǎn)到底是什么關(guān)系呢？
老師說當(dāng)考慮了無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后，投資者的投資組合就一樣了，都是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合，但是當(dāng)賣空無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或者投資者各自無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的權(quán)重不一樣時(shí)，也說他們的投資組合是一樣的嗎？
CML是由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與有效前沿的切線，切點(diǎn)是市場(chǎng)組合，那么這個(gè)市場(chǎng)組合和有效前沿上的資產(chǎn)組合有什么區(qū)別呢？它的意義是什么啊?為什么要引入市場(chǎng)組合?。勘緛硗顿Y者是有各自風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資組合的，引入了市場(chǎng)組合后，那么他們要進(jìn)行的投資不就只能在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合中選了嗎？CML線上的斜率是市場(chǎng)組合的超額回報(bào)率，用整個(gè)市場(chǎng)來表示該投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況，這個(gè)我也不太明白
第七題，老師說RAROC是每個(gè)公司用不同的模型計(jì)算出來的，所以不能在同行業(yè)間比較，但答案上有說RAROC的應(yīng)用有business comparison raroc可以進(jìn)行比較嗎？而且為什么還可以進(jìn)行定價(jià)策略呢？
跟蹤誤差波動(dòng)率的計(jì)算可以用計(jì)算器輸入后計(jì)算嗎？必須要算完均值，求方差再求波動(dòng)率這樣計(jì)算嗎？老師說的。Er2-Er)2這里怎么求呢？
如果是單因子模型，其中截距項(xiàng)E(Ri)應(yīng)該是超額回報(bào)，還是期望回報(bào)？
請(qǐng)問一下，EL一般是指局部的風(fēng)險(xiǎn)（例如一次違約），而UL一般是指涉及全局的風(fēng)險(xiǎn)，是這樣嗎？應(yīng)該如何分辨哪種情況計(jì)入EL還是UL啊？
我還是沒理解B為什么說反了？
48題有點(diǎn)不懂為什么加了杠桿后s1和s2還是相等的呢？
老師的D解釋錯(cuò)了吧？CML應(yīng)該diversified 但是efficient,而SML應(yīng)該是diversified 但是inefficient這樣才是對(duì)的吧？
Treynor ratio 可以說是SML線的斜率嗎？
老師，請(qǐng)問這題為什么不選擇B呢？也有他們沒有提前預(yù)判好大的金融危機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候的應(yīng)對(duì)吧，對(duì)應(yīng)就是壓力測(cè)試沒有做好。
可以詳細(xì)解釋一下這道題的圖嗎
假設(shè)收益服從正態(tài)分布，那么對(duì)波動(dòng)率有要求嗎？波動(dòng)率也服從正態(tài)分布嗎？ 我對(duì)答案解釋不太理解，因?yàn)橛邢嗤念A(yù)期，所以不是服從正態(tài)分布？因此離散？答案是什么意思呀？
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