老師不是在上一個(gè)case當(dāng)中剛說完factor sensitivity 只能在 宏觀經(jīng)濟(jì)模型中特定使用，在基本面模型只能用standardized beta嗎，那第四題這個(gè)statement 2就不正確呀，至少用詞不精準(zhǔn)吧。還是說老師抖機(jī)靈自己加的，這個(gè)說法到底能不能通用？
真的不明白active risk 和tracking error為什么會(huì)是一回事，一個(gè)是主動(dòng)管理帶來的偏差，一個(gè)是被動(dòng)管理基金在跟蹤指數(shù)的時(shí)候誤差，雖然都是和benchmark去做對(duì)比，公式一樣，但嚴(yán)謹(jǐn)來說意義并不完全相同，分別對(duì)應(yīng)的是主動(dòng)管理型基金和被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基金如ETF，這兩者還是要區(qū)分的，不是嗎？
老師，麻煩你一條條幫我核對(duì)解釋下，真的太迷惑了。（1）請(qǐng)問經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，利率到底是會(huì)高一點(diǎn)還是低一點(diǎn)？如果經(jīng)濟(jì)好老百姓有信心，savings減少消費(fèi)增多，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄少了錢供給變少，因此利率上升 Price下降，對(duì)吧？（2）矛盾的是從另一個(gè)方向解釋，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候企業(yè)情況好，從而借款變少導(dǎo)致對(duì)貨幣需求低，利率是否又該下降然后導(dǎo)致price增加？（3）第二個(gè)層面，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候人們需要更少的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，因此長期利率下降，正確嗎？（4）但從這個(gè)層面的反方向來看，經(jīng)濟(jì)越好的時(shí)候金融產(chǎn)品包括長期國債等，利率應(yīng)該是升高的，對(duì)吧？這個(gè)在現(xiàn)實(shí)生活中也得到印證的，那和（3）又沖突了。（5）如果經(jīng)濟(jì)變好時(shí)利率上升，那跨期替代率和P的反向關(guān)系理論就不成立了。當(dāng)經(jīng)濟(jì)OK人們選擇當(dāng)前消費(fèi)而不是未來消費(fèi)效益，m下降，可是儲(chǔ)蓄變少利率上升，導(dǎo)致Price下降，m和Price就是正向關(guān)系了，如何解釋？
matrix pricing的計(jì)算方法是什么，計(jì)算的時(shí)候要考慮coupon么？基礎(chǔ)課就說了一句話，有沒有例題可以參考一下，謝謝！
第三題被收購不是說明未來更有好的預(yù)期么，這種情況評(píng)級(jí)應(yīng)該會(huì)上調(diào)?。繛槭裁捶吹贡皇召徚诵庞蔑L(fēng)險(xiǎn)變大了呢？
老師這個(gè)里面為什么net borrowing要加回去啊，這個(gè)錢是不是就是債權(quán)人借給股東的?。坷碚撋瞎究梢灾涞默F(xiàn)金不應(yīng)該比股東可支配的更多么，為啥fcff小于fcfe？
是不是在前面幾個(gè)倍數(shù)，比如PE、PB，特別是PB，他除的是普通股的equity,他們一般都不考慮有優(yōu)先股？他們的P，都是股權(quán)的價(jià)值？
請(qǐng)問這道題，為什么不能拿圖最上面的那個(gè)公式算？算出來是900不是1800
第一題里面的yeild 2%是啥意思干啥用的？
老師好，如果浮動(dòng)利率債券的有效久期=兩個(gè)付息日之間的時(shí)間長度，那么把所有兩段時(shí)間的長度加起來，久期不就等于債券的成熟期也就是maturity?
精 兩個(gè)問題其實(shí)是關(guān)于一個(gè)疑惑，麻煩老師解答一下：（1）government 赤字降低導(dǎo)致yield rate降低能不能用以下這個(gè)思路去考慮：政府deficit變小意味著違約概率降低，信用更好只需要更低的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，所以r降低？（2）如果上述（1）思路成立，那么bullet 或者 bearish flattening也好，本質(zhì)上都是對(duì)inflation和 GDP的預(yù)期變差遠(yuǎn)期利率上升幅度變小甚至下降從而yield curve變平坦；那從另一方面考慮，當(dāng)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期變差，不是需要更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償才會(huì)進(jìn)行債務(wù)投資嗎？這樣看遠(yuǎn)期利率反而應(yīng)該上升而不是下降？ 所以經(jīng)濟(jì)越好遠(yuǎn)期利率到底是上升還是下降，是從GDP好帶來更高的遠(yuǎn)期利率角度來看，還是GDP好降低risk premium訴帶來更低的遠(yuǎn)期利率來看，背后什么邏輯？
我覺得這里在計(jì)算第三期POD時(shí)，使用（1-POD）2好像不太合理，應(yīng)該是（1-POD1）×（1-POD2），因?yàn)榈谝黄诤偷诙诘腜OD不是同一個(gè)值，這個(gè)邏輯對(duì)嗎？請(qǐng)教老師~
老師，求terminal value，到底是所有的現(xiàn)金流在0時(shí)刻的現(xiàn)值，還是永續(xù)增長部分在n時(shí)刻的價(jià)值呀（FCFFt+1/WACC-g）
所以在處理數(shù)字的時(shí)候這些數(shù)值就無用了嗎？不論是什么值都用number代替了？
想請(qǐng)問，因?yàn)槠谀?shù)據(jù)如非農(nóng)、profit等等，都不可能是期末馬上出來的，那不是回測(cè)的話永遠(yuǎn)都是用未來的數(shù)據(jù)推歷史的情況？
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