金程問(wèn)答
老師好，第一小問(wèn)，earnings, cash flows, book value 是不同的變量，為什么能都等同看作takeover value 求平均？謝謝
第五問(wèn) 怎么看出來(lái)他是貸款給別人的公司
這個(gè)題目因?yàn)槟腹矩泿藕妥庸竟δ茇泿挪灰恢?，?yīng)該采用current rate method折算報(bào)表 ,既然這樣。合并報(bào)表折算時(shí)得匯兌損益不計(jì)入當(dāng)期凈利潤(rùn)中，而把它單列到合并報(bào)表中的累計(jì)折算調(diào)整中，即子公司的報(bào)表匯兌損益不影響母公司當(dāng)期凈利潤(rùn)。計(jì)算子公司的凈利潤(rùn)時(shí)用到的average rate ，和子公司當(dāng)時(shí)交易產(chǎn)生時(shí)的匯率不一致，故子公司的凈利潤(rùn)產(chǎn)生差異，但這個(gè)只是當(dāng)期的差異，而合并報(bào)表中的顯示的是累計(jì)的數(shù)字，所以ifrs才要求要披露本年產(chǎn)生的折算調(diào)整，是這個(gè)意思嗎？
老師這里第三題說(shuō)的LBO，不是應(yīng)該是收購(gòu)方借錢舉杠桿去收購(gòu) 被收購(gòu)方嗎？我記得另類投資里面是這么說(shuō)的
EBITDA公式是否有誤，是否應(yīng)該是=NOI+D&A expenses?
怎么看出swap dealer角度就是收某個(gè)貨幣支某個(gè)貨幣的？為何不能是相反方向？這里的邏輯是什么？
第三題：looks for other information from industry organizations, news reports, and environmental groups.為什么不屬于官方機(jī)構(gòu)給予數(shù)據(jù)，為什么不選not-for-profit initiatives
老師，這個(gè)二叉樹考試時(shí)候會(huì)直接給出吧？
如果給予員工的期權(quán)到達(dá)行權(quán)條件時(shí)的狀態(tài)是out of the money, 那員工就不會(huì)去行權(quán)，不行權(quán)，公司就沒(méi)必要去回購(gòu)股票，這樣的話，還會(huì)產(chǎn)生反稀釋的效果嗎？
第二題，我能不能用NI出發(fā)去算FCFF呢？我是通過(guò)把EBT * 新的（1-t）去算，為什么答案不對(duì)呢？
1. 老師說(shuō)的multicollinearity, homoskedasticity, serial correlation 影響 estimator 指的是 estimator 是否unbias 吧？2. 如果我理解正確，那么，multicollinearity 沒(méi)有影響consistency, 卻導(dǎo)致 biased estimator, 是不是說(shuō)，如果population中的X2的系數(shù)為5，如果biased，X2的系數(shù)在sample中估計(jì)出來(lái)的不等于5，比如說(shuō)3，而且sample size越大，X2的estimator越接近于3？3. 如果1和2理解都正確，依靠增加sample size解決multicollinearity也沒(méi)意義了吧，算出來(lái)都是接近錯(cuò)誤的值。
Q6，關(guān)于復(fù)利or單利，這是一個(gè)利率互換啊，為什么不用3.2%÷4
考試題會(huì)要求計(jì)算6年的估值嗎？這個(gè)計(jì)算量也太大了，實(shí)際是應(yīng)該用excel算的。
如何證明多配置或者少配置benchmark對(duì)sharp ratio沒(méi)有影響？可否寫明推導(dǎo)過(guò)程？在前面兩個(gè)結(jié)論中，多配或少配現(xiàn)金會(huì)影響σ，多配或 benchmark也會(huì)影響σ，那么如何證實(shí)改變 benchmark的比例 不會(huì) sharp ratio？
問(wèn)題1‘，這個(gè)選項(xiàng)怎么理解啊？experiencing a decrease in the total cost basis of their shares
程寶問(wèn)答
