金程問(wèn)答
higher forward premium不是意味著usd升值嗎？這樣INR換回USD更少，對(duì)carry trade有損失？
R10課后題34題，原來(lái)問(wèn)過(guò)，給的答案如下： 同學(xué)你好，這個(gè)題協(xié)會(huì)出錯(cuò)了。他的外幣是USD，本幣是EUR，匯率給的是USD/EUR，因此要把USD敞口轉(zhuǎn)換成EUR應(yīng)該是除以匯率，而不是乘以匯率。他有2.5M的USD敞口，通過(guò)short一個(gè)月的遠(yuǎn)期或期貨來(lái)對(duì)沖。在一個(gè)月之后，遠(yuǎn)期快到期的時(shí)間，他要進(jìn)行轉(zhuǎn)倉(cāng)，因此他的做法是long USD現(xiàn)貨，再short一個(gè)月的USD forward。 因此第一步，他一個(gè)月前簽的short 2.5 USD forward現(xiàn)在要變成，long USD，而long USD就是short EUR，因此USD/EUR的匯率形式，應(yīng)該使用便宜的EUR價(jià)格，所以是除以0.8875，得到2.5M USD/0.8875 USD/EUR=2816901EUR （支出EUR，買(mǎi)USD，因此EUR是現(xiàn)金流出） 然后再short，一個(gè)月的遠(yuǎn)期賣(mài)USD，由于現(xiàn)在USD的敞口是2.65M，因此要short 2.65M的USD，未來(lái)賣(mài)USD，就是未來(lái)買(mǎi)EUR，因此要用貴的價(jià)格，再加上forward points，因此用0.8876+25bps=0.8901 USD/EUR的遠(yuǎn)期匯率。 因此一個(gè)月后可以賣(mài)出2.65M USD獲得2.65M USD/0.8901 USD/EUR=2977194 EUR （一個(gè)月后賣(mài)出USD，獲得EUR，因此是EUR流入） 這樣就可以計(jì)算EUR角度的凈現(xiàn)金流了，在一月前支出2816901EUR，在一個(gè)月后流入2977194 EUR，因此收減支，凈現(xiàn)金流為：160293 EUR。 我現(xiàn)在有一點(diǎn)不明白，一個(gè)月前是short forward 賣(mài)USD，現(xiàn)在要close掉，買(mǎi)usd 支付eur ，現(xiàn)金流是支出的，這個(gè)我理解，那在開(kāi)一個(gè)新的forward ，在未來(lái)的一個(gè)月后以一個(gè)匯率賣(mài)出usd ，那么此時(shí)并沒(méi)有現(xiàn)金的流入流出，而是未來(lái)以某一價(jià)格賣(mài)出usd ，為什么現(xiàn)在有個(gè)流入呢，有點(diǎn)不理解
精 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越高。問(wèn)題：比如如果是深度看漲實(shí)值期權(quán)，波動(dòng)率高（如果標(biāo)的資產(chǎn)跌幅很大），期權(quán)價(jià)值不是降低了嗎？為啥還可能會(huì)變高了呢？謝謝
為什么在實(shí)踐中會(huì)觀察到隱含波動(dòng)率與時(shí)間呈現(xiàn)均值復(fù)歸的情況？mike周老師沒(méi)有詳細(xì)講。這個(gè)有什么理論基礎(chǔ)嗎？
關(guān)于國(guó)債期貨的問(wèn)題，既然ctd的duration跟虛擬期貨的duration不等，為啥在計(jì)算時(shí)還要假設(shè)其相等，這樣造成的誤差豈不是很大？
老師這里講的不對(duì)啊。遠(yuǎn)期利率下跌對(duì)于FRA的看多方來(lái)看是沒(méi)有影響的啊。因?yàn)檫h(yuǎn)期利率是鎖定好了的，不會(huì)變的啊，變得只是到了那個(gè)交割時(shí)間的時(shí)機(jī)的借款利率。這個(gè)下跌了，對(duì)于看多方才是不利的。視頻70分鐘左右。
關(guān)于伽馬為什么都是正，老師在27分說(shuō)因?yàn)殡S著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，call和put的德?tīng)査紩?huì)上漲（0到1或者-1到0），所以代表伽馬都是正。這個(gè)解釋怎么理解？伽馬是代表的速度還是方向？
請(qǐng)問(wèn)伽馬是衡量德?tīng)査兓乃俣葐?？為什么call和put的伽馬都是正的？這個(gè)怎么理解？是表示速度越來(lái)越快嗎？
1.PPT里optionGREEK的表格里，關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)德?tīng)査all是正相關(guān)，對(duì)德?tīng)査ut是負(fù)相關(guān)；但后面2頁(yè)P(yáng)PT又說(shuō)The call delta increases from 0 to 1 as stock price increases.The put delta increases from ?1 to 0 as stock price increases，即標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)兩個(gè)德?tīng)査际钦嚓P(guān)。這兩個(gè)地方的結(jié)論是沖突的，考試的時(shí)候怎么說(shuō)，是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)？（我猜是德?tīng)査恼?fù)號(hào)導(dǎo)致的，但是結(jié)論要一致，不然考試怎么答，而且與下面伽馬的結(jié)論有關(guān)）
老師你好，這是官網(wǎng)上的practice 這里已經(jīng)告訴整體asset 久期是7 為什么還要單獨(dú)考慮其中固收的比重 又不是單獨(dú)指出固收類(lèi)的是久期7 再加權(quán)得到組合的久期
老師你好，請(qǐng)問(wèn)下手寫(xiě)版書(shū)中，currency basis swap 中的-0.63是加到分子上的啊，為什么不是加到美元利率上啊
25detla put 是什么意思 delta表示什么
老師您好，百題case4的第三題：hege fund和equity的return都下降，為什么增加投資？第四題：為什么選A？感覺(jué)B和C也滿(mǎn)足要求。
精 老師您好，百題6第五題：我的思路是：short forward:到期收到FP=5M/0.79=6329113歐元,支付St=5.1M/0.75=6800000歐元；原來(lái)的投資支付S0=5M/0.78=6410256歐元，收到St=5.1M/0.75=6800000歐元。綜合下來(lái)：收到FP,支出SO,=-81443歐元loss.老師我的思路是哪里出了問(wèn)題？答案解析看不太懂。
接近到期的時(shí)候應(yīng)該也是OTM的呀？K=45,比如S漲到44，這個(gè)時(shí)候要買(mǎi)的CALL，內(nèi)在價(jià)值是max(0，S-K)還是0。只是因?yàn)橐絺}(cāng)，到期時(shí)間縮短了，時(shí)間價(jià)值減少了，會(huì)比原來(lái)short call收到的premium低，所以會(huì)有個(gè)差值。另外，再short K=47的call，又能再得一筆錢(qián)。我覺(jué)得是這么理解對(duì)嗎？
程寶問(wèn)答
